Wall Streets private blockchains er et 'kapløb mod bunden', advarer Etherealize-direktør — og åbent Ethereum er den eneste vej frem

Wall Street har igen fået øjnene op for private blockchains – men Vivek Raman, direktør for Etherealize, har en klar advarsel: Det er en fejl, der vil fragmentere likviditeten, skabe nye isolerede systemer og gentage fortidens flaskoer. Hans bud er, at den eneste holdbare vej frem er en åben, offentlig blockchain som Ethereum i bunden, med tilladelsesstyring og privatlivsbeskyttelse bygget ovenpå.

Ramans kerneargument: Private kæder er 'konsortium chain 2.0'

Raman betegner genopblomstringen af private, lukkede netværk som 'konsortium chain 2.0' – og kalder det et 'kapløb mod bunden'. Hans kritik hviler på tre hovedpunkter:

Fragmenteret likviditet. Private siloer splitter kapitalen hen over inkompatible netværk. I stedet for at samle likviditet i ét globalt marked bliver hver konsortiumkæde sin egen isolerede pulje – hvilket undergraver den effektivitet, blockchain skulle skabe .

Genopfindelse af isolerede systemer. Disse lukkede kæder taler ikke med hinanden. Raman argumenterer for, at det bringer branchen tilbage til den samme silotankegang, blockchain var designet til at afskaffe: proprietære netværk, der ikke kan kommunikere .

Historisk fortilfælde. Raman peger på tidligere flaskoer som R3 (hvor Goldman Sachs, Morgan Stanley og andre trak sig) og Hyperledger som bevis på, at lukkede netværk sjældent opnår varig succes .

'Det ender med at blive et kapløb mod bunden for konsortiumkæder. Du får konsortiumkæder mod konsortiumkæder.' – Vivek Raman

Alternativet: Ethereum som HTTP, tilladelsesstyring som HTTPS

Ramans foreslåede alternativ er klart: brug en åben, offentlig blockchain som fundament, og tilføj tilladelsesstyring, privatlivsbeskyttelse og adgangskontrol på højere lag – ikke inde i selve netværket .

Hans centrale sammenligning er, at Ethereums mainnet svarer til HTTP, internettets gennemsigtige, tilladelsesfrie fundament. Institutioner kan så bygge tilladelses- og privatlivsfunktioner på applikationslaget eller på L2'er – ligesom HTTPS sidder sikkert oven på HTTP .

'Vi tror stærkt på, og har altid gjort, at man har brug for en global, åben, tilladelsesfri infrastruktur som fundament. Så kan man bygge al tilladelsesstyringen oven på det.' – Vivek Raman

Det er den arkitektoniske tankegang bag Etherealize, firmaet Raman er medstifter af og direktør for, og som er målrettet mod at bygge bro mellem traditionel finans og Ethereum. Virksomheden er støttet af Vitalik Buterin og Ethereum Foundation .

Den bredere kontekst: Institutionel tokenisering ved en skillevej

Debatten står centralt i en aktuel strategisk skillevej for institutionel adoption:

Den private bølge. Store finansielle firmaer bygger eller deltager i lukkede netværk som Digital Assets Canton Network, Circles ARC og Stripes Tempo. Disse konsortiumkæder tilbyder indbygget privatlivsbeskyttelse og reduceret modpartsrisiko – egenskaber, som mainstream-finans finder umiddelbart attraktive .

Modstrømmen med offentlige kæder. BlackRock og andre store kapitalforvaltere udvider samtidig deres tokeniserede produkter på Ethereum, hvilket signalerer reel efterspørgsel efter et åbent afviklingslag, der kan fungere som neutral, global rygrad .

Kernespørgsmålet. Hvilken model vinder? Ramans position er, at markedet i sidste ende vil værdsætte decentralisering og interoperabilitet – de egenskaber, der gør offentlige blockchains nyttige. Men konsortiumtilgangen prioriterer virksomhedskontrol og kurateret privatliv. MIT's Christian Catalini har bemærket, at den hurtige optagelse af lukkede systemer antyder, at mange institutioner måske ikke prioriterer den oprindelige blockchain-ånd .

Ramans argument er, at offentlige kæder som Ethereum er modnet nok til at fungere som den neutrale rygrad – og at institutioners krav om privatliv og adgangskontrol kan opfyldes gennem en lagdelt arkitektur snarere end lukkede netværk .