Bitcoin nærmede sig 87.000 dollar – men holder opturen?

Bitcoin steg til 86.913 dollar den 2. oktober – det højeste niveau siden 23. september – efter at købere havde overvundet en stor koncentration af salgsordrer omkring 85.000 dollar. Tvangslukning af shortpositioner og nye køb gennem ETF’er gav yderligere medvind, mens lavere inflation end ventet og ændrede forventninger til Federal Reserves rentepolitik løftede appetitten på risiko. Men det er stadig uklart, om opturen kan holde: ETF-strømmene har været blandede, de amerikanske statsrenter er høje, og oktober har før vist sig ikke at være nogen garanti for kursgevinster.1381719

Derfor steg Bitcoin mod 87.000 dollar

En stor mængde salgsordrer omkring 85.000 dollar havde stået i vejen for kursen. Da køberne fik ryddet ordrene af vejen – eller nogle af dem blev trukket tilbage – brød Bitcoin igennem niveauet og ud af intervallet mellem 82.500 og 85.700 dollar, hvor kursen havde bevæget sig den foregående uge.3

Tvangslukning af shortpositioner kan have sat yderligere fart på stigningen. Når handlende, der har satset på kursfald, tvinges til at lukke deres positioner, kan de blive nødt til at købe Bitcoin tilbage. Det skaber ekstra købs-pres. Den 2. oktober stod shortpositioner for 244 millioner dollar af de i alt 333 millioner dollar i likvideringer på kryptomarkedet over 24 timer.1

Det kan forklare, hvorfor kursen rykkede hurtigt op, men fortæller ikke i sig selv, om nye, langsigtede købere er kommet til.

ETF-køb giver støtte – men pengestrømmene svinger

Amerikanske spot-Bitcoin-ETF’er fik nettoindstrømninger på 102,7 millioner dollar den 1. oktober. Det kom efter ni handelsdage med en samlet indstrømning på omkring 3,1 milliarder dollar. Den række sluttede dog med en netto-udstrømning på 148,7 millioner dollar den 30. september.11848 For september som helhed var der stadig nettoindstrømninger på 2,65 milliarder dollar.48

Tallene peger på, at efterspørgslen er vendt tilbage, men ikke på en stabil strøm af penge ind i fondene. En enkelt positiv dag efter en stor udstrømning er ikke nok til at vise, om ETF-køberne bliver ved med at støtte Bitcoin. Vedvarende køb på spotmarkedet ville give opturen et stærkere fundament end en stigning, der primært skyldes, at shortpositioner bliver lukket.

Lavere inflationspres hjælper – men renterne er en modvægt

Den amerikanske kerneinflation målt ved PCE-indekset var 3,0 procent år over år i august – lavere end den forventning på 3,3 procent, der blev omtalt i markedsdækningen. Det dæmpede forventningerne om endnu en renteforhøjelse fra Federal Reserve i oktober. Svagere beskæftigelsestal ændrede også markedets renteforventninger.1721

Forventninger om en mindre stram pengepolitik kan støtte efterspørgslen efter mere risikofyldte aktiver. Men det er ikke ensbetydende med, at Bitcoin nødvendigvis vil stige videre.

En modvægt er obligationsmarkedet: De amerikanske statsrenter lå fortsat højt, og Bitcoin steg samtidig med, at amerikanske statsobligationer blev solgt.11922 Hvis inflations- eller renteforventningerne ændrer sig igen, eller renterne bliver ved med at være høje, kan støtten til risikofyldte aktiver svækkes. Markedsrapporterne beskriver skiftende forventninger – ikke en endelig beslutning fra Federal Reserve.1921

Derfor er »Uptober« ikke en prognose

Kursfaldet i oktober 2025 er en påmindelse om, at sæsonmønstre ikke er løfter. Et kraftigt likvideringschok fulgte efter en toldmelding, og Bitcoin sluttede måneden med et fald. Dermed blev kryptovalutaens syv år lange række af oktoberstigninger brudt.3144

Historikken forudsiger ikke, hvad Bitcoin gør denne måned. Den viser snarere, hvor hurtigt høj gearing og et uventet chok kan slå benene væk under en optimistisk fortælling om en sæsonbestemt optur.

Det er værd at holde øje med

De vigtigste pejlemærker er, om der fortsat kommer penge ind i spot-Bitcoin-ETF’erne, og om Bitcoin kan holde sig over det niveau, kursen netop brød igennem. Hvis stigningen især skyldes, at handlende lukker shortpositioner, kan momentum aftage, når positionerne er lukket. Fortsætter de friske køb, får opturen et stærkere grundlag – men bevægelsen den 2. oktober er ikke i sig selv bevis for, at den varer ved.1818

Kort sagt: Bitcoins bevægelse mod 87.000 dollar fik støtte fra gennembruddet ved 85.000 dollar, lukning af shortpositioner, ETF-indstrømninger og lavere forventninger til renteforhøjelser. Billedet er dog blandet. Det er derfor mere præcist at kalde det en lovende stigning end et bekræftet, holdbart gennembrud.