Multicoin Capitals HYPE-satsning på over 100 mio. dollars: Sådan drev Hyperligands tilbagekøbsmotor et top 10-gennembrud

I midten af 2026 offentliggjorde Multicoin Capital en beholdning på over 100 mio. dollars i Hyperligands native token, HYPE, hvilket markerede en af deres største enkeltinvesteringer. Investeringen blev bakket op af en detaljeret værdiansættelsesrapport, der fremskriver et prismål på 319 dollars i 2028, drevet af Hyperligands unikke automatiske tilbagekøbsmodel og hurtige ekspansion inden for handel med real-world assets (RWA). Her er et grundigt indblik i investeringen, protokollens mekanik og den bredere kontekst.

Investeringstidslinje & position

Multicoin Capital påbegyndte en stor HYPE-position tidligt i 2026 og akkumulerede støt, hvilket gjorde HYPE til en af de største positioner i deres likvide fond . Den 25. juni 2026 offentliggjorde Multicoin en fuld værdiansættelsesrapport om Hyperliquid, medforfattet af Spencer Applebaum, Shayon Sengupta og Tushar Jain . Den samlede investering overstiger 100 mio. dollars, hvilket flere medier bekræftede i midten af august 2026 som et af Multicoins største enkeltspil .

Bemærkelsesværdigt nok sporede on-chain-analytikere den 21.-22. juli 2026 omkring 1,96 mio. HYPE (120 mio. dollars) , der blev unstaket fra tre wallets tilknyttet Multicoin, cirka en måned efter at den positive rapport blev offentliggjort. Dette øgede likviditeten, men bekræftede ikke et direkte salg .

Gebyrbaseret tilbagekøb & burn-model

Hyperliquid er en Layer 1-blockchain opbygget omkring en decentraliseret perpetual futures-børs. Dens økonomi fungerer således:

• 97-99 % af alle handelsgebyrer bruges til at købe HYPE på det åbne marked og permanent brænde tokens . Gebyrerne flyder ind i en protokolkontrolleret Assistance Fund, som automatisk udfører markedsopkøb af HYPE på daglig basis .
• I 2025 genererede protokollen cirka 873 mio. dollars i omsætning på tværs af ~2,9 billioner dollars i handelsvolumen .
• Siden januar 2025 har tilbagekøbsfonden købt over 2 mia. dollars værd af HYPE kumulativt . I juli 2026 havde kumulative tilbagekøb passeret 1,1 mia. dollars på en tracker og cirka 1,3 mia. dollars ifølge Bitwise, afhængigt af måleperioden . Over 45 mio. HYPE-tokens er blevet brændt gennem dette program .
• Denne automatiserede, protokolindlejrede tilbagekøbsmekanisme er blevet citeret af Forbes som den primære drivkraft bag HYPE's kursstigning, uafhængigt af ETF-indstrømninger eller spekulative narrativer .

$319 prismål inden 2028

Multicoins værdiansættelsesrapport satte et basisprismål på $319 for HYPE inden 2028, baseret på:

• Forventet 8 mia. dollars i årlig protokolindtægt inden 2028 .
• En 20x indtjeningsmultiplikator anvendt på den indtægt, som Multicoin anser for rimelig for en pengestrømsgenererende protokol med dominerende markedsandel .

På tidspunktet for rapporten (25. juni 2026) handlede HYPE omkring 63 dollars, hvilket betyder, at målet indikerede en ~5x stigning fra det niveau . Rapporten skitserede også bear-case ($109) og bull-case ($689) scenarier .

Real-World Asset (RWA) vækst

Tokeniserede real-world assets er blevet Hyperligands hurtigst voksende segment:

• RWA-perpetuals voksede fra 1,8 % af platformens volumen i Q4 2025 til 32,2 % i Q2 2026, og nåede 213 mia. dollars i kvartalsvis handelsvolumen .
• I ugen 13.-19. juli 2026 overgik RWA-volumen for første gang krypto-native volumen og udgjorde 52 % af den ugentlige handel .
• 169.000 nye wallets begyndte at handle på Hyperliquid via RWA-markeder mellem januar og juni 2026, hvilket repræsenterer 31,7 % af al ny brugererhvervelse i den periode . Over 80 % af disse brugere fortsatte med primært at engagere sig i RWA-markeder .
• Væksten blev muliggjort af HIP-3-rammeværket for tilladelsesfrie markeder, som giver bygherrer mulighed for at implementere perpetual futures-markeder ved at satse HYPE-tokens .

Markedsværdimilepæl & top 10-placering

HYPE's markedsværdi steg med cirka 11 mia. dollars i 2026, og overhalede kortvarigt Dogecoin:

• I slutningen af maj 2026 nåede HYPE et nyt all-time high over 64 dollars, hvilket besejrede Dogecoin til at indtage #9-pladsen efter markedsværdi på CoinMarketCap .
• Den 1. juni 2026 havde den nået en markedsværdi på 16 mia. dollars – hvilket kun var anden gang, en ren DeFi-protokol var kommet ind i top 10, siden Uniswap gjorde det i 2021 .
• I begyndelsen af august 2026 lå HYPE stadig i top 10 med en cirkulerende markedsværdi på ~11,66 mia. dollars og handlede omkring 52-57 dollars .

Amerikansk reguleringskontekst

Hyperliquid har konsekvent blokeret amerikanske brugere fra at få adgang til platformen, en almindelig holdning blandt decentrale protokoller, der navigerer i regulatorisk usikkerhed. Den bredere diskussion omkring amerikansk reguleret adgang involverer potentielle veje gennem CFTC- og SEC-overholdelsesstrukturer, herunder muligheden for et reguleret futures- eller derivattilbud. De tilgængelige kilder giver dog ingen specifikke, bekræftede detaljer om Hyperligands aktive udforskning af CFTC/SEC-registreringsrammer. Protokollens nuværende position er fortsat en ikke-amerikansk rettet decentral børs, selv om væksten i RWA-handel og institutionel interesse (inklusive Multicoins involvering) har intensiveret spekulationer om eventuel amerikansk regulatorisk tilpasning.

---

Vigtig advarsel: Multicoin Capital er en offentliggjort HYPE-indehaver og vil drage fordel af en højere token-pris . Prismålet på 319 dollars er en basisprognose, ikke en garanti, og afhænger af, at Hyperliquid når 8 mia. dollars i årlig omsætning inden 2028 – en cirka 9-dobling i forhold til 2025's 873 mio. dollars.