Machi Big Brothers 25x Ethereum-væddemål: Sådan mistede Jeffrey Huang omkring 33 millioner dollars i en likvidationsspiral

Det 25× Ethereum Long, der gik galt

Huang åbnede angiveligt en stor 25× gearet lang position i Ethereum-futures og satsede på, at ETH's kurs ville stige. Med en så høj gearing er der kun brug for et lille prisfald i den forkerte retning for at udløse en likvidation, fordi traderens sikkerhedsstillelse hurtigt bliver utilstrækkelig til at opretholde positionen.

Da Ethereum-kursen svækkedes under markedsvolatilitet i 2026, kom positionen under stigende pres. Til sidst:

• Dele af positionen blev tvangslikvideret af børsen, hvilket solgte dele af handlen for at dække tabene.
• Yderligere likvidationer fulgte, da ETH fortsatte med at bevæge sig imod positionen.
• Huang lukkede til sidst det meste af positionen, hvilket efterlod cirka 1.700 ETH tilbage og bragte de samlede estimerede tab op på omkring 33 millioner dollars.

Tidligere på året antydede overvågningsdata, at positionen allerede havde været tæt på likvidationstærskler, hvilket demonstrerer, hvor snæver fejlmarginen kan være med 25× gearing.

Et mønster af likvidationer og genindtrædener

Ethereum-handlen var ikke en enkeltstående begivenhed, men en del af et bredere mønster dokumenteret af on-chain-trackere.

Flere rapporter beskriver den samme sekvens, der gentager sig:

• En stor 25× gearet ETH lang åbnes.
• Et markedsfald udløser fuld eller delvis likvidation.
• Huang genåbner en ny gearet lang position kort tid efter.

For eksempel under et markedsdyk i marts 2026 blev en af hans ETH-positioner fuldt likvideret på den decentraliserede perpetuals-platform Hyperliquid. Kort efter åbnede han angiveligt en ny 25× gearet lang position igen.

Ved midten af maj 2026 havde disse gentagne likvidationer presset de kumulative tab fra handelskampagnen til over 32,4 millioner dollars, ifølge rapporter, der citerer on-chain-overvågning.

Fra enorme urealiserede gevinster til store tab

Nogle rapporter indikerer, at historien var endnu mere dramatisk tidligere i handlens livscyklus. På et tidspunkt, da Ethereum handlede tæt på tidligere højder, viste Huangs gearede position angiveligt over 44 millioner dollars i urealiseret fortjeneste, før markedet vendte skarpt.

Da ETH senere faldt betydeligt – på et tidspunkt faldt det mod 1.800 dollars-området efter et stejlt fald – begyndte likvidationer at udslette disse gevinster og omdanne dem til realiserede tab.

Dette skift fra store papirgevinster til store tab understreger en kernevirkelighed ved gearet handel: fortjenester og tab forstærkes lige meget.

Hvorfor 25× gearing er så risikabelt

Gearing multiplicerer både eksponering og risiko. Ved 25× gearing kan et prisfald på kun få procent i den forkerte retning eliminere traderens sikkerhedsstillelse og udløse likvidation.

Når markederne er volatile, kan dette producere en kaskadeeffekt:

• Børsen begynder tvangssalg af positionen.
• Likvidationer sker ofte under hurtige prisbevægelser, hvilket forværrer eksekveringspriserne.
• Traderen kan genindtræde hurtigt og dermed udsætte sig selv igen, før markedet stabiliserer sig.

Huangs gentagne genindtrædener i stærkt gearede ETH-positioner illustrerer, hvor hurtigt tab kan akkumuleres, når volatiliteten fortsætter.

Et højprofileret eksempel på gearingsrisiko

Machi Big Brother-sagaen blev bredt diskuteret i kryptokredse på grund af positionernes størrelse og gennemsigtigheden af on-chain-data. Offentlig blockchain-sporing gjorde det muligt for analytikere at følge likvidationsbegivenheder og estimere tabsstørrelsen næsten i realtid.

Selvom nogle rapporter hævder større tab over flere måneder, placerer de mest konsekvent rapporterede tal knyttet til ETH-handelssekvensen i 2026 tabene i omegnen af 32-33 millioner dollars.

Episoden tjener som en tydelig påmindelse om en grundlæggende sandhed inden for kryptoderivathandel: høj overbevisning kombineret med ekstrem gearing kan forstærke fortjenester – men det kan også udslette dem lige så hurtigt, når markederne bevæger sig den anden vej.

Fordi det meste af de tilgængelige data kommer fra blockchain-overvågning og kryptonyhedsrapportering snarere end fra officielle udtalelser fra Huang eller børser, bør de nøjagtige totaler betragtes som rapporterede estimater snarere end reviderede tal.