AnswersPublished19 sources
Derfor er BlackRock igen positiv på emerging markets: AI kræver chips, strøm og råvarer
BlackRock har igen overvægt i emerging market aktier, fordi Sydkorea og Taiwan leverer chips, hukommelse og hardware til AI, mens Latinamerika giver eksponering mod råvarer og fysisk infrastruktur.[12][17] Vurderingen er selektiv: BlackRock foretrækker AI udbygningens »skovle og hakker« – blandt andet chips, strøm o...
Udgivet afRedigeret med GPT-5.6 TerraBilleder genereret med GPT Image 2
Research answer
Key takeaways
- BlackRock har igen overvægt i emerging market aktier, fordi Sydkorea og Taiwan leverer chips, hukommelse og hardware til AI, mens Latinamerika giver eksponering mod råvarer og fysisk infrastruktur.[12][17]
- Vurderingen er selektiv: BlackRock foretrækker AI udbygningens »skovle og hakker« – blandt andet chips, strøm og datacentre – frem for et bredt væddemål på alle AI selskaber.[34][46]
- BlackRock gik til neutral i juni på grund af stigende gearing, særligt i Sydkorea.
- Et markedsdataopslag i midten af september viste et afkast på 26,82 % år til dato for BlackRock Emerging Markets Institutional (MADCX).
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why has BlackRock shifted emerging-market equities from neutral in June to overweight in mid-September, according to Egon Vavrek and BlackRo. Article summary: BlackRock’s reversal reflects a view that emerging markets are no longer only a cyclical, locally driven trade: they are suppliers of essential inputs to the global AI buildout. Stronger earnings, still-cheaper valuation. Topic tags: general, news, general web. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers
BlackRock er vendt tilbage til en overvægt i aktier fra emerging markets – altså en anbefaling om en større vægt end benchmark i en portefølje. Det skyldes ikke kun større risikovillighed. Den afgørende pointe er, at dele af de nye markeder leverer nogle af de komponenter og ressourcer, som den globale udbygning af kunstig intelligens kræver.
Sydkorea og Taiwan er centrale i forsyningskæderne for halvledere, hukommelseschips og hardware. Latinamerika giver eksponering mod råvarer og fysisk infrastruktur. Samtidig peger BlackRock på hurtigere indtjeningsvækst, værdiansættelser under de amerikanske aktiemarkeders og aftagende bekymring om gearing i Sydkorea.12
33
AI handler også om dem, der leverer udstyret
Egon Vavrek, chef for emerging markets hos BlackRock, fremhæver AI-hardware og de såkaldte picks-and-shovels-selskaber, der leverer til hyperscalers – de meget store cloud- og teknologiselskaber, som driver enorme datacentre.17
Pointen er at undgå at skulle gætte, hvilken AI-app eller softwareplatform der ender som vinder. I stedet retter strategien sig mod de input, der kan være nødvendige, uanset hvem der vinder:
- Sydkorea og Taiwan: Halvledere, hukommelseschips og beslægtet hardware til AI-regnekraft.
12
- Latinamerika: Råvarer og fysisk infrastruktur, der indgår i opbygningen og driften af AI-økosystemet.
- Flaskehalse i udbygningen: Strøm, chips og datacentre, som BlackRock fremhæver som direkte eksponering mod AI-investeringerne.
Når hyperscalers udvider deres AI-tjenester, har de brug for store mængder computerhardware samt strøm og infrastruktur. BlackRocks tese er, at den efterspørgsel kan gøre knappe input mere værdifulde og løfte indtjeningen hos leverandørerne.1
33
En anden type emerging-markets-case
Emerging markets bliver ofte vurderet ud fra lokal økonomisk vækst, renter, valutaer og nationale politiske forhold. AI-tesen tilføjer en anden indtjeningsmotor: salg ind i en global investeringscyklus, drevet af store internationale teknologikunder.
For en chipproducent, leverandør af hukommelse, energiselskab eller infrastrukturselskab kan efterspørgslen derfor i højere grad afhænge af globale AI-investeringer end af hjemmemarkedets økonomi. Det fjerner ikke de klassiske risici. Geopolitik, eksportrestriktioner, regulering, råvarepriser og valutabevægelser kan fortsat påvirke både virksomheder og aktiekurser.
Men det kan sprede indtjeningsgrundlaget. Investeringscasen bliver dermed ikke alene et spørgsmål om lokal efterspørgsel, men også om ejerskab til en knap komponent, ressource eller infrastrukturdel i en global udbygning.
Hvad ændrede sig siden nedjusteringen i juni?
BlackRock gik til neutral i juni, fordi bekymringen om gearing voksede – især i Sydkorea. Der var også koncentrationsrisiko: Sydkorea og Taiwan gav begge stor eksponering mod den samme AI- og halvledertrend. Et overfyldt marked eller en pludselig nedjustering af AI-forventningerne kunne derfor ramme regionen relativt hårdt.12
33
Et kraftigt kursfald i juli blev efterfulgt af nedbringelse af gearing i sydkoreanske aktier. Ifølge BlackRock mindskede det bekymringen og understøttede beslutningen om igen at gå til overvægt.12 Omtale af skiftet peger ligeledes på nedbringelsen af gearing i juli og august som en vigtig forklaring på, at forholdet mellem risiko og potentiel gevinst blev vurderet mere positivt.
3
Det betyder ikke, at koncentrationsrisikoen er væk. BlackRocks holdning i september bygger snarere på, at markedets sårbarhed over for høj gearing er blevet mindre, så den AI-relaterede indtjening og de relativt lavere værdiansættelser igen får større betydning.
Hvorfor AI-investeringer kan løfte væksten – selv om de gør ressourcer dyrere
AI-infrastruktur er kapitalkrævende. Den lægger beslag på finansiering, elektricitet, materialer, chips, datacenterkapacitet og virksomhedernes balancer. BlackRock anerkender, at det kan bidrage til en højere kapitalomkostning.37
Argumentet er dog, at højere renter ikke nødvendigvis er dårligt for aktier, hvis de afspejler mere investering og stærkere vækst. Hvis AI-investeringerne skaber vedvarende omsætning og indtjeningsvækst – særligt for virksomheder med kontrol over knappe input – kan den stærkere indtjening delvist opveje dyrere finansiering.33
Derfor er BlackRocks foretrukne eksponering ikke et ukritisk køb af alt med AI på etiketten. Fokus er på flaskehalse som halvledere, strøm og datacentre, der kan drage fordel af udbygningen, uanset hvilke AI-applikationer der til sidst lykkes bedst.34
46
Afkastet afhænger af den konkrete fond
Et markedsdataopslag fra midten af september angav et afkast på 26,82 % år til dato for BlackRock Emerging Markets Institutional (MADCX).51
Tallet bør ikke læses som afkastet for alle BlackRocks emerging-markets-fonde. Koncernen tilbyder flere fonde og andelsklasser med forskellige valutaer, omkostninger, beholdninger og opgørelsesdatoer.
Kort fortalt
BlackRocks opgradering hviler på tre forhold: stærkere indtjeningsvækst i emerging markets, værdiansættelser under niveauet i amerikanske aktier og lavere gearingsbekymring i Sydkorea.12
Den strategiske vinkel er AI-knaphed. Sydkorea og Taiwan leverer centrale dele af computerhardwaren, mens Latinamerika tilbyder eksponering mod ressourcer og infrastruktur, som AI-udbygningen behøver.12
17
Det er dermed en mere snæver tese end blot at købe emerging markets på grund af AI. BlackRock satser på selskaber med en knap og håndgribelig rolle i investeringsbølgen – men tesen afhænger stadig af, at indtjeningen faktisk leveres i et marked præget af betydelige geopolitiske, regulatoriske, råvarerelaterede og finansielle risici.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "Derfor er BlackRock igen positiv på emerging markets: AI kræver chips, strøm og råvarer"?
BlackRock har igen overvægt i emerging market aktier, fordi Sydkorea og Taiwan leverer chips, hukommelse og hardware til AI, mens Latinamerika giver eksponering mod råvarer og fysisk infrastruktur.[12][17]
What are the key points to validate first?
BlackRock har igen overvægt i emerging market aktier, fordi Sydkorea og Taiwan leverer chips, hukommelse og hardware til AI, mens Latinamerika giver eksponering mod råvarer og fysisk infrastruktur.[12][17] Vurderingen er selektiv: BlackRock foretrækker AI udbygningens »skovle og hakker« – blandt andet chips, strøm og datacentre – frem for et bredt væddemål på alle AI selskaber.[34][46]
What should I do next in practice?
BlackRock gik til neutral i juni på grund af stigende gearing, særligt i Sydkorea.