Amazon kan sælge Nvidia-chips og leje dem tilbage

Amazon undersøger angiveligt en model, hvor Nvidia Grace Blackwell-chips til en værdi af omkring 8 mia. dollar overdrages til et særligt selskab og derefter lejes tilbage til Amazon. På den måde kan virksomheden fortsat bruge hardwaren, samtidig med at eksterne investorer bidrager til finansieringen. Der er endnu ikke offentliggjort nogen aftale.12

Sådan kan modellen fungere

Forslaget går ifølge rapporterne ud på at placere tusindvis af Grace Blackwell-chips i et såkaldt special purpose vehicle – et selskab oprettet til at eje og finansiere bestemte aktiver. Amazon vil derefter leje chipsene tilbage i stedet for at holde op med at bruge dem. Selskabet kan rejse penge ved at optage gæld og tilbyde eksterne investorer en ejerandel på op til 10 %.126

Amazon skal angiveligt have talt med investorer i de seneste uger for at undersøge deres interesse. Chipsene installeres i mere end et dusin datacentre i USA fordelt på fem delstater, heriblandt Nevada og Virginia, ifølge omtalen af forslaget.14

Hvad kan det betyde for Amazons regnskab?

Formålet med den rapporterede plan er at styrke Amazons balance ved at hente ekstern finansiering til den dyre udbygning af AI-infrastruktur.1 Hvis ejerskabet til chipsene flyttes, kan det påvirke, hvordan hardwaren og den tilknyttede finansiering fremgår af Amazons regnskaber. Men de tilgængelige oplysninger fastslår ikke, at chipsene eller eventuelle leasingforpligtelser vil blive holdt uden for selskabets balance. Det afhænger af den endelige konstruktion og den regnskabsmæssige behandling, som ikke er bekræftet.

Et salg vil ikke i sig selv betyde, at Amazon mister adgangen til chipsene: Det rapporterede forslag er, at virksomheden lejer dem tilbage og fortsætter brugen.12 De offentliggjorte oplysninger beskriver ikke de mulige lånevilkår, leasingbetalinger eller investorernes beskyttelse.

AI-udbygning kræver finansiering

Amazons rapporterede kontakt til investorer kommer på et tidspunkt, hvor store teknologivirksomheder søger finansiering til datacentre og AI-infrastruktur. Financial Times har beskrevet, hvordan de såkaldte hyperscalere – meget store cloud- og teknologivirksomheder som Amazon – står over for omfattende lånebehov til udbygning af datacentre.28 Det er en mulig forklaring på interessen for en finansieringsmodel baseret på chips, men det bekræfter hverken, at investorer vil gå med, eller at Amazon gennemfører planen.

En markedsrapport oplyste, at Amazon-aktien steg omkring 0,6 % i førmarkedshandlen efter omtalen af forslaget.5 Det var en begrænset kursbevægelse på et bestemt tidspunkt – ikke dokumentation for, at investorerne har bakket op om en aftale.

Hvad ved vi – og hvad mangler svar?

Forslaget er fortsat på et tidligt stadie i den tilgængelige rapportering. Amazon skal have undersøgt investorinteressen, men hverken en gennemført transaktion eller aftalte finansieringsvilkår er blevet offentliggjort.12 Størrelsen på en eventuel ejerandel, hvor meget gæld selskabet kan rejse, og den endelige regnskabsmæssige behandling er derfor stadig uafklaret.