Google Cloud wächst um 82 Prozent: Werden TPUs zur echten Gefahr für AWS und Azure?

Google Cloud verändert mit seinen jüngsten Zahlen die Kräfteverhältnisse im Cloud-Geschäft – zumindest bei neuen KI-Projekten. Das Segment wächst nicht mehr nur von einer vergleichsweise kleinen Basis aus: Hoher Umsatzanstieg, deutlich höhere Gewinne und die Vermarktung eigener Tensor Processing Units (TPUs) außerhalb der Google Cloud machen Google zu einer ernstzunehmenden Option für KI-Training und Inferenz.

AWS und Microsoft Azure verfügen allerdings weiterhin über wesentlich größere Geschäftsvolumina, langjährige Unternehmenskunden und tief verankerte IT-Ökosysteme. Die Daten sprechen daher für einen deutlich stärkeren Herausforderer – nicht für einen bereits vollzogenen Wechsel an der Spitze. 46

Die Zahlen, die Google Clouds Stellung verändern

Im zweiten Quartal 2026 setzte Google Cloud 24,8 Mrd. US-Dollar um – 82 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Der operative Gewinn verdreifachte sich auf 8,8 Mrd. US-Dollar; die operative Marge stieg von 20,7 auf 35,6 Prozent. Google meldete außerdem einen Cloud-Auftragsbestand von 514 Mrd. US-Dollar, also vertraglich zugesagte Leistungen, die noch nicht als Umsatz verbucht wurden. 435

Diese Kombination ist entscheidend: Starkes Wachstum kann auch dadurch entstehen, dass Anbieter viel Geld ausgeben, um knappe Rechenkapazitäten bereitzustellen. Steigen Umsatz und operative Marge gleichzeitig, deutet das darauf hin, dass Google Cloud die Nachfrage auch profitabel bedient. Der Auftragsbestand erhöht zwar die Sichtbarkeit für die künftige Nachfrage, ist aber kein kurzfristiger Umsatz und muss erst noch geliefert werden. 433

Zudem beschleunigte sich das Wachstum: Im ersten Quartal 2026 hatte Google Cloud 63 Prozent zugelegt, im zweiten Quartal dann 82 Prozent. 34

Schnelleres Wachstum, aber AWS und Azure bleiben größer

AWS erzielte im Quartal 42,23 Mrd. US-Dollar Umsatz, knapp 37 Prozent mehr als im Vorjahr, sowie 16,6 Mrd. US-Dollar operativen Gewinn. Damit liegt AWS bei Quartalsumsatz und Gewinn weiterhin klar vor Google Cloud – obwohl Google mehr als doppelt so schnell wuchs. 61

Azure und weitere Cloud-Dienste von Microsoft wuchsen im vierten Quartal des Microsoft-Geschäftsjahres währungsbereinigt um 43 Prozent. Microsoft erklärte zudem, Azure habe einen Jahresumsatz von mehr als 100 Mrd. US-Dollar erreicht. 1

Der Vergleich in der Praxis:

• Google Cloud: Das höchste gemeldete Wachstum der drei Anbieter, verbunden mit steigender Profitabilität. 14
• AWS: Der größte Quartalsumsatz und der höchste ausgewiesene Quartalsgewinn in diesem Vergleich. 61
• Azure: Ein deutlich größeres etabliertes Cloud-Geschäft, starkes Wachstum und tiefe Verankerung in Unternehmen. 12

Google gewinnt damit offenbar einen größeren Anteil der zusätzlichen Nachfrage nach KI-Infrastruktur. AWS und Azure hat der Konzern bei der gesamten Cloud-Größe jedoch nicht überholt.

Warum externe TPU-Verkäufe wichtig sind

TPUs sind von Google entwickelte KI-Beschleunigerchips. Sie wurden lange vor allem für Googles eigene Dienste und innerhalb der Cloud genutzt. Im zweiten Quartal begann Alphabet erstmals, Umsätze aus TPU-Systemen auszuweisen, die in Kundendatenzentren geliefert wurden. Damit entsteht neben der Vermietung von Rechenleistung ein zusätzlicher Vertriebsweg. 3743

Google beschreibt inzwischen drei Wege, mit TPUs Geld zu verdienen:

1. Kunden mieten TPU-Rechenleistung über Google Cloud.
2. Google verkauft TPU-Systeme zur Installation in Kundendatenzentren; Anthropic wurde als ein solcher Kunde genannt.
3. Google verkauft TPUs über ein Cloud-Computing-Joint-Venture mit Blackstone. 2027

Als externe TPU-Kunden werden zudem Anthropic und Meta genannt. 20

Strategisch verändert das Googles Position auf zwei Ebenen. Erstens können TPUs Kunden ansprechen, die KI-Infrastruktur nutzen wollen, ohne sich ausschließlich auf Nvidia-basierte Systeme zu stützen. Zweitens vergrößern Direktverkäufe den möglichen Umsatzmarkt über Workloads hinaus, die direkt in der Google Cloud laufen.

Gleichzeitig ist bei der 82-Prozent-Zahl Vorsicht angebracht: TPU-Systemverkäufe flossen erstmals in die Cloud-Umsätze ein. Der gesamte Zuwachs sollte deshalb nicht als wiederkehrender, nutzungsbasierter Cloud-Umsatz interpretiert werden. 3337

Wie belastbar ist Googles Vorsprung bei KI-Beschleunigern?

Google-Cloud-Chef Thomas Kurian erklärte, Googles Geschäft mit Beschleunigerchips sei mehr als doppelt so groß wie das jedes anderen Hyperscalers. Das ist eine strategisch bemerkenswerte Aussage, insbesondere weil auch andere große Cloud-Anbieter eigene KI-Chips entwickeln. Es handelt sich jedoch um eine Unternehmensangabe und nicht um einen unabhängig standardisierten Marktanteilswert. Als endgültiger Beweis für eine branchenweite Führungsposition taugt sie daher nicht. 34

Nachprüfbar ist vor allem der Wandel des Geschäftsmodells: Google bewegt sich von der internen TPU-Nutzung hin zu externer Vermarktung. Ob daraus ein dauerhafter Vorteil entsteht, hängt nicht nur von der Chipverfügbarkeit ab, sondern auch vom Preis-Leistungs-Verhältnis, der Software-Unterstützung, dem Kundensupport und der Frage, wie leicht Unternehmen KI-Workloads auf TPUs verlagern können.

Große Prognosen – aber eben Prognosen

Morgan Stanley rechnet mit TPU-bezogenen Google-Cloud-Umsätzen von 84 Mrd. US-Dollar im Jahr 2027 und 108 Mrd. US-Dollar im Jahr 2028. In der Analyse wurde der angenommene Wert externer TPU-Verkäufe auf rund 27 Mrd. US-Dollar je Gigawatt angehoben; die unterstellte Bruttomarge stieg von 20 auf 30 Prozent. 1829

Die Schätzungen zeigen, warum Anleger TPUs als möglichen neuen Wachstumstreiber sehen. Es handelt sich aber weder um eine Umsatzprognose von Alphabet noch um bereits ausgewiesene Umsätze. Die Zahlen beruhen auf Annahmen zu Auslieferungen, Preisen und Margen – und diese können sich ändern, wenn Wettbewerber Kapazitäten erweitern und Kunden mehr Auswahl erhalten. 1817

Marktanteile: schnelle Zugewinne von kleinerer Basis

Marktanteilsschätzungen unterscheiden sich je nach Definition von Cloud-Infrastruktur-Ausgaben und Erhebungszeitpunkt. Eine Schätzung sieht Google Cloud bei rund 15 Prozent, andere bei etwa 11 bis 12 Prozent – gegenüber rund 31 Prozent für AWS und 23 bis 25 Prozent für Azure. 117

Wichtiger als die exakte Quote ist die Richtung: Google ist weiterhin deutlich kleiner als AWS und Azure. Das hohe prozentuale Wachstum erklärt sich daher teilweise aus der niedrigeren Ausgangsbasis. Eine dauerhafte Verschiebung wäre erst dann belegt, wenn Google auch bei wachsendem Umsatzvolumen kontinuierlich neue Workloads gewinnt – und nicht nur einige außergewöhnlich starke Quartale in einer Phase knapper KI-Kapazitäten meldet.

Dauerhafter Wandel bei Enterprise-KI – oder vorübergehender Schub?

Was für einen nachhaltigen Wandel spricht

Google bringt mehrere konkrete Signale mit:

• Umsatz, operativer Gewinn und operative Marge stiegen im Cloud-Geschäft gleichzeitig deutlich. 4
• Der Auftragsbestand von 514 Mrd. US-Dollar signalisiert umfangreiche vertraglich gebundene Nachfrage, auch wenn Zeitpunkt und tatsächliche Umwandlung in Umsatz offenbleiben. 433
• TPUs werden nun sowohl über die Cloud vermietet als auch direkt als Systeme verkauft. Das verbreitert das Geschäftsmodell. 20
• Große externe KI-Nutzer zeigen, dass TPUs auch außerhalb von Googles eigener Infrastruktur relevant sein können. 20

Zusammen machen diese Faktoren Google zu einer wesentlich ernsthafteren Option für Unternehmen, die Infrastruktur für neue KI-Anwendungen auswählen.

Was zur Vorsicht mahnt

AWS und Azure profitieren weiterhin von größeren Unternehmensinstallationen, bestehenden Verträgen, Datenlandschaften, Identitäts- und Zugriffsverwaltung sowie eingespielten Betriebsprozessen. Für breit angelegte Unternehmens-Workloads sind das relevante Wechselbarrieren. 2

Hinzu kommt ein zyklisches Risiko: KI-Rechenkapazität war knapp, und direkte TPU-Systemverkäufe werden erst seit Kurzem als Cloud-Umsatz erfasst. Mit wachsendem Angebot muss Google zeigen, dass Kunden TPU-Kapazitäten weiterhin zu attraktiven Preisen und Margen nutzen oder kaufen. 3337

Worauf es jetzt ankommt

In der nächsten Phase geht es weniger um eine einzelne spektakuläre Wachstumsrate als um Umsetzung. Entscheidend wird sein, ob Google Cloud hohe Auslastung und Margen halten, den Auftragsbestand in Umsatz überführen, wiederholte TPU-Installationen ausbauen und TPU-basierte Workloads für Enterprise-Entwickler einfach nutzbar machen kann.

Google Cloud hat seine Position gegenüber AWS und Azure im Wettlauf um KI-Infrastruktur klar verbessert. Das TPU-Geschäft schafft einen eigenen, differenzierten Zugang zu neuen Workloads. AWS bleibt aber der Größenführer, Azure ist tief in Unternehmens-IT-Landschaften integriert – und Google muss noch beweisen, dass der heutige KI-Schub zu dauerhaft höheren Marktanteilen führt. 614