Samsung udløser chiprally: AI-mangel kan fortsætte til 2028

Hvad Samsungs regnskabssamtale viste

Chipindtjeningen eksploderer

Samsungs halvlederdivision fik et driftsoverskud på cirka 89,2 billioner won i andet kvartal 2026, en stigning på mere end 250 gange fra året før . Det samlede nettoresultat steg omkring 14 gange . Samsung oplyste samtidig, at kvartalet satte nye rekorder for både omsætning og driftsoverskud og dermed forlængede det positive momentum fra første kvartal .

Kunderne vil sikre leverancer i flere år

Samsung har indgået langsigtede leveringsaftaler, såkaldte LTA’er, med de fem største globale datacenteroperatører og er tæt på at lande aftaler med yderligere fem store aktører . Omkring 60-70 procent af produktionen er nu dækket af langtidskontrakter, og Samsung vil formalisere strategien og udvide brugen af flerårige aftaler .

»Næsten alle kunder efterspørger flerårige leveringsaftaler«, sagde Jaejune Kim, koncerndirektør for Samsungs hukommelsesforretning, under regnskabssamtalen . Salget af den avancerede hukommelsestype HBM4 blev tredoblet i kvartalet . HBM – high-bandwidth memory – bruges især i systemer til kunstig intelligens, hvor høj datahastighed er afgørende.

Mangel på hukommelseschips kan vare til 2028

Samsungs ledelse gav en usædvanligt klar langtidsprognose. »Udbudsmanglen i 2027 forventes at blive værre end i år, og den ventes at fortsætte i 2028«, sagde Kim til analytikerne . I sin officielle meddelelse skrev Samsung, at den globale mangel på hukommelseschips vil »blive mere alvorlig og strække sig ind i 2028« . Virksomheden formulerede det også kort: »Der vil være endnu mindre hukommelse næste år« .

Forklaringen er de fortsatte investeringer i AI-infrastruktur. Samsung forventer, at efterspørgslen i andet halvår af 2026 især vil komme fra servere, understøttet af fortsatte investeringer i AI-infrastruktur og en bredere udbredelse af såkaldt agentisk AI .

En brat vending for en presset sektor

Rallyet kom efter en turbulent måned for hukommelsesaktier. Tidligere i juli var sektoren gået ind i et bjørnemarked, fordi investorer frygtede, at virksomhedernes massive AI-investeringer var ved at blive overophedede .

Samsungs foreløbige resultatmelding 7. juli havde i første omgang også skræmt markedet. Selvom selskabet pegede på en 19-dobling af overskuddet, barberede investorer mere end 80 milliarder dollar af Samsungs markedsværdi, fordi de satte spørgsmålstegn ved, hvor længe AI-boomet kunne fortsætte . Det detaljerede regnskab 30. juli – med rekordtal og en forlænget mangelprognose – vendte stemningen markant.

Philadelphia Semiconductor Index, også kendt som SOX-indekset, steg mere end 5 procent 22. juli, efter at Morgan Stanley-analytikeren Joseph Moore skrev, at manglen på hukommelseschips til datacentre blev værre. Han vurderede samtidig, at priserne kunne stige mindst 25 procent fra andet til tredje kvartal . Samsungs melding gav sektoren yderligere medvind: SanDisk blev dagens største vinder i S&P 500, mens Micron også steg kraftigt .

Hvad betyder det for chipaktierne?

Samsungs regnskab understøtter billedet af en AI-drevet supercyklus for hukommelseschips, som endnu ikke har nået toppen. En chipindtjening, der er steget mere end 250 gange, over to tredjedele af produktionen bundet i langtidsaftaler og en mangel, der ifølge Samsung kan vare til mindst 2028, styrker den positive fortælling om sektoren.

Det betyder dog ikke, at aktierne bliver stabile. Den seneste udvikling viser, hvor hurtigt investorerne kan skifte mellem begejstring over AI-efterspørgslen og bekymring for, om teknologiindustrien bruger for meget på udbygningen. Periodiske kursfald kan derfor fortsat blive en del af historien, selv hvis den grundlæggende efterspørgsel forbliver stærk.