Kakao vil dele selskabet i KakaoAI og KakaoX med AI i centrum

Kakao har godkendt en plan om at dele koncernen i to selskaber: det nye, foreløbigt navngivne KakaoAI og det fortsættende selskab, der skal omdøbes til KakaoX. KakaoAI får ansvaret for KakaoTalk-platformen og AI-forretningen, mens KakaoX skal beholde koncernens investeringer og større datterselskaber. 13

Opsplitningen er planlagt til at træde i kraft 1. januar 2027, hvis aktionærerne godkender den. KakaoAI ventes derefter at blive børsnoteret igen på Korea Exchange den 27. januar 2027. 1315

Sådan skal opsplitningen foregå

Der er tale om en såkaldt pro rata-udskillelse. Det betyder, at eksisterende Kakao-aktionærer efter planen får aktier i begge selskaber i forhold til deres nuværende ejerandel. Fordelingen er fastsat ud fra den bogførte værdi af nettoaktiverne: 0,36 til KakaoAI og 0,64 til KakaoX. 23

Strukturen adskiller dermed KakaoTalks forbrugerrettede platform og koncernens AI-satsning fra de investeringer og funktioner til styring af datterselskaber, som har gjort Kakao til en bred teknologikoncern.

KakaoAI skal samle KakaoTalk og AI

KakaoAI skal drive de forretninger, der er bygget op omkring KakaoTalk, herunder:

• kunstig intelligens
• beskedtjenesten KakaoTalk
• annoncering
• e-handel og relaterede handelsaktiviteter

Kakao beskriver det nye selskab som en kommende kernevirksomhed inden for AI. Målet er at koble AI-funktioner sammen med KakaoTalk-platformen samt koncernens annonce- og handelsforretninger. 15

Selskabets mål for 2030 er:

• mindst 6 billioner koreanske won i omsætning
• en driftsmargin på over 30 procent 11415

KakaoAI bliver dermed omstruktureringens tydelige vækst- og specialiseringsprojekt. Det afgørende spørgsmål bliver, om selskabet kan omsætte KakaoTalks eksisterende platform til nye indtægter fra AI og handel. De offentliggjorte planer beskriver ambitionen, men dokumenterer ikke, at resultaterne allerede er nået.

KakaoX skal håndtere investeringer og datterselskaber

KakaoX bliver det omdøbte, fortsættende selskab. Det skal forvalte og udvikle investeringer og centrale datterselskaber inden for blandt andet:

• fintech
• indhold og underholdning
• mobilitet
• investeringer i fremtidige vækstområder 311

KakaoX har et mål om mere end 10 billioner koreanske won i omsætning fra kerneforretningerne i 2030. 311

Rollen minder dermed mere om en investerings- og porteføljeplatform, samtidig med at Kakao-koncernens forretninger uden for den KakaoTalk-baserede AI-enhed bevares.

Hvorfor vil Kakao dele koncernen?

Kakao siger, at opsplitningen skal skabe mere specialiserede ledelsesstrukturer for forretninger med forskellige behov. Ifølge selskabet skal den nye model:

1. styrke AI-specialiseringen ved at give KakaoTalk- og AI-forretningen et særskilt strategisk fokus
2. fremskynde beslutningerne gennem separate ledelsessystemer
3. forbedre kapitalallokeringen ved at tilpasse investeringsbeslutningerne til de enkelte selskabers forretningsmodeller
4. mindske konglomeratrabatten ved at gøre de to forretningsgruppers værdi og resultater lettere for investorer at vurdere 1610

I praksis forsøger Kakao at gøre AI-strategien mere synlig, samtidig med at investeringer og datterselskaber får deres egen platform. Selve opsplitningen garanterer dog ikke en højere værdiansættelse. Den er det værktøj, som Kakao mener kan gøre selskaberne lettere at drive og vurdere hver for sig.

Nøgledatoer og godkendelser

Den nuværende tidsplan er:

• 17. december 2026: planlagt ekstraordinær generalforsamling, hvor aktionærerne skal tage stilling til opsplitningen 13
• 1. januar 2027: planlagt ikrafttrædelse, hvis planen godkendes 1315
• 27. januar 2027: planlagt gennotering af KakaoAI på Korea Exchange samt den nye noteringsstruktur for KakaoX 1315

Datoerne er fortsat planlagte milepæle. Opsplitningen kræver stadig den relevante aktionærgodkendelse og gennemførelse af de nødvendige noteringsprocesser.

Kakao kommer fra en omsætning på 8,107 billioner won

Kakao rapporterede en konsolideret omsætning på 8,107 billioner koreanske won i 2025. 1 De to selskabers mål for 2030 viser derfor en ambition om at udvide koncernens forretninger, samtidig med at de organiseres omkring tydeligere strategiske roller.

Kakao har desuden lovet aktietilbagekøb og -annulleringer for 300 milliarder koreanske won i løbet af de tre år efter opsplitningen. 15 Det giver aktionærerne et konkret afkastspor ved siden af selve reorganiseringen.

Det skal investorerne holde øje med

Den første test bliver, om aktionærerne godkender planen, og om Kakao kan gennemføre den juridiske opsplitning og den planlagte gennotering til tiden. Derefter vil investorerne især se efter, om KakaoAI kan skabe målbar AI-relateret vækst, og om KakaoX kan styre koncernens portefølje uden at genskabe den kompleksitet, som opsplitningen skal afhjælpe.

Indtil videre bør Kakao-planen forstås som en strategisk reorganisering: KakaoAI skal være det fokuserede vækstselskab for KakaoTalk og AI, mens KakaoX skal fungere som platform for investeringer og datterselskaber. 2030-målene og løftet om aktietilbagekøb bliver de vigtigste pejlemærker, når resultatet af opsplitningen senere skal vurderes.