Dell setzt auf KI-Server – und erwartet 192 Milliarden Dollar Umsatz

Dells Geschäft wird immer stärker von der Nachfrage nach KI-Infrastruktur geprägt. Rekordbestellungen für KI-optimierte Server – viele davon mit Chips von Nvidia – veranlassten den Konzern, seine Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2027 um 25 Milliarden auf 192 Milliarden US-Dollar anzuheben. Die erwarteten Erlöse mit KI-Servern stiegen von 60 auf 74 Milliarden Dollar. 111

Die zentrale Zahl lautet 95 Milliarden Dollar: So hoch war der Auftragsbestand für KI-Server am Quartalsende. Das sind bereits gebuchte Aufträge, aber noch keine verbuchten Umsätze. Ob daraus Erlöse werden, hängt unter anderem von verfügbaren Komponenten, der Fertigung und Auslieferung sowie den Installationsplänen der Kunden ab. 14

Neuer Ausblick: 192 Milliarden Dollar Umsatz im Geschäftsjahr 2027

Dell rechnet für das Gesamtjahr nun mit 192 Milliarden Dollar Umsatz statt zuvor 167 Milliarden Dollar. Nach Unternehmensangaben entspricht das am neuen Mittelpunkt nahezu 70 Prozent Wachstum gegenüber dem Vorjahr. Auch die Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie (Non-GAAP) wurde angehoben: von 17,90 auf 25,50 Dollar. 111

Besonders deutlich fällt die Neubewertung des KI-Geschäfts aus: CNBC zufolge erwartet Dell nun, dass sich die KI-Servererlöse im Gesamtjahr verdreifachen. Sechs Monate zuvor war noch von einer Verdopplung ausgegangen worden. 10

Rekordquartal: Infrastruktur ist der Wachstumsmotor

Im zum 31. Juli beendeten zweiten Geschäftsquartal erzielte Dell 47,0 Milliarden Dollar Umsatz – 58 Prozent mehr als ein Jahr zuvor und ein Rekordwert. Der bereinigte verwässerte Gewinn je Aktie betrug 7,04 Dollar; das waren 203 Prozent mehr als im Vorjahr und mehr als die von CNBC angeführte Analystenerwartung von 4,92 Dollar. 1011

Den größten Beitrag leistete die Infrastructure Solutions Group (ISG), Dells Sparte für Server, Speicher und weitere Infrastruktur:

• ISG-Umsatz: 31,8 Milliarden Dollar, plus 89 Prozent gegenüber dem Vorjahr. 11
• KI-optimierte Server: 16,4 Milliarden Dollar Umsatz, plus 100 Prozent. 11
• Klassische Server und Netzwerktechnik: 10,5 Milliarden Dollar, plus 122 Prozent. 11
• Speicherlösungen: 4,9 Milliarden Dollar, plus 26 Prozent. 13

Das Wachstum beschränkte sich damit nicht auf besonders GPU-intensive KI-Server. Auch klassische Server und Netzwerke legten kräftig zu – ein Hinweis darauf, dass Kunden ihre Rechenzentren breiter modernisieren und ausbauen. 11

Bestellungen deutlich über den Umsätzen

Im zweiten Quartal verbuchte Dell Bestellungen für KI-Server im Wert von 60,9 Milliarden Dollar, während 16,4 Milliarden Dollar KI-Serverumsatz realisiert wurden. Der Auftragsbestand erreichte zum Quartalsende 95,0 Milliarden Dollar; über die vergangenen zwölf Monate summierten sich die Bestellungen auf 131,7 Milliarden Dollar. 14

Ein Auftragsbestand dieser Größenordnung verschafft ungewöhnlich viel Planungssicht auf künftige Erlöse. Er ist jedoch keine Umsatzgarantie: Dell muss die nötigen Komponenten beschaffen, Systeme bauen und ausliefern sowie die Lieferbedingungen der Kunden erfüllen.

Nvidia-Chips und eine breitere Kundenbasis

Dell setzt in seinen KI-Systemen auf Chips von Nvidia. Reuters nannte die KI-Cloudanbieter Nscale und CoreWeave als Kunden, die Dell-Server nutzen, um Infrastruktur für das Training und den Betrieb von KI-Modellen aufzubauen. 1

Die Nachfrage scheint sich zugleich über spezialisierte KI-Cloudanbieter hinaus zu verbreitern. Dell sprach von mehr als 6.500 KI-Kunden; Berichte verweisen zudem auf Nachfrage von Unternehmen und sogenannten souveränen Kunden, also etwa staatlichen oder national ausgerichteten Infrastrukturprojekten. 116

Strategisch ist diese Mischung bedeutsam: Große KI-Cloudanbieter können sehr umfangreiche Bestellungen platzieren. Mehr Unternehmenskunden und staatliche Abnehmer würden die Nachfrage auf eine breitere Käuferbasis verteilen. Eine detaillierte Umsatzaufteilung nach Kundengruppen liegt allerdings nicht vor. 1

Auch klassische Server bleiben gefragt

Der KI-Boom verdrängt das herkömmliche Servergeschäft nicht. Die Umsätze mit klassischen Servern und Netzwerktechnik stiegen um 122 Prozent auf 10,5 Milliarden Dollar. Dell zufolge überstieg die Nachfrage weiterhin das Angebot. 1115

Das deutet darauf hin, dass Kunden nicht nur in KI-Racks mit Beschleunigerchips investieren. Für KI-Anwendungen im großen Maßstab braucht es auch modernisierte Rechenzentren, Netzwerkkapazität, Speicher und allgemeine Rechenleistung. Das starke Wachstum bei klassischen Systemen ergänzt deshalb die KI-Servernachfrage, statt ein davon unabhängiger Trend zu sein. 1115

Speicherknappheit bleibt ein Risiko für Marge und Auslieferung

Die starke Nachfrage trifft auf Belastungen in der Lieferkette. Reuters berichtete über eine breitere Knappheit bei Speicherchips, die die Kosten erhöhte. Dell reagierte mit Preiserhöhungen bei Produkten, darunter auch PCs, um die Margen zu schützen. 1

Laut der Ergebniszusammenfassung von TradingKey stieg die Bruttomarge im zweiten Quartal auf 20,9 Prozent, nach 18,3 Prozent im Vorjahresquartal. 9 Dennoch bleiben Verfügbarkeit und Preise von Komponenten wie DRAM und NAND ein wichtiges Risiko. Hohe Auftragseingänge verhindern nicht, dass Engpässe Lieferungen verteuern, verzögern oder Umsätze zeitlich verschieben können.

PC-Sparte wächst ebenfalls

Auch die Client Solutions Group, zu der das PC-Geschäft gehört, legte zu: Reuters zufolge stieg ihr Umsatz um 20 Prozent, getragen vor allem von Geschäftskunden. Das Management bezeichnete dies als das schnellste Umsatzwachstum der Sparte seit fünf Jahren. 1

Das Quartal war also nicht ausschließlich eine Rechenzentrumsstory. Doch die Größenordnung der ISG – 31,8 Milliarden Dollar Umsatz und 89 Prozent Wachstum – machte die Infrastruktursparte zum klaren Haupttreiber des angehobenen Ausblicks. 11

Börse feiert die Prognose – jetzt zählt die Umsetzung

Nach der Vorlage legte die Dell-Aktie zu. Reuters berichtete von einem Plus von 7 Prozent im nachbörslichen Handel und verwies darauf, dass sich der Kurs im Jahresverlauf bereits mehr als verdreifacht hatte. CNBC nannte nach der Prognoseanhebung einen Anstieg von rund 9 Prozent. 110

Entscheidend wird nun die Umsetzung sein: Dell muss den Auftragsbestand von 95 Milliarden Dollar in ausgelieferte Systeme verwandeln, trotz möglicher Speicherengpässe und ohne die Profitabilität zu gefährden. Das Quartal zeigt eine außergewöhnlich hohe Nachfrage nach KI-Infrastruktur. Wie belastbar der Ausblick ist, hängt jedoch von Lieferfähigkeit, den Einsatzzeitplänen der Kunden und anhaltenden Investitionen sowohl großer KI-Cloudanbieter als auch einer wachsenden Unternehmensbasis ab. 114