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Warum Stellars RWA-Markt auf fast 4 Milliarden Dollar gewachsen ist
Der Markt für tokenisierte Real World Assets auf Stellar erreichte am 29. August 2026 einen Wert von 3,996 Milliarden US Dollar – rund 360 Prozent mehr als Ende 2025.
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Forschungsantwort
Wichtige Erkenntnisse
- Der Markt für tokenisierte Real World Assets auf Stellar erreichte am 29. August 2026 einen Wert von 3,996 Milliarden US Dollar – rund 360 Prozent mehr als Ende 2025.
- Spiko führte mit etwa 1,55 Milliarden US Dollar, gefolgt von Realiz, Tradable, Franklin Templeton und Ondo.
- Die geplante DTCC Anbindung für 2027 und Tradables Vorhaben für bis zu 1 Milliarde US Dollar an Private Credit sind Zukunftsprojekte und dürfen nicht automatisch zum bereits verbuchten Marktwert addiert werden.
- Trotz des institutionellen Wachstums lag XLM um den 29. August bei rund 0,18 US Dollar und damit etwa 11 Prozent unter dem Jahresanfang.
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Stellars Markt für tokenisierte Real-World-Assets (RWA) ist 2026 regelrecht explodiert: Von 868,8 Millionen US-Dollar Ende 2025 stieg der Wert auf 3,996 Milliarden US-Dollar am 29. August 2026. Das entspricht einem Zuwachs von rund 360 Prozent – der Markt ist damit mehr als viermal so groß wie zuvor. 1
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Der entscheidende Punkt für Anleger: Das Wachstum scheint vor allem durch große, regulierte Finanzprodukte entstanden zu sein, die auf die Blockchain gebracht wurden. Einen ebenso starken Anstieg der privaten DeFi-Nutzung belegen die Daten dagegen nicht. Und auch eine automatische, entsprechend große Nachfrage nach XLM lässt sich daraus nicht ableiten.
Wenige große Emittenten tragen einen großen Teil des Marktes
Der RWA-Markt auf Stellar ist zwar auf mehrere Anbieter verteilt, konzentriert sich aber stark auf einige wenige Emittenten. Am 27. August entfielen rund 1,55 Milliarden US-Dollar auf Spiko. Dahinter folgten Realiz mit 559 Millionen, Tradable mit 548 Millionen, Franklin Templeton mit 546 Millionen und Ondo mit 535 Millionen US-Dollar. 5
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Der fast 4 Milliarden Dollar schwere Gesamtmarkt ist somit nicht gleichmäßig aus Hunderten kleinen Anwendungen entstanden. Den größten Beitrag leisten institutionelle Produkte mit hohen zugrunde liegenden Vermögenswerten sowie etablierten Strukturen für Ausgabe und Vertrieb.
Ein Beispiel ist BENJI von Franklin Templeton. Der Token bildet Anteile am OnChain U.S. Government Money Fund des Vermögensverwalters ab. Nach Angaben des Unternehmens waren im April 2026 bereits mehr als 650 Millionen US-Dollar davon auf Stellar vertreten. 20 Im Jahresbericht für 2025 hatte Franklin Templeton zudem mitgeteilt, mehr als 580 Millionen US-Dollar an tokenisierten US-Staatsanleihen über das Netzwerk ausgegeben zu haben.
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Geldmarktfonds und Staatsanleihen lieferten den ersten Schub
Die bislang klarsten Wachstumstreiber waren Produkte für Liquiditätsmanagement und Staatsanleihen. Eine Analyse des Oracle-Anbieters RedStone zum mehr als 3 Milliarden Dollar großen Markt im Juli nannte insbesondere vier Produkte: den Amundi-Spiko-Overnight-Fonds mit etwa 713 Millionen US-Dollar, Spikos Treasury-Fonds mit rund 536 Millionen, Ondos USDY mit mehr als 533 Millionen sowie VuMe Bond 2030 mit etwa 500 Millionen US-Dollar. 4
Diese Produkte erklären, warum Stellars RWA-Wert so schnell steigen konnte. Tokenisierte Geldmarktfonds und Staatsanleihen bringen bekannte, verzinsliche Anlageformen auf eine öffentliche Blockchain – und können dabei die rechtlichen und operativen Strukturen beibehalten, die institutionelle Investoren benötigen.
Im Vergleich dazu lag der in DeFi-Protokollen gebundene Gesamtwert laut der damaligen Analyse nur bei etwa 213 Millionen US-Dollar. 4 Das Bild ist daher eindeutig: Nicht klassisches DeFi-Lending, sondern die Ausgabe und Verwaltung tokenisierter Finanzanlagen treibt die Schlagzeilen.
Der Anlagemix wird breiter
US-Staatsanleihen und Geldmarktprodukte bilden das Fundament. Stellars tokenisierter Markt umfasst jedoch auch private und öffentliche Kredite, Staatsanleihen außerhalb der USA sowie weitere Anlageklassen. 2
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Genannt werden unter anderem Spikos Cash-Management- und Treasury-Produkte, Franklin Templetons BENJI, Ondos USDY sowie Angebote von Realiz und Tradable. Dadurch erhalten Investoren über unterschiedliche Produktstrukturen und Emittenten Zugang zu Liquiditätsmanagement, Staatsanleihen und Kreditinstrumenten. 4
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Diese größere Bandbreite erweitert auch die möglichen Einsatzfelder von Stellar: Die Blockchain kann für die Ausgabe, Übertragung, Abwicklung und laufende Verwaltung regulierter Finanzanlagen genutzt werden. Die verfügbaren Daten zeigen allerdings nicht, dass alle Produkte denselben Zugang für Investoren, dieselbe rechtliche Konstruktion oder dieselbe Liquidität auf dem Sekundärmarkt besitzen.
Geplante Projekte sind noch kein bereits realisierter Marktwert
Zwei institutionelle Entwicklungen könnten Stellars RWA-Markt künftig weiter vergrößern. Sie erklären jedoch nicht automatisch die 3,996 Milliarden US-Dollar, die am 29. August erfasst wurden.
Geplante Anbindung an die DTCC
Die Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), eine zentrale Infrastrukturorganisation des US-Wertpapiermarkts, hat angekündigt, ihren Tokenisierungsdienst mit Stellar zu verbinden. Tokenisierte Vermögenswerte, die bei der zur DTCC gehörenden Depository Trust Company verwahrt werden, sollen voraussichtlich im ersten Halbjahr 2027 auf dem Netzwerk verfügbar werden. Der geplante Umfang könnte US-Staatsanleihen, große Index-ETFs und Aktien aus dem Russell 1000 einschließen. 8
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Das wäre ein bedeutender institutioneller Zugang. Im Verhältnis zur Marktzahl vom August 2026 handelt es sich aber zunächst um eine geplante Erweiterung. Künftig verfügbare Vermögenswerte waren nicht automatisch bereits in den damaligen RWA-Wert eingerechnet.
Tradable plant mehr Private Credit
Im Juli kündigte Tradable an, bis zu 1 Milliarde US-Dollar an Private-Credit-Anlagen auf Stellar zu tokenisieren. Zum Start sollten zunächst Nominalwerte von etwa 500 Millionen US-Dollar verfügbar werden, bevor eine mögliche Ausweitung auf 1 Milliarde US-Dollar erfolgt. 30
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Auch hier ist die Unterscheidung wichtig: „Bis zu 1 Milliarde US-Dollar“ beschreibt die geplante Kapazität – nicht zwingend den Betrag, der am Stichtag bereits ausgegeben oder auf Stellar gehalten wurde. Das Vorhaben könnte den Kreditmarkt des Netzwerks verbreitern, sollte aber nicht einfach zum bestehenden Wert von 3,996 Milliarden US-Dollar addiert werden.
MoneyGram kann die Abwicklung unterstützen – der direkte Effekt bleibt offen
MoneyGram gehört zu den Unternehmen, die mit Stellars Zahlungs- und Tokenisierungsökosystem verbunden sind. In einem Update für das erste Quartal 2026 nannte die Stellar Development Foundation MoneyGram neben Franklin Templeton, Etherfuse und TopNod als Teilnehmer des wachsenden RWA-Umfelds. 22
Der Start von MGUSD könnte die Abwicklung dollarbasierter Transaktionen und den Zugang zu digitalen Dollarprodukten erleichtern. Die verfügbaren Quellen belegen jedoch nicht, welchen Anteil MGUSD konkret am Anstieg des RWA-Werts bis zum 29. August hatte. Außerdem können Stablecoin-Bestände je nach Zählweise getrennt von tokenisierten Fonds, Anleihen oder Kreditanlagen erfasst werden. 25
Das ist für die Einordnung entscheidend: Ein RWA-Marktwert ist nicht automatisch identisch mit dem gesamten Stablecoin-Volumen, dem in DeFi hinterlegten Kapital oder dem Transaktionsvolumen.
Warum der RWA-Boom XLM nicht automatisch nach oben zieht
Trotz des starken Wachstums bei tokenisierten Vermögenswerten notierte XLM um den 29. August bei etwa 0,18 US-Dollar und lag damit rund 11 Prozent unter dem Jahresanfang. 45
Das ist kein zwingender Widerspruch. Der RWA-Wert misst die Fonds, Anleihen, Kredite und anderen Vermögenswerte, die auf dem Ledger abgebildet werden. Er misst nicht, wie viel XLM von den Eigentümern dieser Anlagen gekauft, gehalten oder gebunden wird.
Mehrere Faktoren können die Nutzung des Netzwerks von der Nachfrage nach seinem nativen Token entkoppeln:
- Investoren kaufen die zugrunde liegende Anlage: Wer sich an einem Treasury- oder Geldmarktfonds beteiligen möchte, kauft normalerweise den tokenisierten Fonds beziehungsweise das entsprechende Finanzinstrument – nicht XLM.
- Die Abwicklung kann über andere Vermögenswerte erfolgen: Emittenten und Institutionen können Stablecoins oder fiatgebundene Instrumente für die Abwicklung verwenden. XLM wird zwar für Transaktionsgebühren eingesetzt und kann als Zwischenwährung bei mehrwährungsfähigen Transaktionen dienen, ist aber nicht automatisch der wirtschaftliche Vermögenswert hinter jedem tokenisierten Produkt.
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- Vermögenswert ist nicht gleich Netzwerkeinnahme: Ein RWA-Wert von 4 Milliarden US-Dollar bedeutet nicht 4 Milliarden US-Dollar an XLM-Käufen, Gebühreneinnahmen, Rückkäufen oder Staking-Nachfrage.
- Ankündigungen müssen erst zu Aktivität werden: Geplante Integrationen und künftige Emissionskapazitäten können die langfristigen Aussichten verbessern. Die aktuelle Token-Nachfrage steigt dadurch aber erst, wenn tatsächlich Vermögenswerte ausgegeben, übertragen und in relevantem Umfang abgewickelt werden.
Die Daten stützen daher eine vorsichtige Schlussfolgerung: Stellars Infrastruktur gewinnt offenbar bei institutionellen Emittenten an Bedeutung, insbesondere für regulierte Liquiditäts-, Treasury- und Kreditprodukte. Sie belegen jedoch noch nicht, dass daraus eine dauerhafte, erhebliche und nicht ersetzbare Nachfrage nach XLM entsteht.
Diese Kennzahlen sind als Nächstes wichtig
Wer beurteilen möchte, ob die Tokenisierung tatsächlich dem XLM-Kurs zugutekommt, sollte nicht nur auf die nächste RWA-Schlagzeile schauen. Entscheidend sind vor allem:
- Tatsächlich ausgegebene Vermögenswerte: Wie viel der von DTCC und Tradable angekündigten Kapazität wird auf Stellar live geschaltet?
- Übertragungs- und Abwicklungsaktivität: Werden die tokenisierten Anlagen regelmäßig gehandelt und übertragen – oder bleiben sie überwiegend nur ausstehend?
- Stablecoin-Abwicklung: Nutzen Institutionen Stellar-basierte Dollar-Assets für wiederkehrende Zahlungs- und Settlement-Prozesse?
- XLM-spezifische Nachfrage: Erfordern diese Aktivitäten deutlich größere XLM-Bestände oder lediglich minimale Beträge für Gebühren?
- Konzentration des Marktes: Bleibt das Wachstum von wenigen Emittenten abhängig oder verteilt es sich auf weitere Produkte und Institutionen?
Derzeit spricht am meisten dafür, dass Stellar seine Rolle als Ausgabe- und Abwicklungsnetzwerk für institutionelle Finanzanlagen ausbaut. Ob daraus auch ein überzeugender Investment-Case für XLM entsteht, ist eine separate Frage – und hängt davon ab, wie viel dieser Nutzung am Ende tatsächlich den nativen Token erfordert.
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Wie lautet die kurze Antwort auf „Warum Stellars RWA-Markt auf fast 4 Milliarden Dollar gewachsen ist“?
Der Markt für tokenisierte Real World Assets auf Stellar erreichte am 29. August 2026 einen Wert von 3,996 Milliarden US Dollar – rund 360 Prozent mehr als Ende 2025.
Was sind die wichtigsten Punkte, die zuerst validiert werden müssen?
Der Markt für tokenisierte Real World Assets auf Stellar erreichte am 29. August 2026 einen Wert von 3,996 Milliarden US Dollar – rund 360 Prozent mehr als Ende 2025. Spiko führte mit etwa 1,55 Milliarden US Dollar, gefolgt von Realiz, Tradable, Franklin Templeton und Ondo.
Was soll ich als nächstes in der Praxis tun?
Die geplante DTCC Anbindung für 2027 und Tradables Vorhaben für bis zu 1 Milliarde US Dollar an Private Credit sind Zukunftsprojekte und dürfen nicht automatisch zum bereits verbuchten Marktwert addiert werden.