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Wie Europas Investorenpakt Tech-Scale-ups finanzieren soll
Der Europäische Pakt für institutionelle Investoren ist ein freiwilliger Rahmen, um mehr Kapital von Pensionsfonds, Versicherern und Banken in europäische Venture Capital und Wachstumsfonds zu lenken. Zum Start bekundeten 13 institutionelle Investoren ihre Absicht zu investieren.
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Forschungsantwort
Wichtige Erkenntnisse
- Der Europäische Pakt für institutionelle Investoren ist ein freiwilliger Rahmen, um mehr Kapital von Pensionsfonds, Versicherern und Banken in europäische Venture Capital und Wachstumsfonds zu lenken.
- Zum Start bekundeten 13 institutionelle Investoren ihre Absicht zu investieren. Zentrale Instrumente sind ETCI 2.0 mit 15 Milliarden Euro und der Scaleup Europe Fund mit einem Zielvolumen von 5 Milliarden Euro.[20][1]
- ETCI 1 stellte laut EIF bis zu 3,9 Milliarden Euro über eine Dachfondsstruktur bereit, unterstützt 15 große Wachstumsfonds und hat deren Zahl im europäischen Ökosystem nahezu verdoppelt.[19]
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Europas Problem ist nicht allein, Start-ups hervorzubringen. Entscheidend ist, ob erfolgreiche Unternehmen auch die großen Finanzierungsrunden für die nächste Wachstumsphase in Europa bekommen – statt Kapital außerhalb Europas suchen zu müssen.
Genau dort setzt der Europäische Pakt für institutionelle Investoren an. Die Europäische Kommission und die Europäische Investitionsbank-Gruppe (EIB-Gruppe) haben den freiwilligen Rahmen am 22. September 2026 beim TechEU Equity Summit gestartet. Zu Beginn erklärten 13 institutionelle Investoren ihre Absicht, Kapital in Europas Innovations- und Scale-up-Ökosystem zu lenken.20
Das Prinzip: langfristige Ersparnisse für Wachstumskapital mobilisieren
Pensionsfonds, Versicherungen und Banken verwalten große, langfristig angelegte Vermögen. Der Zugang zu spezialisierten Fonds für Wagnis- und Wachstumskapital ist für sie jedoch nicht automatisch einfach: Sie müssen Fondsmanager beurteilen, geeignete Anlagewege finden und Risiken in ihren Portfolios abwägen.
Der Pakt ist deshalb kein eigenständiges Subventionsprogramm. Er soll den Zugang zu europäischen Fonds verbessern und Hürden sichtbar machen. Dafür gibt es zwei Bausteine:
- Ein von der Kommission geführtes Forum für den politischen Dialog, in dem institutionelle Investoren und politische Entscheidungsträger Hemmnisse für Investitionen in europäische Wachstumsfinanzierungen identifizieren können.
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- Eine Investitionsplattform der EIB-Gruppe, auf der Fonds vorgestellt werden sollen, die gerade Kapital einwerben und für institutionelle Anleger relevant sind. Vorgesehen sind Fonds mit einem Zielvolumen von mindestens 300 Millionen Euro.
Der Weg des Geldes ist dabei meist indirekt: Institutionelle Anleger investieren in erfahrene europäische Venture-Capital- und Growth-Equity-Manager. Diese Fondsmanager streuen das Kapital über mehrere Unternehmen in einer späteren Entwicklungsphase. So sollen Scale-ups bei ihrer Expansion auf einen größeren heimischen Finanzierungstopf zugreifen können.
Zwei Instrumente mit unterschiedlichen Aufgaben
Der Pakt verweist auf zwei sich ergänzende Finanzierungswege.
ETCI 2.0: größere europäische Fonds ermöglichen
Die European Tech Champions Initiative 2.0 (ETCI 2.0) soll ein Volumen von 15 Milliarden Euro erreichen. Sie verbindet eine ausgebaute Dachfondsstrategie mit einer Investitionsplattform für institutionelle Anleger.20
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Ein Dachfonds investiert in der Regel nicht selbst direkt in jedes operative Unternehmen. Er stellt stattdessen Kapital für spezialisierte Wagniskapital- und Private-Equity-Fonds bereit. Diese können dadurch größere Fonds auflegen und wachstumsstarke Unternehmen auch in späteren Finanzierungsrunden begleiten. Das kann den Druck verringern, frühzeitig zu verkaufen oder für große Runden Kapital außerhalb Europas zu suchen.
Scaleup Europe Fund: direkte Beteiligungen an strategischen Unternehmen
Der Scaleup Europe Fund ist das direkte Gegenstück. Er hat ein Zielvolumen von 5 Milliarden Euro, ist Teil des European Innovation Council Fund und wird von EQT verwaltet. EQT kann im Rahmen des Fonds eigenständig Investitionsentscheidungen treffen.1
Im Fokus stehen späte Wachstums- und Scale-up-Phasen in strategischen Technologiefeldern: künstliche Intelligenz, Quantentechnologien, Halbleiter, Robotik und autonome Systeme, Energie- und Raumfahrttechnologien, Biotechnologie, Medizintechnik, fortschrittliche Materialien sowie Agrartechnologie.7
Kurz gesagt: ETCI 2.0 soll das Angebot großer spezialisierter europäischer Fonds verbreitern. Der Scaleup Europe Fund soll ausgewählten Unternehmen direkt größere Wachstumsinvestitionen bereitstellen. Die EU-Startup- und Scale-up-Strategie beschreibt beide Instrumente ausdrücklich als komplementär.16
Was ETCI in der ersten Phase erreicht hat
Die erste ETCI-Phase liefert einen ersten Hinweis darauf, wie der Ansatz den Markt verändern könnte. Nach Angaben des Europäischen Investitionsfonds (EIF) standen für ETCI 1 bis zu 3,9 Milliarden Euro aus sechs EU-Mitgliedstaaten bereit. Damit unterstützt die Initiative 15 große Wachstumsfonds und hat deren Zahl im europäischen Ökosystem nahezu verdoppelt.19
Das ist zunächst ein struktureller Erfolg: Öffentliches Ankerkapital kann Fondsmanagern helfen, deutlich größere europäische Fonds zu schließen. Es ist aber noch kein Nachweis für langfristige Anlageerträge. Ob das Modell dauerhaft trägt, wird sich daran zeigen, ob Fonds und ihre Portfoliounternehmen über längere Zeit wettbewerbsfähige Renditen erzielen.
Ein Baustein der EU-Strategie für Start-ups und Scale-ups
Der Investorenpakt gehört zur umfassenderen EU-Startup- und Scale-up-Strategie. Diese verbindet Finanzierungsinstrumente mit Maßnahmen, die es Unternehmen erleichtern sollen, in Europa zu gründen und grenzüberschreitend zu wachsen. Die Strategie sieht sowohl eine vertiefte ETCI-2.0-Dachfondsstruktur mit öffentlichem und privatem Kapital als auch eine enge Ergänzung durch den Scaleup Europe Fund vor.16
Der Pakt ist damit vor allem ein Mobilisierungsinstrument: Er soll Europas große institutionelle Kapitalbasis mit den Fondsmanagern und Unternehmen verbinden, die geduldiges Wachstumskapital benötigen.
Warum „freiwillig“ das entscheidende Wort ist
Der Pakt kann Sichtbarkeit, Zugangswege und den politischen Austausch verbessern. Er verpflichtet jedoch kein Investmentkomitee, tatsächlich Kapital zuzusagen.
Pensionsfonds, Versicherer und Banken werden Fonds für Venture Capital und Growth Equity weiterhin mit anderen Anlageoptionen vergleichen – etwa nach erwarteter Rendite, Risiko, Liquidität, Gebühren, Diversifikation und geltenden Kapitalanforderungen.
Der Erfolg des Pakts ist daher letztlich kommerziell. Politische Unterstützung kann investierbare Kanäle schaffen und Fonds beim Wachstum helfen. Wiederholte Kapitalzusagen wird es aber nur geben, wenn europäische Venture-Capital- und Growth-Equity-Manager – und die von ihnen finanzierten Scale-ups – überzeugende, wiederholbare risikobereinigte Renditen liefern. Gelingt das, könnte ein Kreislauf aus größeren Fonds und größeren Wachstumsrunden in Europa entstehen. Gelingt es nicht, wird freiwilliges Interesse allein die Finanzierungslücke nicht schließen.
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Die Leute fragen auch
Wie lautet die kurze Antwort auf „Wie Europas Investorenpakt Tech-Scale-ups finanzieren soll“?
Der Europäische Pakt für institutionelle Investoren ist ein freiwilliger Rahmen, um mehr Kapital von Pensionsfonds, Versicherern und Banken in europäische Venture Capital und Wachstumsfonds zu lenken.
Was sind die wichtigsten Punkte, die zuerst validiert werden müssen?
Der Europäische Pakt für institutionelle Investoren ist ein freiwilliger Rahmen, um mehr Kapital von Pensionsfonds, Versicherern und Banken in europäische Venture Capital und Wachstumsfonds zu lenken. Zum Start bekundeten 13 institutionelle Investoren ihre Absicht zu investieren. Zentrale Instrumente sind ETCI 2.0 mit 15 Milliarden Euro und der Scaleup Europe Fund mit einem Zielvolumen von 5 Milliarden Euro.[20][1]
Was soll ich als nächstes in der Praxis tun?
ETCI 1 stellte laut EIF bis zu 3,9 Milliarden Euro über eine Dachfondsstruktur bereit, unterstützt 15 große Wachstumsfonds und hat deren Zahl im europäischen Ökosystem nahezu verdoppelt.[19]