37 europæiske banker planlægger euro-stablecoin på Ethereum

Qivalis er et Amsterdam-baseret selskab støttet af et konsortium af europæiske banker. Målet er at udstede en reguleret elektronisk pengetoken i euro, dækket 1:1 af euro, på den offentlige Ethereum-blockchain. Tanken er fælles infrastruktur til eurobetalinger og afvikling i blockchain-baserede finansmarkeder – ikke et lukket netværk kun for konsortiets medlemmer. 612

Først og fremmest: Tokenen er ikke lanceret

Qivalis søger tilladelse hos De Nederlandsche Bank (DNB), den hollandske centralbank, til at fungere som elektronisk pengeinstitut (EMI). Selskabet oplyser selv, at det endnu ikke er godkendt og ikke udsteder elektroniske penge i dag. Målet om en lancering i andet halvår af 2026 afhænger derfor af DNB's tilladelse og er ikke en bekræftet lanceringsdato. 628

Den planlagte token beskrives som MiCA-kompatibel og 1:1-dækket af euro. MiCA er EU's regelsæt for kryptomarkeder. For Qivalis er myndighedsgodkendelse, løbende tilsyn og mulighed for indløsning til pålydende værdi helt centrale elementer i modellen. 1228

Fra ni stiftende banker til 37 institutioner

Initiativet begyndte i september 2025 med ni banker: Banca Sella, CaixaBank, Danske Bank, DekaBank, ING, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB og UniCredit. 25

BNP Paribas sluttede sig til i december 2025, efterfulgt af DZ BANK og BBVA. I februar 2026 oplyste Qivalis, at 12 banker deltog i projektet. 2520

I maj 2026 blev 25 yderligere institutioner optaget, så konsortiet nåede 37 finansinstitutioner i 15 europæiske lande. Blandt de nye medlemmer var ABANCA, ABN AMRO, AIB, Banco Sabadell, Bank of Ireland, Erste Group, Groupe BPCE, Intesa Sanpaolo, Nordea, Rabobank og Swedbank. 12

Hvad tokenen skal bruges til

Qivalis fremstiller stablecoinen som et afviklingsaktiv til institutionelle situationer, hvor traditionelle betalingsforløb kan være langsomme, opsplittede eller begrænset af åbningstider. De foreslåede anvendelser omfatter:

• Betalinger på blockchain og virksomhedslikviditet: Eurooverførsler og afvikling, der i princippet er tilgængelige døgnet rundt.
• Handels- og grænseoverskridende finansiering: Direkte afvikling i euro af handelsrelaterede betalinger, som potentielt kan mindske afhængigheden af kæder af korrespondentbanker.
• Programmerbare betalingsforløb: Transaktioner, der kan kobles til foruddefinerede regler og automatiserede processer.
• Afvikling af tokeniserede aktiver: Levering-mod-betaling-transaktioner for tokeniserede værdipapirer og andre digitale aktiver, hvor aktiv og betaling kan overføres samtidig. 12

Det er planlagte anvendelser – ikke tjenester, der allerede er i drift. Den reelle værdi afhænger blandt andet af tilladelsen, den tekniske implementering, udbredelsen blandt wallets og markedsdeltagere samt af, om der findes tokeniserede aktiver, som kan afvikles mod tokenen.

Hvorfor den åbne Ethereum-kæde?

Valget af offentlig Ethereum er væsentligt, fordi den planlagte eurotoken placeres i et eksisterende, åbent blockchain-miljø frem for på et adgangsbegrænset banknetværk. Den tiltænkte fordel er kompatibilitet med wallets, børser, likviditet i decentraliseret finans og aktivitet med tokeniserede aktiver, der allerede findes omkring Ethereum. 6

Ethereum er samtidig den største platform for euro-stablecoins. Data omtalt i september 2026 angiver, at kæden stod for omkring 69,4 % af den samlede euro-stablecoin-beholdning, mens euro-stablecoins fandtes på omkring 20 netværk. 3641

Det garanterer ikke, at Qivalis får udbredelse. Men det forklarer, hvorfor det kan være strategisk attraktivt at udstede tokenen dér, hvor eurobaseret blockchain-likviditet og understøttende infrastruktur allerede er koncentreret.

Et voksende, men fortsat lille marked

Markedet for euro-stablecoins vokser, men er stadig beskedent sammenlignet med dollarkoblede tokens. Den samlede beholdning af euro-stablecoins blev opgjort til 848,1 mio. dollar den 7. september 2026. Det var cirka 156 mio. dollar, eller 22,6 %, mere end de 691,7 mio. dollar ved årets begyndelse. 33

Markedet er desuden koncentreret. Circles EURC havde omkring 62,6 % af beholdningen, mens Société Générale–FORGEs EURCV udgjorde cirka 19,6 %. Samlet repræsenterede de to tokens dermed over 82 % af markedet i de citerede data. 33

Dollarkoblede stablecoins er langt større globalt. Et estimat fra maj 2026 satte USDT og USDC tilsammen til 265,9 mia. dollar ud af et globalt stablecoin-marked på 322,1 mia. dollar, mens de to førende eurotokens kun udgjorde omkring 572 mio. dollar tilsammen. 39

MiCA er selve grundlaget for strategien

Qivalis' tese er, at Europas fælles regelsæt kan være en fordel og ikke blot en begrænsning. Ens regler, en tilsynsført udsteder og klare forventninger til reserver og indløsning kan gøre et grænseoverskridende euroaktiv til afvikling mere troværdigt for regulerede institutioner end en usammenhængende række af private netværk.

Det større mål er derfor at etablere fælles europæiske skinner for blockchain-baserede betalinger, afvikling og digitale aktiver. Før projektet kan nå dertil, skal det dog klare den mest umiddelbare prøve: at få DNB's tilladelse og omsætte konsortiets plan til en token, der faktisk er udstedt og kan bruges. 612