Anthropic dropper angiveligt køb af Decart til 6 mia. dollar

Anthropic har ifølge medier besluttet ikke at købe Decart og har dermed afsluttet forhandlingerne om en handel til omkring 6 mia. dollar. Opkøbet ville have været selskabets største kendte køb, men nogen endelig aftale blev aldrig indgået. Ifølge rapporteringen gennemførte Anthropic due diligence – den sædvanlige gennemgang af en virksomheds økonomi, teknologi og risici før et opkøb – og trak sig derefter. Ingen af selskaberne har offentligt forklaret hvorfor.1040

Hvad skete der med Decart-handlen?

Oplysninger om Anthropics interesse kom frem 12.-13. august, da Reuters og Bloomberg skrev, at udvikleren af Claude var i forhandlinger om at købe Nvidia-støttede Decart for cirka 6 mia. dollar. På det tidspunkt var handlen ikke afsluttet og kunne stadig falde fra hinanden.45

Den 8. september lød det i medierne, at Anthropic havde valgt ikke at fortsætte med opkøbet efter due diligence. Offentlig rapportering fastslår ikke, hvornår de private forhandlinger begyndte. Den viser alene, at de var i gang senest i midten af august, og at de senere blev beskrevet som langvarige.1034

Det centrale forbehold er, at der ikke findes en offentlig redegørelse for et afgørende fund i due diligence, en uenighed om prisfastsættelse, et teknisk problem eller et kontraktvilkår, der fik forhandlingerne til at bryde sammen. Anthropic og Decart afslog at kommentere beslutningen. Det ville derfor være spekulation at forklare udfaldet med eksempelvis IPO-forberedelser, konkurrencemyndigheder eller et konkret problem hos Decart.4048

Derfor var Decart strategisk interessant

Decart udvikler AI-infrastruktur og optimeringsteknologi samt egne AI-modeller. Selskabets software er lavet til at få chips til at arbejde mere effektivt, hvilket kan sænke udgifterne til både træning og drift af AI-modeller.45

Det gjorde det potentielle match logisk: Mere effektiv infrastruktur kunne hjælpe Anthropic med at håndtere voksende efterspørgsel med den eksisterende computerkapacitet. Rapporteringen pegede også på, at Decarts hold kunne være blevet en del af Anthropics organisation for inferens og ydeevne – altså området, der handler om at køre modeller hurtigt og effektivt. Det placerer den mulige handel i selskabets infrastrukturstrategi frem for i en satsning på forbrugerprodukter.538

Decart blev grundlagt i 2023 af de israelske brødre Dean og Orian Leitersdorf samt Moshe Shalev. I en finansieringsrunde i maj rejste selskabet 300 mio. dollar med Radical Ventures som ledende investor og deltagelse fra Nvidia, Atreides Management, Valor Equity Partners og Adobe Ventures.14

Et opkøb er aflyst – men samarbejde er stadig muligt

Selv om opkøbet angiveligt er opgivet, kan selskaberne fortsat samarbejde på anden vis. Kilder med kendskab til sagen har sagt til medierne, at Anthropic og Decart kan undersøge andre muligheder, herunder et kunde- eller investeringsforhold. Ingen sådan aftale er offentliggjort.3440

Forskellen er væsentlig: Et opkøb ville have givet Anthropic ejerskab over Decart og virksomhedens medarbejdere. Et kommercielt samarbejde kan stadig give Anthropic adgang til relevant teknologi uden at købe hele selskabet.

Anthropic sikrer fortsat meget store mængder regnekraft

Beslutningen om ikke at købe Decart bør ikke læses som en retræte fra investeringer i infrastruktur. Separat rapportering siger, at Anthropic har indgået en cloud computing-aftale på 35 mia. dollar med Nvidia-støttede Lambda for at udvide kapaciteten til AI-driften.12

Aftalen omfatter et datacenterprojekt i Nueces County i Texas, som udvikles af Hut 8. Reuters har rapporteret, at projektet har en kapacitet på omkring 350 megawatt, mens The Wall Street Journal har skrevet, at Nvidia har lejemålet på datacentret, og at Lambda leverer cloudkapacitet til Anthropic.13

Det er to forskellige strategiske valg:

• Forhandlingerne med Decart handlede om at eje en virksomhed med teknologi til effektivisering og optimering.
• Aftalen med Lambda handler om at sikre ekstern computerkapacitet.

Samlet set understøtter det en snæver konklusion: Anthropic prioriterer fortsat adgang til betydelige computerressourcer, selv om selskabet ikke fuldførte købet af Decart. Lambda-aftalen forklarer dog ikke, hvorfor Decart-handlen faldt til jorden.110

IPO i baggrunden

Den 1. juni oplyste Anthropic, at selskabet fortroligt havde indsendt et udkast til en registreringserklæring på Form S-1 til den amerikanske børsmyndighed SEC med henblik på en mulig børsnotering. Selskabet understregede, at tilbuddet afhænger af markedsforhold og andre faktorer, og oplyste hverken antal aktier, pris eller dato for en notering.30

Medier har skrevet, at Anthropics endelige prospekt kan omtale negativ offentlig holdning til AI og datacentre som en risikofaktor. Men S-1-dokumentet er fortsat fortroligt, så den endelige formulering og betydningen af en sådan oplysning er ikke offentlig kendt.2330

Det ved vi faktisk

Den rapporterede handel om Decart til 6 mia. dollar sluttede efter due diligence, uden en bekræftet offentlig forklaring på Anthropics beslutning. Decarts teknologi er fortsat relevant for økonomien i AI i stor skala: Hvis chips udnyttes mere effektivt, kan det sænke omkostningerne ved at træne modeller og levere deres svar til brugerne. Samtidig viser Anthropics rapporterede Lambda-forpligtelse, at selskabet fortsat aggressivt sikrer regnekraft, mens det forbereder en mulig børsnotering.5130

Der er stadig væsentlige ubesvarede spørgsmål: Om Anthropic og Decart ender i et samarbejde, om Decart finder en anden køber eller partner, og om – og hvornår – Anthropic går på børsen. Indtil videre peger dokumentationen på en ændring i opkøbsstrategien, ikke på mindre ambitioner for AI-infrastruktur.