CZ satser på, at YZi Labs købte rigtigt i kryptovinteren

CZ’s argument handler først og fremmest om timing. Changpeng Zhao skrev den 4. september, at YZi Labs investerede, mens kryptomarkedet var svagt, og priser, værdiansættelser og markedsstemning var pressede. Hvis både markedet og selskaberne siden udvikler sig positivt, kan investeringer foretaget til lavere værdiansættelser give et bedre afkast end handler indgået i mere ophedede perioder. Zhao mener derfor, at investeringerne fra de foregående måneder kan ende som nogle af YZi Labs’ bedste, fordi de blev foretaget i den dybeste del af »kryptovinteren«. 111

Det er dog en investeringsvurdering – ikke et dokumenteret resultat. Der er ikke offentliggjort afkasttal for hele porteføljen, som viser, at disse investeringer allerede har klaret sig bedre end andre. 37

De syv rapporterede investeringer i 2026

Offentlig rapportering peger på syv YZi Labs-investeringer i 2026. Oplysningerne er uensartede, og størrelsen på flere af investeringerne er ikke offentliggjort.

Tidspunkt	Selskab	Område	Rapporteret investering
Januar	Genius	Handel på blockchain	Investering i en handelsterminal på blockchain; beløbet er ikke oplyst. 6
Januar	BitGo	Depot og opbevaring af digitale aktiver	Strategisk investering i forbindelse med BitGos børsnotering på New York Stock Exchange (NYSE); YZi Labs oplyste ikke beløbet. 2324
Marts	RoboForce	Fysisk AI og industrirobotter	YZi Labs ledede en overtegnet finansieringsrunde på 52 mio. dollar. RoboForce oplyste, at selskabets samlede finansiering dermed nåede 67 mio. dollar. 2122
Marts	Atlas Scout	Ventureprojekt	En rapporteret investering på 1 mio. dollar; den tilgængelige rapportering beskriver ikke sektoren nærmere. 6
April	Predict.fun	Forudsigelsesmarkeder	Yderligere investering i platformen; beløbet er ikke oplyst. 618
Maj	AEON	AI-betalinger	YZi Labs ledede en pre-seed-runde på 8 mio. dollar for protokollen til AI-betalinger. 1827
August	TermMax	Udlån med fast rente	Investering i protokollen for udlån med fast rente; beløbet er ikke oplyst. 1827

Sammensætningen er væsentlig: Det er ikke kun væddemål på tokens eller blockchain. Porteføljen omfatter både kryptoinfrastruktur, handel, forudsigelsesmarkeder og udlån samt AI-betalinger og robotteknologi. 718

Hvorfor markedsfaldet er centralt for tesen

Zhaos pointe bygger på forskellen mellem at investere under pessimisme og at købe ind, når optimismen er vendt tilbage. Rapporter omkring udtalelsen viste, at bitcoin ved begyndelsen af juni var faldet omkring 47 % fra toppen, mens stemningen i kryptomarkedet var svag. Det kan sænke konkurrencen om investeringer og reducere værdiansættelserne af private selskaber – og dermed potentielt give investorer en lavere indgangspris. 2

En lav indgangspris gør imidlertid ikke automatisk en investering god. Den kan også afspejle et svagere marked, vanskeligere adgang til kapital, reguleringsrisiko, problemer med eksekvering eller en forretningsmodel, der ikke holder. Tesen afhænger derfor af, at selskaberne leverer, og at et fremtidigt marked eller en anden likviditetshændelse understøtter deres værdiansættelser.

En kryptotung portefølje med AI og bioteknologi

YZi Labs har beskrevet sin overordnede fordeling som cirka 70 % krypto og blockchain, 20 % AI og 10 % bioteknologi. 89 Listen fra 2026 passer ind i den strategi: BitGo, Genius, Predict.fun og TermMax ligger på krypto- og Web3-siden, mens RoboForce og AEON udvider eksponeringen mod fysisk AI og AI-understøttede betalinger.

YZi Labs beskrives som forvalter af mere end 10 mia. dollar for Zhao og Binance-medstifter Yi He. Den offentlige rapportering giver dog ikke et fuldt, revideret overblik over porteføljen, ejerandele, værdiansættelser eller størrelsen på de fleste enkelte investeringer. 110

Det er blevet fremført, at AI-boomet kan have trukket kortsigtede teams og kapital væk fra krypto og dermed gjort visse kryptomuligheder mindre overfyldte. Men det foreliggende materiale kvantificerer ikke effekten. Det bør derfor ses som en mulig markedsmekanisme, ikke som en fastslået forklaring.

Hvad man ikke kan udlede af påstanden

Tre skel er særligt vigtige:

• En forudsigelse er ikke et afkast. Zhao udtrykker tillid til timingen af de seneste investeringer; han dokumenterer ikke realiserede gevinster, fondsafkast eller exitværdier. 311
• Investeringerne har vidt forskellige risici. En børsnoteret depotudbyder, et robotselskab, en protokol til AI-betalinger og DeFi-platforme står over for forskellige udfordringer inden for adoption, regulering, kapitalbehov og likviditet.
• Resultatet afhænger fortsat af markedet. Højere kryptopriser kan forbedre stemningen og finansieringsvilkårene, men selskabernes eksekvering, drift og muligheder for en senere exit er mindst lige så afgørende.

Striden med CEA Industries er et separat spørgsmål

YZi Labs’ konflikt om ledelse og selskabsstyring med CEA Industries, et selskab med en BNB-reserve, er adskilt fra de syv rapporterede private investeringer. I indberetninger og relateret omtale søgte YZi Labs ændringer i bestyrelsen og vedtægterne med henvisning til det, selskabet beskrev som ødelæggelse af aktionærværdi. 3741

Konflikten kan være relevant for dem, der vurderer YZi Labs’ samlede investeringsaktivitet, men den er ikke bevis for, at de syv investeringer har klaret sig hverken godt eller dårligt.

Zhaos bitcoin-prognose på 1 mio. dollar

Zhao sagde også, at bitcoin kan nå 1 mio. dollar på mindre end 25 år – altså tidligere, end mange måske forventer. 230 Det passer med hans langsigtet optimistiske syn, men prognosen må ikke forveksles med dokumentation for, at YZi Labs’ nuværende portefølje performer stærkt.

Bundlinjen er, at Zhao foretager et kontrært væddemål på timing. Det tilgængelige materiale understøtter, at YZi Labs placerede kapital i syv rapporterede investeringer under en svag periode for kryptomarkedet. Det viser endnu ikke, om de bliver fondens stærkeste afkast. 13