Bitcoins Cykliske Bunddebat: Gulv ved $60K eller Afgrund ved $40K?

Strukturelt argumenterer K33 for, at en mere afdæmpet optur i 2025 (hvor Bitcoin kun opnåede en moderat stigning) har banet vejen for en tilsvarende overfladisk nedtur i 2026. Deres hovedscenarie er derfor, at prisen vil konsolidere sig i intervallet $60.000 til $75.000, og at vi ikke vil se gentagelser af tidligere tiders kollaps på over 80% .

Glassnode & Galaxy: Det endelige tæsk venter forude

Det er dog langt fra alle, der deler den optimistiske tolkning. Modstanderne mener ikke, at strukturen har beskyttet markedet – tværtimod har den blot trukket gulvtæppet længere ned. Glassnodes medstifter, Rafael Schultze-Kraft, har udpeget en historisk “højsandsynlighedszone” for den endelige bund. Ved at kombinere to on-chain-modeller – den såkaldte CVDD-metrik, der peger mod $46.200, og den samlede gennemsnitlige indkøbspris (Realized Price) på tværs af netværket omkring $54.000 – opstår en støttezone mellem $46.000 og $54.000 . Dette interval har i Bitcoins historie fungeret som det klassiske sted, hvor sælgerne endegyldigt har givet op.

Denne teoretiske zone fik fornyet relevans den 5. juni 2026, da prisen kortvarigt dykkede under $60.000 for første gang siden december 2022 og ramte det glidende gennemsnit for 200 uger samt den såkaldte Median Realized Price . Glassnode bemærkede, at et sådant støttecluster kun er set i omkring 7% af Bitcoins levetid. Men modsat K33s konklusion betragtede Glassnode ikke dette som slutningen – fordi prisen stadig lå over deres udpegede bundzone på $46.000 til $54.000 .

Galaxy Research ankommer til en lignende destination ad en anden vej. Deres analyse af den fireårige cyklus antager eksplicit, at den nuværende nedtur endnu ikke har fundet sin bund. Ved at studere de gradvist mindre drawdowns over tid forudser Galaxy en basisbund mellem $40.000 og $46.000, der kan rammes på et tidspunkt frem mod fjerde kvartal af 2026. Deres logik er kontraintuitiv: Fordi toppen i oktober 2025 var så afdæmpet (sammenlignet med tidligere euforiske tinder), vil bunden også blive højere end historisk – men stadig lavere end K33s optimistiske $60.000-gulv .

Wintermute: Forsigtig pessimisme uden et specifikt tal

Den algoritmiske market maker Wintermute melder sig ind i debatten med en forsigtig og bjørneagtig holdning, men uden at binde sig til et præcist kursmål. Deres kilder bekræfter en klar institutionel bekymring, men anfægter påstande om et specifikt bundniveau omkring $50.000-$55.000. Firmaet advarer tværtimod i flere rapporter fra juni 2026 om, at det er for tidligt at erklære bunden for nået. De peger på, at spot Bitcoin-ETF'er i en 10-dages periode har oplevet massive udstrømninger på intet mindre end $2,97 milliarder, og at det er denne flugt fra de regulerede produkter, snarere end salg fra enkeltaktører, der driver svagheden . Wintermute understreger, at vi først kan stole på en varig bund, når kapitalen igen begynder at strømme ind i ETF'erne, og advarer om, at de tynde sommermarkeder sagtens kan presse prisen yderligere .

Den grundlæggende konflikt: Virker cyklusserne overhovedet stadig?

Uenigheden mellem K33 og de mere bjørneagtige forudsigelser er ikke bare en diskussion om, hvilken graf der er mest præcis. Den afspejler en dybereliggende debat om, om Bitcoins berømte fireårige cyklus fungerer, som den plejede.

De traditionelle modeller placerer den næste definitive bund i fjerde kvartal af 2026, omkring 12 måneder efter toppen i oktober 2025 . Set i det lys var faldet til $60.000 i februar simpelthen for tidligt til at udgøre en cyklisk bund – snarere en midlertidig korrektion. K33s modsvar er, at netop denne cykliske ramme er ved at bryde sammen under vægten af institutionel dominans, ETF-bundet udbud og et makroøkonomisk rentemiljø, der slet ikke minder om tidligere tiders æra med lette penge. Firmaet argumenterer åbent for, at “denne gang er det anderledes” .

Glassnode og Galaxys modargument er mere nuanceret end simpel nostalgi. De påstår ikke, at cyklussen vil gentage sig identisk – de påstår, at de strukturelle ændringer, alle kan se, har formindsket drawdowns uden dog at eliminere dem. Et overfladisk bjørnemarked er stadig et bjørnemarked, og i deres ramme skaber en afdæmpet top et gulv på $40.000-$54.000, snarere end K33s $60.000.

Det helt store spørgsmål for investorer og tradere er derfor, om den ekstreme pessimisme, som K33 behandler som et kontrært købssignal, i virkeligheden blot er optakten til den sidste, store udrensning, som Glassnodes og Galaxys modeller forudser.