Efterspørgslen på AI-infrastruktur topper ikke endnu – det viser leverandørerne

Inficon pegede på avancerede logikkredsløb, high-bandwidth memory (HBM) og datacenterinfrastruktur som de vigtigste drivkræfter bag det tiltagende opsving i halvlederindustrien .

Schneider Electric hævede sin prognose for organisk omsætningsvækst i hele 2026 til 10–13 procent fra tidligere 7–10 procent. Det skete efter et rekordstærkt første halvår med en omsætning på 21,2 milliarder euro og en organisk vækst på 14 procent .

Ledelsen kaldte efterspørgslen fra datacentre virksomhedens "stærkeste vækstdriver" og sagde, at væksten samtidig bredte sig til flere regioner og slutmarkeder . I slutningen af 2025 indgik Schneider Electric desuden amerikanske aftaler om levering og kapacitet til datacentre til en samlet værdi af 2,3 milliarder dollar .

Infineon, den tyske halvlederproducent, hævede sin omsætningsprognose for regnskabsåret 2026 til over 16 milliarder euro, efter at de AI-relaterede indtægter næsten blev tredoblet på årsbasis. Ordrebeholdningen voksede med 4 milliarder euro fra kvartalet før til 25 milliarder euro – 25 procent mere end året før .

Selskabet forventer nu, at omsætningen vil stige "markant" i forhold til året før, hvor den tidligere prognose lød på moderat vækst .

Seagate har i tre kvartaler i træk i 2026 leveret bedre end ventet og givet en prognose over analytikernes forventninger. Ledelsen oplyser, at cloudoperatører allerede har reserveret det meste af virksomhedens nearline-kapacitet frem til 2028 .

Nearline-drev bruges til store datamængder, der skal være tilgængelige, men ikke nødvendigvis behandles konstant. Efterspørgslen efter denne type lagerplads er derfor et vigtigt, om end forsinket, tegn på udbygningen af datacentre og udbredelsen af AI-systemer .

Jensens Huangs opfordring til at købe på faldet

I juni 2026, under et kraftigt udsalg af teknologiaktier, kaldte Nvidias topchef Jensen Huang kursfaldene for en købsmulighed. Han sagde, at AI-udbygningen "kun lige er begyndt", og opfordrede investorer til at "købe med rabat" .

I slutningen af juli gentog han budskabet og argumenterede for, at den nuværende cyklus er "strukturelt anderledes" end tidligere opsving i chipindustrien .

Kritikere, blandt andre Bloomberg Opinion, har dog kaldt rådet farligt optimistisk og typisk for den overbegejstring, der ofte ses tæt på toppen af en cyklus . Forskellen denne gang er, at Huangs optimisme i stigende grad understøttes af konkrete signaler fra uafhængige leverandører, som opjusterer på baggrund af ordrer og kapacitetsbindinger.

Hvorfor tallene udfordrer frygten for en AI-top

Frygten for en såkaldt peak-AI bygger især på to antagelser: at de store cloudvirksomheders investeringer snart flader ud, og at efterspørgslen efter GPU’er vil mættes, når AI-modeller bliver mere effektive i drift.

Leverandørernes data peger i en anden retning:

• Investeringerne accelererer fortsat. Alphabet har ifølge spørgsmålets oprindelige præmis hævet sin prognose for kapitaludgifter i 2026 mod 200 milliarder dollar. Det konkrete tal er dog ikke blevet uafhængigt bekræftet i de tilgængelige kilder. Schneiders opjustering, som er direkte knyttet til opførelsen af datacentre, viser samtidig, at investeringerne allerede omsættes til reelle infrastrukturkontrakter .

• Udbygningen foregår i flere lag og over flere år. Inficons efterspørgsel efter udstyr til chipfabrikker, Infineons ordrer på strømrelaterede chips og Seagates reserverede lagerkapacitet frem til 2028 dækker hele kæden – fra fabriksudstyr til strømforsyning og masselagring. Det er derfor ikke kun et enkelt selskab, der oplever medvind.

• Nvidias egne forventninger er meget omfattende. Nvidia har tidligere fremskrevet et samlet chipsalg på 1.000 milliarder dollar frem til 2027 – det dobbelte af den tidligere prognose på 500 milliarder dollar frem til 2026 . I materialet fremhæves også finansdirektør Colette Kress’ vurdering af, at de årlige globale investeringer i AI-infrastruktur kan nå 3.000–4.000 milliarder dollar ved årtiets udgang. Selv hvis sådanne fremskrivninger er ambitiøse, illustrerer størrelsesordenen, hvor stor en efterspørgsel leverandørerne regner med.

Men risikoen er ikke væk

Det betyder ikke, at AI-investeringer er uden risiko.

• Halvlederindustrien er cyklisk. Branchen har tidligere oplevet kraftige boom og efterfølgende nedture. Argumentet om, at "denne gang er det anderledes", er også blevet brugt til at forsvare tidligere bobler .
• Gennemførelsen kan tage tid. Elnet, byggetilladelser, byggeprojekter og mangel på udstyr kan forsinke omsætningen af planlagte investeringer til færdig infrastruktur .
• Nogle oplysninger er ikke bekræftet. Tallet på 200 milliarder dollar for Alphabets kapitaludgifter og oplysningerne om OpenAIs stigende annualiserede omsætning blev nævnt i det oprindelige spørgsmål, men kunne ikke bekræftes uafhængigt i de tilgængelige kilder.
• Aktiekurser og efterspørgsel er ikke det samme. Teknologiaktier kan falde, selv når leverandørernes fundamentale udvikling forbedres. Det spænd mellem markedsstemning og faktiske ordrer kan senere blive lukket gennem kursfald – eller gennem stigende priser.

Samlet set er leverandørdata et stærkere og mere jordnært modspil til fortællingen om en nært forestående AI-top end en enkelt topchefs optimisme. Inficon, Schneider Electric, Infineon og Seagate peger tilsammen på, at AI-udbygningen er bred, strækker sig over flere led i værdikæden og kan fortsætte i flere år endnu.