SpaceX' historiske børsnotering: Elon Musk runder 1.000 milliarder dollars

• Udbudskurs: 135 dollars per aktie, med et salg af 555,6 millioner aktier .
• Rejst kapital: 75 milliarder dollars – den største børsnotering i historien .
• Værdiansættelse ved prisfastsættelse: Cirka 1.770 milliarder dollars .
• Åbningskurs: Aktien åbnede i 150 dollars, en præmie på 11 % over udbudskursen .
• Første handelsdag: Midt på eftermiddagen handles aktien omkring 170 dollars, cirka 26 % højere, hvilket pressede selskabets markedsværdi over 2.000 milliarder dollars .

Garantikonsortiet havde desuden mulighed for at købe yderligere 83 millioner aktier, hvilket kunne tilføje yderligere 11,2 milliarder dollars til den samlede kapitalrejsning .

Sådan nåede Musk en formue på 1.000 milliarder dollars

nMusks vej til billionær-status er et simpelt regnestykke med svimlende input. Ifølge CNBC var hans ejerandel i SpaceX mere end 766 milliarder dollars værd, da aktien åbnede i 150 dollars . Sammen med hans Tesla-aktier, der anslås til at være 280 milliarder dollars værd, rundede hans samlede formue cirka 1.050 milliarder dollars . Alene børsnoteringen tilførte over 180 milliarder dollars til hans formue på en enkelt dag .

Størrelsen på den rigdom er svær at begribe. CNBC bemærkede, at Musk nu er mere værd end de næste fem rigeste milliardærer tilsammen, og at hans personlige formue overstiger hele BNP'et i lande som Taiwan, Irland eller Sverige .

Forskellige kilder rapporterer en smule forskellige ejerandele, hvilket påvirker den præcise beregning. Nogle estimater vurderer, at Musk ejer cirka 42 % af SpaceX gennem en aktiestruktur med to aktieklasser , mens andre estimater placerer hans andel tættere på 38 % . Uanset det præcise tal, gjorde børsnoteringens øjeblikkelige kurshop billionær-milepælen uundgåelig.

Wall Streets optimister og skeptikere

Mens børsnoteringens hovedtal er historiske, er Wall Street dybt splittet om, hvorvidt SpaceX kan retfærdiggøre sin værdi på 1.770 milliarder dollars.

Optimisternes argument hviler på SpaceX' dominans inden for genanvendelige raketter, Starlinks satellit-bredbåndsforretning med millioner af abonnenter og voksende kontrakter inden for kunstig intelligens og forsvar. Optimisterne argumenterer for, at disse forretningsområder retfærdiggør en høj værdiansættelse, og det kurshop på 26 %, der skete på førstedagen, afspejlede en stærk underliggende efterspørgsel fra investorerne . Børsnoteringens præstation fungerer også som en test af den såkaldte "Musk-præmie" – markedets villighed til at tildele tårnhøje værdiansættelser til selskaber forbundet med Musk, et fænomen der tidligere sendte Teslas værdiansættelse over 1.000 milliarder dollars .

Skeptikernes argument er mindst lige så stærkt. Morningstars analytiker Nicolas Owens har offentliggjort en analyse, der antyder, at SpaceX-aktien er cirka 63 dollars værd – mindre end halvdelen af udbudskursen på 135 dollars . Skeptikerne påpeger, at SpaceX’ adresserbare marked måske er tættere på 129 milliarder dollars end de 1.600 milliarder dollars, Musk tidligere har hævdet over for myndighederne . Det amerikanske investeringsmedie Motley Fool fremhævede også en "974 milliarder dollars advarsel" baseret på historiske børsdata: Mange gigantiske børsnoteringer har underpræsteret efter deres første kurshop og efterladt sent ankomne investorer med store tab .

Tre uafhængige prissignaler indrammer nu, hvor aktien potentielt kan handle hen over de første 90 dage: Morningstars analyse på 63 dollars, udbudskursen på 135 dollars og krypto-baserede forudsigelsesmarkeder, der indikerede en værdi på omkring 2.300 milliarder dollars – cirka 175 dollars per aktie .

Den skjulte detalje om en Tesla-fusion

Begravet i SpaceX’ opdaterede børsprospekt er en enkelt sætning, som analytikere nu læser mellem linjerne på. I prospektet står der, at selskabet "kan udstede en betydelig mængde aktier i forbindelse med fremtidige transaktioner" .

Fortune-journalisten Shawn Tully har rapporteret, at analytikere tolker dette som et stærkt signal om, at Musk planlægger i sidste ende at fusionere SpaceX med Tesla og skabe et kombineret konglomerat inden for rumfart, biler og kunstig intelligens . Dan Ives, analytiker hos Wedbush og mangeårig Tesla-optimist, har sagt, at der er mere end 80 % sandsynlighed for, at en sådan fusion vil ske efter børsnoteringen . Selvom ingen aftale er annonceret, giver bestemmelsen SpaceX fleksibiliteten til at gennemføre en aktie-til-aktie-transaktion med Tesla på et senere tidspunkt.

Ud over fusionsspekulationerne skabte børsnoteringen mere umiddelbare velstandseffekter. Tusindvis af SpaceX-ansatte og ledere, der ejede aktier, blev nye millionærer – og flere blev milliardærer – nærmest fra den ene dag til den anden . Selskabet reserverede også 5 % af aktierne til "visse ansatte og personer" med tilknytning til Musk, en pulje til en værdi af cirka 3,75 til 4 milliarder dollars .

For investorer, der forsøger at forstå debuten, er spørgsmålet på kort sigt enkelt: Kan SpaceX vokse sig ind i sin værdiansættelse på 1.770 milliarder dollars, eller vil historiens advarsel på 974 milliarder dollars vise sig at holde stik? Optimisternes og skeptikernes argumenter vil for første gang udspille sig på de offentlige markeder under tickeren SPCX.