Mercedes-Benz Q2 2026: Højere overskud trods kinesisk salgsbremse

Nettoresultatet voksede 13 % til 1,09 mia. euro, mens indtjeningen pr. aktie steg 20 % til 1,14 euro. Den industrielle forretning genererede et frit cash flow på 1,1 mia. euro .

Det rapporterede EBIT lå en smule under analytikernes konsensus på 1,6 mia. euro. Markedet fokuserede dog især på det stærke justerede resultat og på, at Mercedes-Benz fastholdt sine forventninger til indtjeningsmarginerne .

Bilerne er under pres – varebilerne holder hånden under koncernen

Mercedes-Benz Cars var den svageste del af koncernen. Det justerede EBIT faldt til 1,2 mia. euro fra 1,7 mia. euro året før, mens den justerede driftsmargin faldt til 5,3 % fra 7,2 %. De globale leverancer af personbiler faldt 8 % til 417.800 enheder .

I selve kvartalet var bildivisionens justerede afkast på salget 4,0 %, hvilket fortsat lå inden for helårsintervallet på 3-5 % .

Mercedes-Benz Vans var derimod et tydeligt lyspunkt. Salgsvolumen var stabil på omkring 94.000 varebiler, omsætningen nåede 4,5 mia. euro, og det justerede EBIT blev 454 mio. euro. Det svarer til en solid justeret driftsmargin på omkring 10,1 % .

Også Mercedes-Benz Financial Services, koncernens finansieringsforretning, leverede et stærkt resultat og bidrog væsentligt til at opveje svagheden i bildivisionen .

Samtidig fortsatte elektrificeringen fremad. Salget af batteridrevne elbiler steg 51 % på årsbasis, blandt andet drevet af en vækst på 87 % i Europa. Mercedes-Benz hævede derfor forventningen til andelen af elektrificerede biler i 2026 til 23-25 % .

Kina er blevet den største udfordring

Den vigtigste historie i regnskabet er udviklingen i Kina. Mercedes-Benz solgte cirka 98.600 personbiler på det kinesiske marked i andet kvartal – 30 % færre end i samme periode året før .

Koncernen henviste til et "intensiveret konkurrencepræget miljø" og timingen i den aktuelle produktlancering. Lokale kinesiske elbilproducenter presser de etablerede premium-mærker og tager markedsandele i et segment, der tidligere var en vigtig indtjeningskilde for Mercedes-Benz .

Konsekvensen blev en lavere helårsprognose. Mercedes-Benz forventede tidligere, at både bilsalget og koncernens omsætning ville stagnere i 2026. Nu lyder forventningen, at begge dele vil ende "lidt under" niveauet fra året før . Selskabet pegede udtrykkeligt på "især den negative udvikling på det kinesiske marked" som årsag til nedjusteringen .

Ifølge definitionerne i Mercedes-Benz' årsrapport for 2025 kan formuleringen "lidt under" svare til et fald på mellem 2 % og 7,5 % i årets bilsalg . Uden for Kina steg bilsalget faktisk 2 % i første halvår af 2026 .

Mercedes-Benz foretog desuden en nedskrivning på 704 mio. euro på sine kinesiske aktieinvesteringer. Det var en regnskabsmæssig post, som ifølge selskabet ikke påvirkede det justerede driftsresultat eller pengestrømmen .

Trods den lavere salgsprognose fastholdt koncernen målet for bildivisionens justerede afkast på salget på 3-5 % samt sine overordnede marginmål. Det signalerer, at ledelsen vil forsøge at beskytte indtjeningen gennem yderligere omkostningsbesparelser, selv hvis salgsvolumen bliver lavere .

Nyt aktietilbagekøb på op til 1 mia. euro

Mercedes-Benz fortsætter samtidig med at sende kapital tilbage til aktionærerne. Efter at have afsluttet det tidligere aktietilbagekøb på 2 mia. euro den 1. juni 2026 annoncerede selskabet et nyt program på op til 1 mia. euro frem mod den ordinære generalforsamling i 2027 .

Kapitalopdateringen omfattede også et provenu på 0,4 mia. euro fra det første salg af aktier i Daimler Truck .

Aktien steg trods lavere salgsprognose

Mercedes-Benz-aktien steg mere end 4 % og på et tidspunkt omkring 5 % i Frankfurt den 28. juli .

Investorerne syntes især at hæfte sig ved, at problemerne i Kina ikke var værre end frygtet, at marginprognosen blev fastholdt, og at koncernen fortsat prioriterer aktietilbagekøb. Det positive resultatbillede i varebiler og finansielle tjenester bidrog også til reaktionen .

Analytikerne er forsigtigt optimistiske

Analytikernes vurderinger var blandede op til regnskabet. Flere kursmål var blevet skåret ned på grund af Kina-presset, men enkelte analysehuse så samtidig en attraktiv værdiansættelse efter aktiens fald.

Oddo BHF vurderede, at resultaterne overordnet lå over forventningerne, men fremhævede samtidig forsigtigheden omkring den lavere salgsprognose .

Det overordnede billede er derfor todelt: Mercedes-Benz viser, at besparelser og en stærk finansierings- og varebilsforretning kan holde indtjeningen oppe. Men det kinesiske marked – tidligere en central vækstmotor for premiumbiler – er blevet den afgørende test for koncernens salg og langsigtede indtjening.