SpaceX fastsætter en fast IPO-pris på 135 dollars for historisk Nasdaq-debut på 75 mia. dollars

Omfanget af udbuddet er ekstraordinært. Med 75 milliarder dollars overgår det den tidligere rekordholder, Saudi Aramcos notering på 29,4 milliarder dollars i 2019, og værdisætter virksomheden til omkring 1,75 billioner dollars . Denne værdiansættelse placerer SpaceX’ markedsværdi over selskaber som Meta Platforms og Berkshire Hathaway, kun overgået af Apple og Nvidia blandt amerikanske børsnoterede virksomheder . Elon Musks personlige ejerandel bliver dermed anslået til mellem 735 og 840 milliarder dollars baseret på børsnoteringskursen .

Udbuddet er struktureret med en fast pris, en usædvanlig taktik der springer den typiske proces, hvor man tester efterspørgslen hos investorerne, over. Her har SpaceX sat sin pris mere end en uge før noteringsdagen, hvilket i praksis gør roadshowet til et "tag-det-eller-lad-være"-tilbud .

Tildeling til private investorer: Op til 30 % af aktierne

I en markant afvigelse fra standardpraksis ved børsnoteringer reserverer SpaceX op til 30 % af det samlede udbud – aktier til en værdi af cirka 22,5 milliarder dollars – til private investorer . De fleste børsnoteringer tildeler kun 5 % til 10 % af aktierne til private købere .

Flere større børsmæglere har justeret deres krav for at deltage:

• Fidelity Investments: Sænkede sin kontominimum til 2.000 dollars specifikt for SpaceX-noteringen .
• Robinhood Markets: Giver kunder mulighed for at afgive ordrer på aktier .
• Charles Schwab: Deltager som distributør uden uoverkommelige minimumskrav .
• eToro (kun Storbritannien): Bekræftet som tilladt mellemmand med en minimumsinvestering på 750 dollars og nul kurtage .
• Hargreaves Lansdown (Storbritannien): Angivet med et minimum på 1.000 britiske pund.

Europæisk detailudbud – også for danskere

Baseret på det EU-prospekt, der er godkendt af Tysklands finanstilsyn (BaFin), er detailudbuddet åbent for investorer bosiddende i en specifik gruppe af europæiske lande. Den godkendte liste omfatter Tyskland, Storbritannien, Frankrig, Danmark, Holland, Norge, Spanien, Sverige og Schweiz . Prospektet forbyder udtrykkeligt personer i Fastlandskina og Hongkong at deltage eller få adgang til udbudsmaterialet .

JPMorgans hidtil usete personlige salgstale

JPMorgan Chases administrerende direktør, Jamie Dimon, tog det usædvanlige skridt personligt at pitche SpaceX-børsnoteringen til bankens mest velhavende kunder. Den 4.-5. juni 2026 var Dimon vært for et live, interaktivt arrangement, der blev sendt direkte til cirka 90 JPMorgan-filialer i 26 amerikanske delstater og nåede over 2.500 personer med stor formue .

Sammen med Dimon var Mary Callahan Erdoes, chef for JPMorgan Asset & Wealth Management, samt SpaceX’ præsident Gwynne Shotwell og finansdirektør Bret Johnsen . At en topchef i en stor bank personligt involverer sig i at sælge en børsnotering til private velhaverkunder, understreger både begivenhedens omfang og den usædvanlige distributionsstrategi. Det afspejler en kontrolleret distributionsbegivenhed, der er konstrueret omkring en relativt lille pulje af frit omsættelige aktier og en høj eksisterende efterspørgsel .

Analytikere slår alarm om værdiansættelsen

På trods af den operationelle begejstring har det finansielle samfund rejst betydelig bekymring over børsnoteringens prisskilt.

Morningstars estimat for fair værdi på 780 milliarder dollars

Morningstar, et af verdens mest fremtrædende uafhængige analysehuse, har indledt dækning af SpaceX og udsendt et estimat for fair værdi på 780 milliarder dollars. Dette tal er cirka 55 % under målet for børsnoteringen på 1,75 billioner dollars .

Ledende aktieanalytiker Nicolas Owens skrev: "Vi mener, virksomheden er blevet betydeligt overvurderet, og investorer vil få mulighed for at købe aktien til mere attraktive niveauer efter børsnoteringen" . Morningstars DCF-analyse (diskonteret cash flow) giver virksomheden en "Narrow Moat" baseret på forretningsområderne for raketopsendelser og Starlink-satellitinternet, men firmaet vurderer, at den nyligt integrerede xAI-enhed (kunstig intelligens) udgør en "væsentlig trussel om værdiødelæggelse" på grund af meget usikker økonomi .

Price-to-Sales og finansiel sundhed

Ved udbudsprisen på 135 dollars overstiger SpaceX' pris-til-salg-forhold (P/S) 90x baseret på en omsætning på cirka 19,3 milliarder dollars over de seneste 12 måneder . Dette overgår langt den nuværende S&P 500-leder, Palantir, som handles til omkring 65 gange salget . Til sammenligning er det samlede P/S-forhold for S&P 500-indekset omkring 3x .

Selskabets underliggende økonomi understreger den spekulative præmie. Alene i første kvartal af 2026 havde SpaceX et nettotab på 4,28 milliarder dollars og afslørede et akkumuleret underskud på 41,3 milliarder dollars . Analytikere har advaret om, at værdiansættelsen er prissat til perfektion, og en af dem bemærkede, at et så højt nøgletal er svært at opretholde med en kvartalsvis salgsvækst på 15 % .