Derfor solgte BTC.TOP-grundlægger Jiang Zhuoer al sin Bitcoin ved 77.226 dollar

Jiang Zhuoers salg af hele hans Bitcoin-beholdning ved 77.226 dollar var først og fremmest en taktisk reaktion på makroøkonomisk risiko. Grundlæggeren af miningpoolen BTC.TOP vurderede, at stærkere end ventede amerikanske PPI-tal – producentprisindekset – havde løftet sandsynligheden for en renteforhøjelse fra Federal Reserve til 70 %. Samtidig ventede han, at det næste CPI-tal, det amerikanske forbrugerprisindeks, ville være ugunstigt. Derfor solgte han sin BTC og meddelte, at han var klar til at gå short. 510

Det er væsentligt, at de 70 % var Zhuoers egen markedsvurdering – ikke en officiel prognose fra den amerikanske centralbank. Hans bekymring var, at vedvarende inflation kunne føre til strammere pengepolitik og lægge pres på risikofyldte aktiver som Bitcoin.

Den udløsende faktor: Inflation og Fed-risiko

Zhuoers beslutning 11. september tog udgangspunkt i en konkret begivenhedsrisiko:

• Et stærkere PPI-tal øgede hans bekymring for, at inflationen ikke faldt hurtigt nok.
• Han anslog sandsynligheden for en Fed-renteforhøjelse til 70 %.
• Han forventede, at den kommende CPI-offentliggørelse ville forstærke – ikke dæmpe – presset.
• I stedet for at beholde BTC på spotmarkedet gennem den usikkerhed solgte han alt ved 77.226 dollar og forberedte en shortposition. 5710

Det behøver ikke betyde, at Zhuoer havde opgivet sit langsigtede syn på Bitcoin. Handlen lignede snarere et forsøg på at mindske eksponeringen mod en mulig kortsigtet nedtur udløst af inflationstal og pengepolitik.

Anderledes end short-handlen 4. september

Zhuoer havde allerede handlet Bitcoin fra short-siden en uge tidligere, men begrundelsen var en anden.

Den 4. september sagde han, at han havde solgt hele sin BTC-beholdning omkring 82.050 dollar og åbnet en fuld shortposition i evigvarende BTC-futures. Her var argumentet især markedsstruktur: Strømmene til Bitcoin-ETF'er var svækket og havde registreret deres første nettoudstrømning, mens Bitcoin var steget mod toppen af sit interval nær 81.500 dollar. Han vurderede også, at omkring 13 dages konsolidering ikke var nok til at bryde modstandsområdet ved 83.000-84.000 dollar. 505360

Handlen blev kortvarig. Zhuoer sagde senere, at han lukkede shorten omkring 79.480 dollar og vendte tilbage til en fuld spotposition i Ethereum, fordi ETH viste relativ styrke og fortsat modtog ETF-indstrømninger. 495152

Handel	Indgangssituation	Hovedbegrundelse	Hvad skete der derefter?
4. september	BTC nær 82.050 dollar	Svagere ETF-strømme, et formodet mislykket udbrud og modstand ved 83.000-84.000 dollar	Han lukkede omkring 79.480 dollar og roterede tilbage til spot-ETH. 5052
11. september	BTC ved 77.226 dollar	Højere PPI, anslået 70 % sandsynlighed for Fed-renteforhøjelse og bekymring før CPI-tallet	Han solgte al BTC og sagde, at han var klar til at gå short. 510

Den første handel var dermed en kortsigtet vurdering baseret på teknik og kapitalstrømme. Den anden var mere direkte en makrohandel med fokus på inflation og pengepolitik.

Zhuoer mod lejren, der vil købe faldet

Zhuoers position stod i kontrast til Mark Sishka, global chef for OTC-handel hos Blockchain.com. I en udtalelse 10. september sagde Sishka, at Bitcoins stigning mod 80.000 dollar havde flyttet handlende fra en strategi om at “sælge opturen” til at “købe faldet”. Han advarede dog om, at genopbygget long-gearing kunne udløse et kortsigtet, likvidationsdrevet fald mod 70.000-72.000 dollar. 19

De to vurderinger kan godt eksistere samtidig, men de fører til forskellige strategier:

• Zhuoers tilgang: Reducér spoteksponeringen og gå eventuelt short før en makrobegivenhed, der kan svække risikoappetitten.
• Sishkas tilgang: Accepter muligheden for et skarpt kortsigtet fald, men se det som en potentiel højere bund og en akkumuleringsmulighed frem for bevis på en bredere nedtrend. 19

Optionsmarkedet viste også i starten af september, at calls var dyrere end puts, hvilket peger på forholdsvis stærkere efterspørgsel efter eksponering mod kursstigninger. Det er ingen garanti for en optur, men det forklarer, hvorfor nogle markedsdeltagere fortsat var konstruktive trods risikoen for en gearet korrektion. 20

Samme prisområde, to forskellige tolkninger

Området ved 70.000-72.000 dollar havde forskellig betydning for de to lejre.

Efter salget 4. september pegede Zhuoer selv på intervallet som et område, der skulle overvåges i forbindelse med risikoen for yderligere fald, hvis modstanden holdt. 5061 Sishka beskrev derimod et muligt fald til zonen som en kortvarig udrensning af gearing, som købere kunne bruge som indgang. 19

Uenigheden handlede derfor ikke så meget om, hvorvidt Bitcoin kunne falde mærkbart, men om et sådant fald skulle shortes videre eller købes.

Hvordan handlen passer ind i Zhuoers skiftende 2026-syn

Zhuoers udmeldinger i 2026 har været tydeligt betingede af markedsudviklingen.

I slutningen af juni forudsagde han, at Bitcoin kunne nå en bund mellem 42.000 og 44.000 dollar i fjerde kvartal 2026. Analysen byggede på cyklusmodeller og Strategy's mNAV – et mål for forholdet mellem selskabets markedsværdi og værdien af dets aktiver. 3536

I slutningen af august havde han imidlertid ændret syn markant. Efter at Bitcoin nærmede sig 79.500 dollar, sagde han, at han var omkring 90 % sikker på, at kryptomarkedets bear market var slut, og at Ethereum kunne klare sig bedre end Bitcoin. Han planlagde at placere mere kapital i ETH, hvis BTC faldt til 67.000-72.000 dollar. 3334

Likvideringen af BTC 11. september ligner derfor ikke nødvendigvis en fuld tilbagevenden til juni-forventningen om 42.000-44.000 dollar. Den fremstår snarere som en kortsigtet reaktion på et ændret makrobillede. Hans handler gennem perioden viser en trader, der justerer eksponeringen, når ETF-strømme, tekniske niveauer, inflationstal og ETH's relative styrke ændrer sig.

Bundlinjen

Jiang Zhuoer solgte al sin Bitcoin ved 77.226 dollar, fordi han mente, at højere PPI-tal havde gjort en Fed-renteforhøjelse væsentligt mere sandsynlig, og at det kommende CPI-tal kunne bekræfte risikoen. Hans vurdering på 70 % var hans egen, og salget var en taktisk beslutning for at undgå – eller muligvis tjene på – kortsigtet nedside. 510

Det adskilte sig fra shorten 4. september, som især byggede på svagere ETF-strømme og modstand ved 83.000-84.000 dollar. Det stod også i kontrast til Sishkas mere positive læsning: Et fald mod 70.000-72.000 dollar kunne stadig ske, men kunne være en mulighed for købere frem for starten på et længerevarende bear market. 1950