Kendrick fastholdt samtidig bankens kursmål på 100.000 dollar ved udgangen af 2026. Han beskrev de aktuelle niveauer som “the buying zone we all wanted” – altså det købsområde, markedet ifølge ham har ventet på .

Bundkaldet kommer efter flere nedjusteringer af Standard Chartereds prognoser. I løbet af 2025 og begyndelsen af 2026 sænkede banken sit kursmål for udgangen af 2026 fra 300.000 til 150.000 dollar og derefter til 100.000 dollar i februar 2026. Dengang advarede banken om, at der kunne komme “mere smerte”, før en genopretning begyndte .

På trods af nedjusteringerne har Kendrick fastholdt troen på 100.000 dollar. Han har fremstillet et muligt fald mod 50.000 dollar som en kortvarig stresstest – ikke som et tegn på, at Bitcoins langsigtede struktur er brudt sammen .

Galaxy Research: Bunden er ikke nået endnu

Alex Thorn, chef for firmadækkende analyse hos Galaxy Digital, nåede frem til den modsatte konklusion i en omfattende rapport, der blev offentliggjort samme dag. Efter at have analyseret historiske toppe og bunde i Bitcoin-cyklusser konkluderede Galaxy, at den aktuelle bund endnu ikke er dannet .

I Galaxys basisscenarie ligger bunden mellem 40.000 og 46.000 dollar. I et mere alvorligt kapitulationsscenarie – hvor investorer sælger ud i panik – kan Bitcoin ifølge analysen falde helt til 30.000–37.000 dollar .

Galaxy fremhæver især tre forhold:

• Tidspunktet: Der var kun gået otte måneder siden toppen i oktober 2025. Historisk har det typisk taget 12–13 måneder at danne en cyklisk bund, hvilket peger på et tidspunkt tættere på slutningen af 2026 .
• Bundindikatorerne: Kun fire af Galaxys 13 historiske indikatorer for en bund er udløst. Det tyder ifølge analysehuset på, at de fundamentale betingelser for en cyklisk bund endnu ikke er til stede .
• En komprimeret cyklus: Galaxy vurderer, at Bitcoins fireårige cyklus stadig er relevant, men at udsvingene bliver mindre fra cyklus til cyklus. Den mere afdæmpede top i oktober 2025 kan derfor føre til en mindre dyb bund end i tidligere cyklusser – men ikke nødvendigvis en bund, der allerede er passeret .

Galaxys analyse forudsiger ikke et nødvendigvis katastrofalt krak. Fordi udsvingene i cyklussen bliver mindre, afviser analysehuset i praksis de fald på 75–80 procent fra top til bund, som man så i tidligere cyklusser. I stedet peger det på et mere moderat, men stadig betydeligt fald mod området 40.000–46.000 dollar .

Her er de enige – og uenige

De to analysehuse er faktisk enige om én central ting: Bitcoins fireårige cyklus er stadig relevant. Standard Chartered har tidligere brugt cyklusdata til at identificere markedsvendinger , mens Galaxys pessimistiske vurdering i høj grad bygger på cyklussens timing, de mindre udsving og de manglende bundindikatorer .

De er blot uenige om, hvad cyklussen fortæller lige nu.

Markedet er heller ikke overbevist

Forskellen mellem Standard Chartered og Galaxy afspejler den bredere usikkerhed på markedet. Da analyserne blev offentliggjort, handlede Bitcoin omkring 63.500 dollar efter at være kommet sig over et salgspres, der blev udløst af en stærkere end ventet amerikansk jobrapport og omfattende tvangsafviklinger .

Data fra forudsigelsesmarkedet Kalshi viser samtidig, at mange handlende tvivler på, om der allerede er etableret en holdbar bund. De prissætter en sandsynlighed på næsten 80 procent for, at Bitcoin falder under 60.000 dollar inden årets udgang, og 52 procent for et fald under 50.000 dollar .

Et fald til 40.000-dollar-området – Galaxys basisscenarie – er ikke set siden august 2024 .

Optionsmarkedet er ligeledes præget af stor usikkerhed. Galaxy skrev i en separat analyse, at optionspriserne indikerer omtrent lige store odds for, at Bitcoin når 50.000 eller 250.000 dollar inden udgangen af 2026. Spændet illustrerer, hvor splittet markedet er .

Hvad betyder det for investorer?

Uenigheden mellem Standard Chartered og Galaxy Digital er ikke blot en vag forskel i tone. Den repræsenterer en forskel på omkring 20.000 dollar i vurderingen af, hvor cyklussens bund kan ligge – og Galaxy opererer samtidig med endnu lavere scenarier.

De to analysehuse bruger især forskellige målestokke:

• Standard Chartered lægger størst vægt på størrelsen af det fald, der allerede har fundet sted – 53 procent fra rekordniveauet – og ser genopretningen fra 59.000 dollar som et tegn på, at sælgerne kan være ved at være udmattede .
• Galaxy Research lægger større vægt på den tid, der er gået, og på antallet af bekræftede bundindikatorer. Analysehuset mener, at historiske mønstre tilsiger mere tålmodighed og en lavere bund .

Begge institutioner bruger historiske cyklusdata til at nå frem til modsatte konklusioner. Svaret kommer først med tiden: Kan Bitcoin holde sig over 59.000 dollar i de kommende uger og måneder, eller vil de signaler, Galaxy holder øje med, føre til en ny test af langt lavere niveauer?

Dette er ikke en investeringsanbefaling. Prognoser for kryptovalutaer er usikre, og de angivne scenarier kan afvige markant fra den faktiske udvikling.

Kendrick fastholdt samtidig bankens kursmål på 100.000 dollar ved udgangen af 2026. Han beskrev de aktuelle niveauer som “the buying zone we all wanted” – altså det købsområde, markedet ifølge ham har ventet på .

Bundkaldet kommer efter flere nedjusteringer af Standard Chartereds prognoser. I løbet af 2025 og begyndelsen af 2026 sænkede banken sit kursmål for udgangen af 2026 fra 300.000 til 150.000 dollar og derefter til 100.000 dollar i februar 2026. Dengang advarede banken om, at der kunne komme “mere smerte”, før en genopretning begyndte .

På trods af nedjusteringerne har Kendrick fastholdt troen på 100.000 dollar. Han har fremstillet et muligt fald mod 50.000 dollar som en kortvarig stresstest – ikke som et tegn på, at Bitcoins langsigtede struktur er brudt sammen .

Galaxy Research: Bunden er ikke nået endnu

Alex Thorn, chef for firmadækkende analyse hos Galaxy Digital, nåede frem til den modsatte konklusion i en omfattende rapport, der blev offentliggjort samme dag. Efter at have analyseret historiske toppe og bunde i Bitcoin-cyklusser konkluderede Galaxy, at den aktuelle bund endnu ikke er dannet .

I Galaxys basisscenarie ligger bunden mellem 40.000 og 46.000 dollar. I et mere alvorligt kapitulationsscenarie – hvor investorer sælger ud i panik – kan Bitcoin ifølge analysen falde helt til 30.000–37.000 dollar .

Galaxy fremhæver især tre forhold:

• Tidspunktet: Der var kun gået otte måneder siden toppen i oktober 2025. Historisk har det typisk taget 12–13 måneder at danne en cyklisk bund, hvilket peger på et tidspunkt tættere på slutningen af 2026 .
• Bundindikatorerne: Kun fire af Galaxys 13 historiske indikatorer for en bund er udløst. Det tyder ifølge analysehuset på, at de fundamentale betingelser for en cyklisk bund endnu ikke er til stede .
• En komprimeret cyklus: Galaxy vurderer, at Bitcoins fireårige cyklus stadig er relevant, men at udsvingene bliver mindre fra cyklus til cyklus. Den mere afdæmpede top i oktober 2025 kan derfor føre til en mindre dyb bund end i tidligere cyklusser – men ikke nødvendigvis en bund, der allerede er passeret .

Galaxys analyse forudsiger ikke et nødvendigvis katastrofalt krak. Fordi udsvingene i cyklussen bliver mindre, afviser analysehuset i praksis de fald på 75–80 procent fra top til bund, som man så i tidligere cyklusser. I stedet peger det på et mere moderat, men stadig betydeligt fald mod området 40.000–46.000 dollar .

Her er de enige – og uenige

De to analysehuse er faktisk enige om én central ting: Bitcoins fireårige cyklus er stadig relevant. Standard Chartered har tidligere brugt cyklusdata til at identificere markedsvendinger , mens Galaxys pessimistiske vurdering i høj grad bygger på cyklussens timing, de mindre udsving og de manglende bundindikatorer .

De er blot uenige om, hvad cyklussen fortæller lige nu.

Markedet er heller ikke overbevist

Forskellen mellem Standard Chartered og Galaxy afspejler den bredere usikkerhed på markedet. Da analyserne blev offentliggjort, handlede Bitcoin omkring 63.500 dollar efter at være kommet sig over et salgspres, der blev udløst af en stærkere end ventet amerikansk jobrapport og omfattende tvangsafviklinger .

Data fra forudsigelsesmarkedet Kalshi viser samtidig, at mange handlende tvivler på, om der allerede er etableret en holdbar bund. De prissætter en sandsynlighed på næsten 80 procent for, at Bitcoin falder under 60.000 dollar inden årets udgang, og 52 procent for et fald under 50.000 dollar .

Et fald til 40.000-dollar-området – Galaxys basisscenarie – er ikke set siden august 2024 .

Optionsmarkedet er ligeledes præget af stor usikkerhed. Galaxy skrev i en separat analyse, at optionspriserne indikerer omtrent lige store odds for, at Bitcoin når 50.000 eller 250.000 dollar inden udgangen af 2026. Spændet illustrerer, hvor splittet markedet er .

Hvad betyder det for investorer?

Uenigheden mellem Standard Chartered og Galaxy Digital er ikke blot en vag forskel i tone. Den repræsenterer en forskel på omkring 20.000 dollar i vurderingen af, hvor cyklussens bund kan ligge – og Galaxy opererer samtidig med endnu lavere scenarier.

De to analysehuse bruger især forskellige målestokke:

• Standard Chartered lægger størst vægt på størrelsen af det fald, der allerede har fundet sted – 53 procent fra rekordniveauet – og ser genopretningen fra 59.000 dollar som et tegn på, at sælgerne kan være ved at være udmattede .
• Galaxy Research lægger større vægt på den tid, der er gået, og på antallet af bekræftede bundindikatorer. Analysehuset mener, at historiske mønstre tilsiger mere tålmodighed og en lavere bund .

Begge institutioner bruger historiske cyklusdata til at nå frem til modsatte konklusioner. Svaret kommer først med tiden: Kan Bitcoin holde sig over 59.000 dollar i de kommende uger og måneder, eller vil de signaler, Galaxy holder øje med, føre til en ny test af langt lavere niveauer?

Dette er ikke en investeringsanbefaling. Prognoser for kryptovalutaer er usikre, og de angivne scenarier kan afvige markant fra den faktiske udvikling.