Vietnams økonomi overrasker: Q2-vækst på 8,39% og inflation på retræte

Dette er Vietnams stærkeste Q2-ekspansion siden 2011 (bortset fra det statistiske opsving efter pandemien i Q3 2022) .

De vigtigste drivkræfter:

• Eksport og udenlandske investeringer: Handelen nærmede sig 550 milliarder USD i første halvår, med stigende fremstillings-eksport og FDI-tilstrømning, der drev den industrielle produktion .
• Infrastrukturinvesteringer: Regeringen optrappede de offentlige investeringer, især inden for transport og energi, for at understøtte vækstfremstødet .
• Modstandsdygtig indenlandsk efterspørgsel og en genopretning i forarbejdnings-/fremstillingsindustrien, som nu udgør omkring 24,96% af BNP .

Inflationen faldt markant til 4,69% i juni

• Juni-CPI landede på 4,69% år/år, et kraftigt fald fra 5,60% i maj (det højeste siden januar 2020) .
• Måned-over-måned faldt CPI med 0,39% i forhold til maj .
• Hovedårsagen: Globale brændstofpriser faldt, hvilket trak de indenlandske benzin- og transportomkostninger ned . Fødevareprisvæksten aftog også til 4,89% fra 5,03% .
• Det gennemsnitlige CPI for første halvår var 4,38% – stadig inden for rækkevidde af helårsmålet på 4,5% .

Regeringens helårsmål

• BNP-vækst: Nationalforsamlingen satte et mål på mindst 10% for 2026 . Premierminister Pham Minh Chinh annoncerede 10%-målet i oktober 2025 .
• Krav til andet halvår: For at nå 10% for året udstedte regeringen Resolution 168, der målretter 11,9% BNP-vækst i H2 2026 – en ekstraordinært høj bar at skulle over .
• Inflationsmål: Regeringen sigter mod at holde det gennemsnitlige CPI på omkring 4,5% for hele året .

Kontrasten til Verdensbankens prognoser

• Verdensbanken forventer en BNP-vækst i Vietnam på 6,8% for 2026 (pr. maj 2026) med henvisning til globale handelsproblemer, virkningen af amerikanske toldsatser og aftagende ekstern efterspørgsel .
• Tidligere i 2026 var Verdensbankens basisprognose 6,3% (januar/april 2026-opdateringer), før den blev opjusteret til 6,8% i maj .
• Andre institutioner er tilsvarende forsigtige: ADB på 7,2%, HSBC på 6,7%, og den indenlandske fond VinaCapital med et basisscenarie på omkring 8% – alle langt under regeringens 10%-mål .
• Kløften afspejler fundamentalt forskellige antagelser: regeringens mål er et "stræbende" (phấn đấu) og beslutningsdrevet mål, mens Verdensbanken og konsensus forventer en naturlig afdæmpning efter 8% vækst i 2025, dæmpet af globale toldpres og høje basiseffekter .

Konklusion

Vietnams resultater for første halvår (8,18%) ligger langt over Verdensbankens helårsprognose på 6,8%, men stadig et godt stykke fra den tocifrede målstreg. For at ramme 10% skal økonomien i gennemsnit vokse med omkring 11,9% i andet halvår – et tempo, der ikke er set siden før 2011. Inflationen har givet et tiltrængt pusterum med junifaldet og holder 4,5%-målet inden for rækkevidde, selvom risici fra energipriser og global volatilitet fortsat truer.