Jefferies nedgraderer Apple efter angivelig aflysning af all-glass iPhone 20 Pro – men Bloomberg afviser rygterne

Status for all-glass iPhonen er dog aktivt omstridt. Den 11. august 2026 rapporterede Bloombergs Mark Gurman, at Apple stadig arbejder på et glasbaseret redesign til 20-års jubilæet, hvilket direkte modsiger Jefferies' påstand om aflysning . Kilder med kendskab til sagen oplyste til Bloomberg, at virksomheden forventer at lancere iPhone Pro-modeller næste år med et nyt glasagtigt udseende . Det er fortsat uklart, om Lees forsyningskædeinformationer dækker over afslutningen af hele 20-års redesignet eller blot en specifik all-glass-skærmkomponent .

En '100-års oversvømmelse' i hukommelsesomkostninger

Stigende priser på hukommelseschips er en parallel margin-udfordring, der forstærker tilbageslaget med all-glass iPhonen. Apple advarede allerede i januar 2026 om, at stigende DRAM- og NAND-priser pressede rentabiliteten, da AI-datacentres efterspørgsel afledte hukommelsesforsyningen fra forbruger-elektronik . Konventionelle DRAM-kontraktpriser steg med 93 %–98 % i midten af 2026 . Tim Cook kaldte det en "100-års oversvømmelse" og hævede modstræbende priserne på Mac- og iPad-modeller med op til 20 %, samtidig med at han advarede om, at prisstigninger på iPhone sandsynligvis var uundgåelige . Den aflyste all-glass iPhone ville have hjulpet med at retfærdiggøre disse højere prispunkter; uden den bliver det sværere at vælte stigningerne i hukommelsesomkostninger over på forbrugerne. Apples finansdirektør antydede tidligere, at stigende komponentomkostninger ville presse bruttomarginerne i anden halvdel af 2026 .

EPS-estimatnedskæringer og den foldbare iPhone-strategi

Som en direkte konsekvens af nedgraderingen reducerede Jefferies sine EPS-estimater for regnskabsårene 2028 og 2029 med henholdsvis 2,1 % og 3,4 % . Lee påpegede også, at bytteincitamenter (trade-in) muligvis svækker den fremtidige efterspørgsel, og at Apples evne til at opretholde premium-prissætning er under pres . Separat forbereder Apple en foldbar iPhone med et produktionsmål på omkring 10 millioner enheder i fjerde kvartal 2026 . Morgan Stanleys bull-case (et kursmål på 378 dollar) hviler delvist på en 89 % sandsynlighed for, at en foldbar iPhone lanceres inden 2027 . Jefferies ser dog den foldbare model som en utilstrækkelig erstatning for all-glass-haloproduktet og argumenterer for, at det at introducere nye formfaktorer for at drive højere ASP viser sig at være vanskeligere end forventet . iPhone 18 Fold forventes at starte ved omkring 2.199 dollar for 256GB-modellen, mens 2TB-versionen potentielt kan koste op mod 3.099 dollar .

Gene Munsters kontrære bullish-syn

Venturekapitalisten og mangeårige Apple-bull Gene Munster forsvarede offentligt Apple-aktien efter Jefferies-nedgraderingen og argumenterede for, at markedet overreagerer på all-glass iPhone-nyheden . Munster pegede på Apples 16 % årlige omsætningsvækst i regnskabsårets tredje kvartal 2026, den voksende tjenesteforretning og den kommende foldbare iPhone som grunde til at forblive bullish. Han er en bemærkelsesværdig kontrær stemme over for den voksende bearish-konsensus: Wall Street-gennemsnittet ligger på omkring 329 dollar med en moderat købsanbefaling, mod Jefferies' enlige Underperform-kald .

CEO-overgangen: Tim Cook til John Ternus

Usikkerhed om CEO-arvefølgen forstærker den negative stemning. Tim Cook – som har ledt Apple siden 2011 – har offentligt indikeret, at en overgang nærmer sig. Apples hardwareingeniørchef John Ternus anses bredt for at være den førende interne kandidat til at efterfølge Cook, efter at have stået i spidsen for overgangen til Apple Silicon og iPhone-design i de seneste år. Den forestående ledelsesændring tilføjer et lag af usikkerhed til Apples langsigtede produktkøreplan og strategiske retning. Tidspunktet for overgangen er ikke officielt annonceret.

Bundlinje: Jefferies' nedgradering er drevet af en række sammenfaldende faktorer: en aflyst high-ASP-flagskibsmodel (om end omstridt af Bloomberg), eksplosivt stigende hukommelsesomkostninger som Apple ikke længere kan absorbere, svagere EPS-vækst og ledelsesovergangsrisiko – alt sammen faktorer som firmaet mener vil presse aktien mod 263 dollar. Gene Munster og Morgan Stanley repræsenterer bull-caset og satser på momentum omkring den foldbare iPhone og modstandsdygtigheden i Apples installerede base på over 2,5 milliarder aktive enheder .