Standard Chartered: Bitcoin-bunden er næsten nået – hele argumentet bag kursmålet på $100.000

I starten af juni handledes Bitcoin omkring $63.000, et fald på cirka 48% fra sin rekordhøje på $126.000 og stadig langt fra kursmålet på $100.000 ved årets udgang . På trods af dette signalerer Kendricks seneste notat, at bunden måske er ved at være dannet.

Hvad udløste udsalget?

En kombination af kræfter pressede Bitcoin til lavpunkter, der ikke er set i flere måneder:

• Vedvarende ETF-udstrømninger: Amerikanske spot Bitcoin ETF'er oplevede udstrømninger for $2,43 milliarder alene i maj, hvilket afspejler et vedholdende institutionelt salg .
• Strategys Bitcoin-salg: Virksomheden tidligere kendt som MicroStrategy solgte 32 BTC – sin første afhændelse siden 2022 – og knuste dermed markedets opfattelse af den som en permanent, kursufølsom køber .
• Makroøkonomiske modvinde: Svækket amerikansk økonomisk momentum og dalende forventninger om snarlige rentenedsættelser fra den amerikanske centralbank (Fed) har mindsket risikoappetitten på tværs af digitale aktiver .
• Ekstrem frygt: Crypto Fear & Greed Index styrtdykkede til 8 ud af 100 i februar, tæt på historiske lavpunkter .

Tre søjler under tesen om, at 'bunden er næsten nået'

I sit notat fra juni 2026 fremlagde Kendrick tre grunde til, at han mener, markedet nærmer sig et gulv :

1. Strategys forventede tilbagekøb: Da Strategy sidst solgte Bitcoin i december 2022, købte de mere tilbage, end de havde solgt, bare to dage senere. Kendrick forventer det samme mønster nu, potentielt med et tilbagekøb på op til 100 gange de 32 BTC, de solgte. Et bekræftet køb kunne fungere som et foreløbigt signal om, at bunden er nået .

2. Strukturelt robuste ETF-beholdninger: På trods af de opsigtsvækkende udstrømninger har beholdningerne i amerikanske spot Bitcoin ETF'er været relativt flade siden februar, uden en koncentreret bølge af indløsninger. Kendrick tolker dette som et tegn på "strukturel stabilitet" hos den institutionelle kapital – tale om loyale, langsigtede investorer, der næppe paniksælger .

3. Afsluttede likvidationer: Med cirka $1,5 milliarder i likviderede Bitcoin-futures er puljen af gearede lange positioner stort set blevet ryddet ud, hvilket fjerner en central kilde til tvungent nedadgående pres .

Signalet om underperformance, der faktisk er bullish

Kendrick har peget på Bitcoins vedvarende underperformance i forhold til Nasdaq som et konstruktivt signal. Når spekulativ detailhandels-overflod driver et marked, er korrelationen med risikobetonede aktiver høj, og nedturene er skarpe. Når den overflod er væk, har de resterende investorer tendens til at være mere disciplinerede. "Denne underperformance har presset den spekulative overflod ud og efterladt en langt renere markedsstruktur," lyder argumentet .

Det lange blik: $500.000 er stadig målet, men vejen har ændret sig

Bankens ultrabullish langsigtede mål på $500.000 består, om end udskudt fra 2028 til 2030. Det centrale strukturskifte: Kendrick mener nu, at fremtidige Bitcoin-kursgevinster udelukkende vil blive drevet af ETF-indstrømninger. Han har erklæret æraen for virksomheders opkøb som en efterspørgselssøjle for "forbi", med henvisning til kurskollapset for digitale aktiv-skatkammer-selskaber, der ikke længere kan finansiere store Bitcoin-køb .

Kendrick har beskrevet den nuværende nedtur ikke som en kryptovinter, men som "en forbigående kold brise", og rådede i et tidligere notat kunderne til, at når de ser tilbage ved udgangen af 2026 med Bitcoin i $100.000, "vil vi sige, at dette var den købszone, vi alle ønskede os" .

Hvad man skal holde øje med nu

Tesen er betinget. Kendricks kald afhænger i høj grad af, at Strategy følger op med et tilbagekøb, og at ETF-udstrømningerne stabiliserer sig. Hvis de makroøkonomiske forhold forværres yderligere – eller hvis Strategy ikke køber tilbage – forbliver scenariet med et fald til $50.000 på bordet . Men for nu er Standard Chartereds besked til kunderne klar: Det værste af dette udsalg kan være bag os, og risiko-belønnings-forholdet hælder mod akkumulering.