Globale Dienstleistungs-PMI im Mai 2025: Expansion in den USA und Asien, Kontraktion in Europa und Großbritannien

Der globale J.P.Morgan Global Services PMI stieg zwar auf 52,0 (von 50,8) und signalisierte damit eine allgemeine Expansion, die jedoch die schwere Schwäche in Europa überdeckte . Der J.P.Morgan Global Composite PMI Output Index, der sowohl das verarbeitende Gewerbe als auch den Dienstleistungssektor umfasst, lag im Mai bei 51,2 .

Wie der Nahost-Konflikt einen asymmetrischen Energieschock auslöste

Der Konflikt, ein Krieg unter Beteiligung Irans, blockierte faktisch die Straße von Hormus, einen kritischen globalen Flaschenhals. Nach Angaben des IWF passieren etwa 25–30 % des globalen Öls und 20 % des Flüssigerdgases diese Meerenge . Die Internationale Energieagentur beschrieb die Störung als die größte in der Geschichte des globalen Ölmarktes . Dies führte zu einem „kriegsbedingten Anstieg der Lebenshaltungskosten“, der die Treibstoff importierenden Volkswirtschaften am härtesten und unmittelbarsten traf .

Europa und Großbritannien: Das Epizentrum des Abschwungs

Europa und das Vereinigte Königreich waren aufgrund ihrer starken Abhängigkeit von Energieimporten unverhältnismäßig stark betroffen. Die wirtschaftlichen Auswirkungen waren sowohl schnell als auch heftig.

In der Eurozone schrumpfte die Wirtschaftsleistung so schnell wie seit über zweieinhalb Jahren nicht mehr . Der Kostendruck stieg im gesamten Währungsraum stark an, wobei Frankreich, Deutschland und Spanien als die am härtesten betroffenen Volkswirtschaften identifiziert wurden . Der Anstieg der Lebenshaltungskosten „dämpfte die Nachfrage nach Dienstleistungen in Europa massiv und die Unternehmen beschleunigten den Stellenabbau“ .

Das Vereinigte Königreich verzeichnete den stärksten Anstieg der Inputkosten unter den fortgeschrittenen Volkswirtschaften, was weithin mit den Auswirkungen des Krieges auf die Energie- und Frachtpreise in Verbindung gebracht wurde . Dies trug direkt zur Schrumpfung seines riesigen Dienstleistungssektors bei. Der S&P Global UK Services PMI fiel von einem bescheidenen Wachstumswert von 52,7 im April auf einen Kontraktionswert von 49,3 im Mai – der erste Wert unter 50 seit einem Jahr . Die Umfrageteilnehmer merkten an, dass die Sorge um den Nahost-Konflikt zu „aufgeschobenen Ausgabenentscheidungen und geringeren freiwilligen Ausgaben“ geführt habe, wobei das Gastgewerbe und die Reisebranche die Auswirkungen besonders stark zu spüren bekamen .

Die Vereinigten Staaten: Energie-Unabhängigkeit als Puffer

Im krassen Gegensatz dazu zeigte die US-Wirtschaft eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit. Als Netto-Energieproduzent waren die USA den Störungen der Schifffahrt in der Straße von Hormus deutlich weniger ausgesetzt als ihre europäischen Pendants. Zwar stieg die Inflation der Vorleistungskosten, doch der Dienstleistungssektor konnte eine Kontraktion nicht nur vermeiden, sondern expandierte sogar mit einem soliden Tempo (53,7). Der breiter gefasste S&P Global US Composite PMI wurde auf 53,0 nach oben korrigiert, ein Niveau, das mit einem gesunden Wachstum des Privatsektors vereinbar ist .

Asien: Wachstum hält trotz höherer Importrechnungen stand

Asien bot ein gemischteres, aber weitgehend expansives Bild. Obwohl die großen asiatischen Volkswirtschaften bedeutende Energieimporteure sind und die Auswirkungen höherer Treibstoffkosten zu spüren bekamen, wurde dies weitgehend durch eine starke Binnennachfrage und in einigen Fällen durch boomende Exportdienstleistungen ausgeglichen.

Der Dienstleistungssektor in Indien beschleunigte sich stark, wobei der HSBC Flash India Composite Output Index auf 61,2 stieg, das stärkste Wachstum gegenüber dem Vormonat seit April 2024, angetrieben durch eine hohe inländische und internationale Nachfrage . Chinas Dienstleistungssektor expandierte schneller aufgrund interner Neuaufträge, die einen geringfügigen Rückgang des neuen Exportgeschäfts ausglichen, der durch die separaten US-Zollunsicherheiten verursacht wurde . Der Energiepreisanstieg war ein Gegenwind für die Region, aber kein entscheidender Hemmschuh wie in Europa .

Die Daten vom Mai 2025 zeigen, wie ein einzelner geopolitischer Schock zu einem stark fragmentierten globalen Wirtschaftsergebnis führen kann. Die Divergenz war kein Zufall, sondern eine direkte Folge der Energieabhängigkeit. Europas Wirtschaftsmotor stotterte, als ein kriegsbedingter Anstieg der Energiepreise auf höhere Lebenshaltungskosten durchschlug und die freiwilligen Dienstleistungsausgaben einbrechen ließ. Die Vereinigten Staaten waren durch ihre heimische Energieproduktion geschützt, während die asiatischen Volkswirtschaften den Schock mit einer starken, zugrunde liegenden Wachstumsdynamik bewältigten.