Hongkongs aktier under pres: Hård Fed-tone, AI-udsalg og børsnotering til 6,8 mia. dollar

Formanden Kevin Warsh, der holdt sin anden pressekonference som Fed-chef, lagde vægt på tålmodighed. Obligationsmarkedet opfattede imidlertid signalet som en form for indirekte stramning af pengepolitikken .

Renten på den 30-årige amerikanske statsobligation steg 10 basispoint til 5,21 procent – det højeste niveau i 19 år. Den 10-årige rente steg samtidig syv basispoint til 4,67 procent . Lange renter over 5,1 procent har historisk lagt pres på risikofyldte aktiver verden over .

Bloomberg har desuden rapporteret, at Warsh overvejer at reducere antallet af planlagte Fed-møder. Økonomer har advaret om, at færre rentemøder kan gøre beslutningerne mere uforudsigelige og potentielt mere forstyrrende for markederne .

Hongkongs comeback var allerede skrøbeligt

Hongkongs aktier gik ind i ugen fra et svagt udgangspunkt. Hang Seng-indekset var faldet 11 procent i årets første seks måneder og havde klaret sig dårligere end de fleste større globale aktieindeks. Nedgangen blev blandt andet kædet sammen med et skifte mod en hårdere Fed-linje og manglen på rene AI-investeringer på det lokale marked .

Det betød, at ethvert forsøg på et comeback var sårbart . En uventet renteforhøjelse – eller blot en mere høgagtig tone fra Warsh – kunne sætte den spæde rotation ud af højprissatte AI-aktier og over i bredere value-aktier under pres . Det var netop den risiko, investorerne så udspille sig torsdag, da udsalget i AI-sektoren tog fart.

Stor IPO fik en skuffende debut

Zhongji Innolight, en Shenzhen-noteret kinesisk producent af optiske transceivere til AI-datacentre, rejste 53,4 mia. Hongkong-dollar – svarende til 6,81 mia. dollar – i Hongkongs største børsnotering i syv år. Den seneste større notering var Alibabas salg på 12,9 mia. dollar i 2019 .

Selskabet solgte 54,5 millioner H-aktier til 980 Hongkong-dollar stykket. Det var under den øvre prisgrænse på 1.010 Hongkong-dollar og svarede til en rabat på 11 procent i forhold til aktiens pris på hjemmemarkedet .

Noteringen havde på forhånd tiltrukket mere end 30 såkaldte cornerstone-investorer – store, langsigtede investorer, der forpligter sig til at købe aktier i forbindelse med en IPO. Blandt dem var BlackRock, Temasek og Canada Pension Plan Investment Board .

Det var dog ikke nok til at holde aktien oppe. Zhongji Innolight åbnede i Hongkong til 971 Hongkong-dollar, 0,1 procent under udbudsprisen, og faldt derefter mere end 8,5 procent til 895 Hongkong-dollar i løbet af den første time, mens et bredt AI-udsalg overskyggede interessen for noteringen . I gråmarkedet havde aktien allerede dagen før handlet 3,8 procent lavere .

Selskabets profil rummer desuden en geopolitisk risiko. Zhongji Innolight er blandt flere kinesiske virksomheder, som USA's forsvarsministerium blacklistede i juni på grund af påståede forbindelser til det kinesiske militær .

Tre presfaktorer ramte samtidig

Hongkongs pengepolitiske myndighed, Hong Kong Monetary Authority (HKMA), fulgte Fed og fastholdt sin basisrente på 4 procent . Hang Seng-indekset sluttede dagen 1,6 procent lavere, mens højere globale obligationsrenter og den svage IPO-debut tyngede stemningen .

Dagens udvikling viser, hvor tæt global pengepolitik, AI-stemning og lokale børsnoteringer nu hænger sammen i Hongkong. For investorerne var budskabet klart: At Fed udviser tålmodighed, betyder ikke, at markederne er uden risiko.