BMW nedjusterer 2026-udsigter: Kina-nedtur og Iran-krig presser indtjeningen

Den mest markante ændring gælder bildivisionens EBIT-margin – et centralt mål for driftsindtjeningen. BMW forventer nu en margin på blot 1-3 %, mod den tidligere prognose på 4-6 % . Koncernchef Milan Nedeljković siger, at BMW vil "tilpasse vores nuværende strukturer og processer til det drastiske fald i markedsforholdene" .

Nedjusteringen skyldes især to forhold, der rammer BMW samtidig: en hurtigere nedtur på det kinesiske bilmarked og de stigende omkostninger, som følger af krigen omkring Iran.

Kina er blevet BMW's største problem

BMW's udvikling i Kina, koncernens vigtigste enkeltmarked, blev dårligere end ventet gennem andet kvartal 2026 . Ifølge BMW's egen meddelelse er det især efterspørgslen efter ikke-elektriske biler, der er blevet ramt. China Passenger Car Association har flere gange sænket sin prognose for det samlede kinesiske bilmarked .

Presset er ikke kun et midlertidigt konjunkturfænomen. Kinesiske forbrugere vælger i stigende grad lokale mærker som BYD, Xiaomi og Huawei. De tilbyder ofte billigere biler med avanceret software og elektrificering som en central del af produktet . Det presser de etablerede luksusproducenter på både priser og salgstal.

BMW's EBIT-margin i bilforretningen faldt allerede i første kvartal 2026 til 5 %, fra 6,9 % året før. BMW pegede i den forbindelse især på forholdene i Kina . I juni var udviklingen blevet så alvorlig, at koncernen planlagde at udvide sit spareprogram .

For hele 2026 forventer BMW nu, at leverancerne fra den centrale bilforretning vil falde en smule. Det er en klar vending fra den tidligere målsætning om at holde salget på niveau med 2025, hvor BMW-koncernen leverede 2.463.681 premiumbiler .

Kinasalget faldt allerede 12,5 % i 2025, men vækst på andre markeder opvejede dengang nedgangen . I 2026 bliver den kinesiske nedtur imidlertid dybere, og BMW regner ikke længere med, at fremgang i andre regioner kan kompensere tilstrækkeligt .

Iran-krigen rammer gennem energi og forsyningskæder

Den anden del af problemet kommer fra krigen omkring Iran. Den markante optrapning i begyndelsen af 2026 og den næsten fuldstændige lukning af Hormuzstrædet har skabt et nyt omkostningspres for BMW's europæiske produktion.

Hormuzstrædet er et vigtigt knudepunkt for den globale energihandel. Omkring 20 % af verdens olie- og flydende naturgasforsyning passerer normalt gennem strædet . Forstyrrelser i skibstrafikken har sendt energipriserne op og gjort det dyrere og mindre konkurrencedygtigt at fremstille grundkemikalier som ethylen og propylen i Europa. Kemikalierne bruges blandt andet i plast og lak .

Den tyske kemikoncern BASF advarede i begyndelsen af juni om, at mangel på vigtige materialer kan blive mere sandsynlig og i værste fald standse stramt optimerede forsyningskæder som bilproduktionen. Topchef Markus Kamieth fremhævede risikoen for "forstyrrelser i forsyningskæderne som følge af konflikten mellem USA, Israel og Iran" . Krigen bidrager allerede til mangel på blandt andet svovl og helium .

For BMW betyder det, at marginerne bliver presset fra omkostningssiden, netop som faldende efterspørgsel i Kina presser dem fra indtægtssiden. Tysk industriproduktion faldt i marts, da energipriserne steg ved krigens udbrud, mens fabriksordrerne i april faldt mere end ventet. Det tyske økonomiministerium pegede på højere energi- og råvarepriser samt større geopolitisk usikkerhed som årsager til den svagere efterspørgsel .

Et problem for hele bilindustrien

BMW's advarsel står ikke alene. I maj sænkede S&P Global Ratings sin prognose for det globale bilsalg og beskrev presset som et "dobbelt slag": svagere efterspørgsel i Kina kombineret med højere energiomkostninger som følge af krigen i Mellemøsten . Analysehuset forventede, at det globale salg af lette køretøjer ville falde til under 90 millioner biler om året fra 2026 til 2028. Det amerikanske salg var allerede faldet 6,7 % i årets første fire måneder .

S&P Global Mobility sænkede samtidig sin prognose for produktionen af lette køretøjer i Kina med 197.000 biler i 2026 og reducerede forventningen for Europa med yderligere 67.000 biler .

PwC's Autofacts-opdatering havde allerede vist, at det globale salg var kommet bagefter niveauet året før efter et fald i Kina efter det kinesiske nytår. På mellemlang sigt ventede PwC stagnation på grund af høje råvarepriser og Iran-konflikten .

Krigen har desuden løftet priserne på Brent-olie og europæisk naturgas. S&P Global Mobility har derfor advaret om "øjeblikkelige forstyrrelser i forsyningskæden og øgede omkostninger" for bilproducenterne. Hvor længe konflikten varer, bliver afgørende for omfanget .

Når presset fra salg og omkostninger mødes

BMW's situation illustrerer, hvorfor de to problemer er mere alvorlige samlet end hver for sig. Svagere efterspørgsel i Kina tvinger producenten til at konkurrere hårdere på pris, hvilket reducerer indtægten pr. bil. Samtidig gør dyrere energi, råvarer og petrokemiske produkter det dyrere at fremstille biler i Europa – herunder flere af BMW's modeller med høj avance.

Resultatet er et pres på marginen fra begge sider. BMW's egen prognose viser effekten tydeligt: EBIT-marginen for bildivisionen er på én gang blevet sænket fra 4-6 % til 1-3 % .

Iran-krigen kan også forværre Kina-problemet indirekte. Højere globale oliepriser – i et langvarigt scenarie med et fortsat lukket Hormuzstræde potentielt omkring 100 dollar pr. tønde – kan svække forbrugernes tillid og købekraft på prisfølsomme markeder . BMW skrev i sin justerede prognose, at krigen har "ramt forbrugertilliden og øget energiomkostningerne" .

BMW er særligt udsat, fordi koncernen samtidig er eksponeret mod Kinas svage efterspørgsel og Europas energiafhængige industribase. Konkurrenterne møder mange af de samme udfordringer, men BMW's nedjustering er blandt de mest markante hos de store tyske bilproducenter . Det kan derfor være mere end en enkeltstående advarsel: Prognosen peger på, at en bredere nedtur i bilindustrien er ved at tage form.