Derfor var Switch så vigtig

SoftBank og Switch indledte drøftelserne i slutningen af 2025. Et fuldt opkøb var på tale, mens Switchs ejere – herunder kapitalfonden DigitalBridge Group – søgte en værdiansættelse på omkring 50 milliarder dollar inklusive gæld .

Son mente, at direkte kontrol over Switchs datacenternetværk kunne give Stargate den computerkapacitet, som OpenAI har brug for . Stargate er et planlagt AI-infrastrukturprojekt til 500 milliarder dollar, udviklet i samarbejde med OpenAI .

Rapporter pegede på tre hovedproblemer i forhandlingerne: de høje omkostninger, uenighed om kontrollen med virksomheden og vanskelige forhold på kreditmarkederne . Bloomberg Intelligence-analytikere vurderede, at planerne for Stargates infrastruktur blev efterladt "i limbo", da et fuldt opkøb ikke længere var aktuelt .

SoftBank og Switch lukkede dog ikke døren helt. Parterne begyndte i stedet at undersøge mulighederne for et partnerskab eller et mindre joint venture .

SoftBank fandt en omvej til Switch

Få uger senere valgte SoftBank en mindre direkte vej. I februar 2026 indgik selskabet en aftale på 3 milliarder dollar om at købe DigitalBridge Group, en kapitalfond med investeringer i digital infrastruktur – blandt andet Switch, DataBank og Vantage Data Centers .

Aftalen gav SoftBank indirekte adgang til Switch uden den samme pris og kompleksitet som et fuldt opkøb af datacenteroperatøren.

Et AI-boom finansieret med gæld

Switch-forhandlingerne foregik på et tidspunkt, hvor kapital strømmer ind i datacentre i et historisk omfang. Morgan Stanley og Moody's Ratings vurderer, at det kan koste mere end 3 billioner dollar at opføre den datacenterkapacitet, som AI-æraen kræver .

AI-relaterede virksomheder og projekter hentede alene i 2025 mindst 200 milliarder dollar på gældsmarkederne. Tallet er sandsynligvis for lavt, fordi mange private aftaler ikke er offentligt synlige .

Bankerne spiller en central rolle. De store investeringsbanker arrangerer blandt andet securitiseringer for hyperscalere – meget store cloud- og teknologivirksomheder – mens banker også finansierer sektoren gennem syndikerede lån og kreditfaciliteter . S&P Global anslog, at långivere i 2025 havde tilsagn om 121,91 milliarder dollar i kredit til datacenterbyggeri og -ejendomme .

Switch er selv et godt eksempel på udviklingen. Selskabet finansierer en del af ekspansionen gennem asset-backed securities, eller ABS – obligationer, der er sikret med aktiver og indtægter fra datacenterdriften:

• I oktober 2025 rejste Switch næsten 660 millioner dollar i sin fjerde ABS-udstedelse, kaldet Series 2025-2. Det bragte den samlede ABS-udstedelse op på omkring 3,5 milliarder dollar .
• I april 2026 rejste selskabet yderligere 768 millioner dollar gennem Series 2026-1. Obligationerne i klassen A-2 fik blandt andet en AAA-rating hos DBRS Morningstar .
• Herefter havde Switch rejst omkring 4,2 milliarder dollar gennem fem ABS-transaktioner siden 2024 .

Obligationerne gav et afkast på omkring 5 procent og var sikret med datacenter-ejendomme, der var vurderet til cirka 4,7 milliarder dollar. Det gav investorerne en betydelig værdimæssig buffer . I april 2026 sikrede Switch desuden en syndikeret rembursfacilitet på 2,6 milliarder dollar .

Rob Roy: Opfinderen bag Switch

Midt i de store opkøbsplaner og finansielle konstruktioner står Switchs grundlægger og administrerende direktør, Rob Roy.

Roy grundlagde virksomheden i 2000, da dotcom-boblen var på sit højeste . Switch har hovedsæde i Las Vegas i Nevada og er bygget op omkring hans egne datacenterdesigns. Han har udviklet mere end 950 udstedte og verserende patentkrav inden for blandt andet køling, strømfordeling, netværk og fysisk sikkerhed .

Et af hans tidlige gennembrud var SUPERNAP-datacentret, som blev designet i 2006. Det kombinerede luft- og væskekøling næsten to årtier før den nuværende AI-bølge gjorde højtydende køling til et centralt tema . Roys nyere EVO AI Factories-platform er udviklet specifikt til AI-arbejdsbelastninger med ekstrem computertæthed .

Data Centre Magazine placerede Roy på sin liste over de 100 førende profiler i 2026. Han blev fremhævet for sit arbejde med energieffektivitet og bæredygtig, operatørneutral datacenterinfrastruktur . Ledelsen tæller også Gabe Nacht som finansdirektør, Thomas Morton som præsident samt Eddie Schutter og Quinn Pauly som teknologidirektører .

Kunder til AI-æraen

Switch markedsfører sig som leverandør af datacentre til AI, cloud og større virksomheder . Kundebasen omfatter Fortune 1000-virksomheder samt store cloududbydere og hyperscalere . Den fulde kundeliste er ikke offentlig, men virksomhedens løsninger er målrettet organisationer med behov for høj computertæthed, colocation – hvor flere kunder deler et datacenter – og specialbyggede anlæg .

Blandt de offentligt nævnte kunder er Amazon Web Services, eBay og Intel . I maj 2026 annoncerede Switch og Midco en femårig aftale på tværs af flere delstater om at etablere et optisk 400G-netværk med en kapacitet på 200 Tbps. Netværket skal understøtte AI-infrastruktur i North Dakota og bygger på løsninger fra Nokia .

Switchs datacentre har tidligere været certificeret som NVIDIA DGX-Ready, så kunder med NVIDIAs DGX-systemer kunne installere AI-løsninger i virksomhedens højtydende miljøer . Det understreger Switchs rolle i udrulningen af den hardware, der driver den moderne AI-økonomi.

Et marked, der fortsætter med at vokse

Den bredere markedsudvikling forklarer, hvorfor Switch blev et så attraktivt opkøbsmål. Markedet for netværksswitche til datacentre blev vurderet til 19,2 milliarder dollar globalt i 2026 og ventes at nå 27,6 milliarder dollar i 2033, svarende til en årlig vækst på 5,3 procent .

Nordamerika er det største marked. Her investerede Amazon, Microsoft, Google og Meta tilsammen mere end 200 milliarder dollar i hyperscaler-AI-infrastruktur i 2025 .

SoftBanks opkøb til 50 milliarder dollar blev aldrig gennemført. Men forhandlingerne gjorde det tydeligt, at Switch befinder sig i centrum af en historisk udbygning af den digitale infrastruktur. Samtidig viser sagen, hvor dyrt AI-kapløbet er blevet – og hvor afhængig sektoren er af gæld, banker og investorer for at kunne bygge videre.

Derfor var Switch så vigtig

SoftBank og Switch indledte drøftelserne i slutningen af 2025. Et fuldt opkøb var på tale, mens Switchs ejere – herunder kapitalfonden DigitalBridge Group – søgte en værdiansættelse på omkring 50 milliarder dollar inklusive gæld .

Son mente, at direkte kontrol over Switchs datacenternetværk kunne give Stargate den computerkapacitet, som OpenAI har brug for . Stargate er et planlagt AI-infrastrukturprojekt til 500 milliarder dollar, udviklet i samarbejde med OpenAI .

Rapporter pegede på tre hovedproblemer i forhandlingerne: de høje omkostninger, uenighed om kontrollen med virksomheden og vanskelige forhold på kreditmarkederne . Bloomberg Intelligence-analytikere vurderede, at planerne for Stargates infrastruktur blev efterladt "i limbo", da et fuldt opkøb ikke længere var aktuelt .

SoftBank og Switch lukkede dog ikke døren helt. Parterne begyndte i stedet at undersøge mulighederne for et partnerskab eller et mindre joint venture .

SoftBank fandt en omvej til Switch

Få uger senere valgte SoftBank en mindre direkte vej. I februar 2026 indgik selskabet en aftale på 3 milliarder dollar om at købe DigitalBridge Group, en kapitalfond med investeringer i digital infrastruktur – blandt andet Switch, DataBank og Vantage Data Centers .

Aftalen gav SoftBank indirekte adgang til Switch uden den samme pris og kompleksitet som et fuldt opkøb af datacenteroperatøren.

Et AI-boom finansieret med gæld

Switch-forhandlingerne foregik på et tidspunkt, hvor kapital strømmer ind i datacentre i et historisk omfang. Morgan Stanley og Moody's Ratings vurderer, at det kan koste mere end 3 billioner dollar at opføre den datacenterkapacitet, som AI-æraen kræver .

AI-relaterede virksomheder og projekter hentede alene i 2025 mindst 200 milliarder dollar på gældsmarkederne. Tallet er sandsynligvis for lavt, fordi mange private aftaler ikke er offentligt synlige .

Bankerne spiller en central rolle. De store investeringsbanker arrangerer blandt andet securitiseringer for hyperscalere – meget store cloud- og teknologivirksomheder – mens banker også finansierer sektoren gennem syndikerede lån og kreditfaciliteter . S&P Global anslog, at långivere i 2025 havde tilsagn om 121,91 milliarder dollar i kredit til datacenterbyggeri og -ejendomme .

Switch er selv et godt eksempel på udviklingen. Selskabet finansierer en del af ekspansionen gennem asset-backed securities, eller ABS – obligationer, der er sikret med aktiver og indtægter fra datacenterdriften:

• I oktober 2025 rejste Switch næsten 660 millioner dollar i sin fjerde ABS-udstedelse, kaldet Series 2025-2. Det bragte den samlede ABS-udstedelse op på omkring 3,5 milliarder dollar .
• I april 2026 rejste selskabet yderligere 768 millioner dollar gennem Series 2026-1. Obligationerne i klassen A-2 fik blandt andet en AAA-rating hos DBRS Morningstar .
• Herefter havde Switch rejst omkring 4,2 milliarder dollar gennem fem ABS-transaktioner siden 2024 .

Obligationerne gav et afkast på omkring 5 procent og var sikret med datacenter-ejendomme, der var vurderet til cirka 4,7 milliarder dollar. Det gav investorerne en betydelig værdimæssig buffer . I april 2026 sikrede Switch desuden en syndikeret rembursfacilitet på 2,6 milliarder dollar .

Rob Roy: Opfinderen bag Switch

Midt i de store opkøbsplaner og finansielle konstruktioner står Switchs grundlægger og administrerende direktør, Rob Roy.

Roy grundlagde virksomheden i 2000, da dotcom-boblen var på sit højeste . Switch har hovedsæde i Las Vegas i Nevada og er bygget op omkring hans egne datacenterdesigns. Han har udviklet mere end 950 udstedte og verserende patentkrav inden for blandt andet køling, strømfordeling, netværk og fysisk sikkerhed .

Et af hans tidlige gennembrud var SUPERNAP-datacentret, som blev designet i 2006. Det kombinerede luft- og væskekøling næsten to årtier før den nuværende AI-bølge gjorde højtydende køling til et centralt tema . Roys nyere EVO AI Factories-platform er udviklet specifikt til AI-arbejdsbelastninger med ekstrem computertæthed .

Data Centre Magazine placerede Roy på sin liste over de 100 førende profiler i 2026. Han blev fremhævet for sit arbejde med energieffektivitet og bæredygtig, operatørneutral datacenterinfrastruktur . Ledelsen tæller også Gabe Nacht som finansdirektør, Thomas Morton som præsident samt Eddie Schutter og Quinn Pauly som teknologidirektører .

Kunder til AI-æraen

Switch markedsfører sig som leverandør af datacentre til AI, cloud og større virksomheder . Kundebasen omfatter Fortune 1000-virksomheder samt store cloududbydere og hyperscalere . Den fulde kundeliste er ikke offentlig, men virksomhedens løsninger er målrettet organisationer med behov for høj computertæthed, colocation – hvor flere kunder deler et datacenter – og specialbyggede anlæg .

Blandt de offentligt nævnte kunder er Amazon Web Services, eBay og Intel . I maj 2026 annoncerede Switch og Midco en femårig aftale på tværs af flere delstater om at etablere et optisk 400G-netværk med en kapacitet på 200 Tbps. Netværket skal understøtte AI-infrastruktur i North Dakota og bygger på løsninger fra Nokia .

Switchs datacentre har tidligere været certificeret som NVIDIA DGX-Ready, så kunder med NVIDIAs DGX-systemer kunne installere AI-løsninger i virksomhedens højtydende miljøer . Det understreger Switchs rolle i udrulningen af den hardware, der driver den moderne AI-økonomi.

Et marked, der fortsætter med at vokse

Den bredere markedsudvikling forklarer, hvorfor Switch blev et så attraktivt opkøbsmål. Markedet for netværksswitche til datacentre blev vurderet til 19,2 milliarder dollar globalt i 2026 og ventes at nå 27,6 milliarder dollar i 2033, svarende til en årlig vækst på 5,3 procent .

Nordamerika er det største marked. Her investerede Amazon, Microsoft, Google og Meta tilsammen mere end 200 milliarder dollar i hyperscaler-AI-infrastruktur i 2025 .

SoftBanks opkøb til 50 milliarder dollar blev aldrig gennemført. Men forhandlingerne gjorde det tydeligt, at Switch befinder sig i centrum af en historisk udbygning af den digitale infrastruktur. Samtidig viser sagen, hvor dyrt AI-kapløbet er blevet – og hvor afhængig sektoren er af gæld, banker og investorer for at kunne bygge videre.