Warum Yen, mexikanischer Peso und kolumbianischer Peso gegenüber dem Dollar zulegten

Anfang September 2026 fiel der US-Dollar gleichzeitig gegenüber dem japanischen Yen, dem mexikanischen Peso und dem kolumbianischen Peso. Das sieht auf den ersten Blick nach einer einheitlichen Dollar-Schwäche aus. Tatsächlich standen dahinter aber drei verschiedene Kapitalmarktgeschichten.

In Japan veränderte sich vor allem der Preis für die Finanzierung in Yen. Mexikos Währung profitierte von weiterhin hohen Zinsen und Investitionszuflüssen. In Kolumbien kamen bessere Risikostimmung für lokale Anlagen sowie Unterstützung aus dem energiebezogenen Marktumfeld hinzu. Die drei Währungen waren also nicht derselbe Handel – auch wenn sie gegenüber dem Dollar gleichzeitig stiegen.

Was die Wechselkurse aussagen

Bei USD/JPY, USD/MXN und USD/COP zeigt die Notierung, wie viele Yen beziehungsweise Pesos für einen US-Dollar gezahlt werden. Fällt diese Zahl, gewinnt die jeweilige Landeswährung gegenüber dem Dollar an Wert.

• Japanischer Yen: Am 3. September stieg der Yen gegenüber dem Dollar um mehr als 2 % und erreichte ein Einmonatshoch. Händler erhöhten ihre Wetten auf eine Zinserhöhung der Bank of Japan (BOJ).1719
• Mexikanischer Peso: USD/MXN lag am 5. September bei rund 16,89. Dies wurde als stärkster Peso-Kurs seit Mai 2024 beschrieben.7
• Kolumbianischer Peso: Bloomberg notierte USD/COP am 4. September bei etwa 3.126,65. Andere Marktberichte nannten rund 3.160 Pesos je Dollar nach der vorangegangenen Sitzung – weiterhin deutlich unter dem in diesem Bericht genannten 52-Wochen-Hoch von ungefähr 4.002 Pesos je Dollar.3340

Das sind Momentaufnahmen des Marktes, keine festen Umrechnungskurse. Je nach Handelsplatz und Uhrzeit können die Kurse innerhalb eines Tages abweichen.

Japan: Erwartete BOJ-Zinserhöhung verteuert Yen-Finanzierung

Der Anstieg des Yen hing eng mit der Erwartung zusammen, dass die BOJ bei ihrer September-Sitzung den Leitzins um 25 Basispunkte auf 1,25 % anhebt. Am 4. September preisten die Märkte dafür laut Reuters eine Wahrscheinlichkeit von 97 % ein.18

Das ist wichtig, weil der Yen lange eine typische Finanzierungswährung war. Bei einem Yen-Carry-Trade leihen sich Investoren Yen zu niedrigen Kosten und investieren das Geld in höher verzinste Anlagen in anderen Währungen. Steigen die japanischen Zinsen und die Renditen kurzlaufender japanischer Anleihen, wird diese Strategie weniger attraktiv.

Wer solche Positionen schließt, muss Yen kaufen, um die Yen-Kredite zurückzuzahlen. Das erhöht die Nachfrage nach der Währung. Reuters berichtete zudem, für den ersten kräftigen Yen-Anstieg gebe es keine Hinweise auf offizielle Devisenmarktinterventionen. Das stützt die Einschätzung, dass vor allem Zinserwartungen den Kurs bewegten.17 Bloomberg verwies ebenfalls auf die Auflösung Yen-finanzierter Carry-Positionen als Treiber des Einmonatshochs.19

Der stärkere Yen war damit nicht nur ein Signal gegen den Dollar. Er spiegelte auch eine Neubewertung der Kosten und Risiken wider, sich in Yen zu finanzieren.

Mexiko: Hohe Renditen und Investitionen stützen den Peso

In Mexiko war die Logik nahezu umgekehrt. Die mexikanische Zentralbank Banco de México hielt ihren Leitzins bei 6,50 %. Damit blieb die Verzinsung von Peso-Anlagen auch nach vorherigen Zinssenkungen vergleichsweise hoch.116

Ein solcher Zinssatz kann Nachfrage nach Peso-Anlagen schaffen: Internationale Investoren halten eher mexikanische Anleihen oder Guthaben, wenn die erwartete Rendite das Wechselkursrisiko ausreichend ausgleicht. Dieses Risiko verschwindet dadurch nicht – Kursverluste können Zinserträge schnell aufzehren. Die Zinsdifferenz hilft aber zu erklären, warum Peso-Anlagen attraktiv bleiben können, wenn der Renditevorteil des Dollar nachlässt.

Zugleich meldete Mexiko im ersten Quartal 2026 einen Rekord bei den ausländischen Direktinvestitionen von 23,591 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 10,4 % gegenüber dem Vorjahresquartal. Entscheidend ist jedoch die Zusammensetzung: 22,222 Milliarden US-Dollar entfielen auf reinvestierte Gewinne, neue Investitionen machten 1,705 Milliarden US-Dollar aus.14

Das spricht für anhaltende Unternehmensaktivität und Investitionsverflechtungen, auch in exportorientierten Produktionsbereichen. Es wäre aber falsch, die Direktinvestitionen eins zu eins als sofortige neue Nachfrage nach Pesos zu deuten.

Die Kehrseite eines starken Peso

Ein stärkerer Peso verbilligt Importe in Landeswährung. Das kann Verbraucher sowie Unternehmen entlasten, die ausländische Waren und Vorprodukte kaufen. Für Exporteure ist die Entwicklung dagegen problematisch: Ihre in Dollar erzielten Einnahmen sind in Peso gerechnet weniger wert, und ihre Produkte können im Ausland preislich weniger konkurrenzfähig werden.

Kolumbien: Mehr Risikobereitschaft und Rückenwind aus dem Energiesektor

Der kolumbianische Peso legte zu, während sich die Stimmung gegenüber lokalen Vermögenswerten verbesserte. Der Aktienindex COLCAP stieg am 3. September um 1,81 % auf 2.534 Punkte. Lokale Berichte beschrieben zugleich einen festeren Peso und ein durch den Ölsektor geprägtes Marktumfeld.40

Zur makroökonomischen Lage gehörten hohe lokale Zinsen und Unterstützung aus dem Energiesektor. Berichte nannten einen Leitzins der Zentralbank von 12 % und verwiesen auf Exporterlöse aus Öl und Kohle als Faktoren für die Peso-Entwicklung.41 Marktdaten vom 4. September zeigten zudem Rohölpreise von über 90 US-Dollar sowie USD/COP in der Nähe von 3.134. Das sind jedoch Marktbeobachtungen und kein Beleg dafür, dass Öl allein die Währungsbewegung verursacht hat.47

Diese Einschränkung ist wesentlich: Der kolumbianische Peso kann profitieren, wenn Anleger hochverzinste Schwellenländer-Anlagen suchen und sich die Erwartungen für den Exportsektor verbessern. Gleichzeitig bleibt er anfällig für fallende Ölpreise, einen Stimmungsumschwung an den globalen Finanzmärkten sowie fiskalische oder politische Risiken im Inland. Analysten von Scotiabank hatten zuvor geschätzt, dass ein Teil der Peso-Aufwertung über traditionelle Fundamentaldaten hinausgehen und von Erwartungen getrieben sein könnte.36

Was die drei Aufwertungen über Kapitalströme zeigen

Der gemeinsame Nenner ist die unterschiedliche Geldpolitik – ihre Wirkung ist aber je nach Rolle einer Währung gegensätzlich:

• Japan: Erwartete Zinserhöhungen verteuern Kredite in Yen und können Anleger dazu zwingen, Yen-finanzierte Positionen abzubauen.
• Mexiko: Der Leitzins von 6,50 % erhält die potenzielle Rendite von Peso-Anlagen; Direktinvestitionen liefern zusätzliche strukturelle Unterstützung.
• Kolumbien: Hohe Zinsen und eine bessere Stimmung für energiebezogene Anlagen können Kapital anziehen oder im Land halten. Diese Unterstützung reagiert allerdings empfindlicher auf Risiken.

Kapital folgt also sowohl der erwarteten Rendite als auch den Finanzierungskosten einer Position. Wenn sich der Zinsabstand zwischen Japan und den USA verringert, kann das den Yen stützen, weil es das Geschäftsmodell einer Yen-Finanzierung schwächt. Hohe Zinsen in Mexiko und Kolumbien können ihre Währungen dagegen stützen, sofern Investoren den Renditeaufschlag als ausreichend für das Risiko ansehen.

Was die Entwicklung drehen könnte

Keine dieser Stützen ist dauerhaft garantiert. Beim Yen könnte die Aufwertung an Schwung verlieren, falls die BOJ hinter den Markterwartungen zurückbleibt oder die US-Renditen deutlich steigen. Der mexikanische Peso bleibt von Zinsprognosen und handelspolitischer Unsicherheit abhängig. Der kolumbianische Peso reagiert besonders sensibel auf Rohstoffpreise, globale Risikostimmung und das Vertrauen in die heimische Wirtschaftspolitik.

Die Bewegungen Anfang September zeigen damit eine zentrale Lektion des Devisenmarkts: Mehrere Währungen können gleichzeitig gegenüber dem Dollar aufwerten, obwohl völlig unterschiedliche Mischungen aus Zentralbankerwartungen, Carry-Positionierung, Investitionsströmen und Rohstoffstimmung dahinterstehen.