Verifikations-rug pull: Derfor kollapsede Main Street USD (msUSD) 90% på få timer

Lørdag den 20. juni 2026 mistede Main Street USD (msUSD) sin 1:1-dollar-peg og styrtdykkede op til 90% i løbet af få timer . Udløseren var hverken et hackerangreb, et bank run eller et markedsstyrt – det var en ensidig opsigelse fra stablecoinens verificeringsudbyder. Her er hele historien.

Hvad forårsagede depeget?

Main Street USD (msUSD) mistede sin dollar-peg, efter at reserveverificeringsudbyderen Accountable med øjeblikkelig virkning opsagde sin serviceaftale med MainStreet Finance protokollen den 20. juni 2026 . Stablecoinen, som i måneder havde handlet tæt på 1 dollar, stolede på Accountables proof-of-reserves-teknologi til at attestere, at msUSD var fuldt sikret .

Hvorfor stoppede Accountable samarbejdet?

Accountable meddelte, at MainStreet ikke kunne leve op til deres verificeringsstandarder. Ifølge Accountable havde MainStreet kort efter onboarding lukket adgangen til sin instans og modsat sig at levere detaljeret afstemning på venues-niveau . Accountable, der er bakket op af Pantera Capital og har verificeret over 1 milliard dollar i kundeaktiver (herunder Galaxy og Amber Group), udtalte, at MainStreets manglende efterlevelse var årsagen . En due diligence-rapport fra Telosc bemærkede, at MainStreet angiveligt havde omkring 80 millioner dollar i total value locked (TVL), da problemerne opstod, og at flere parter ikke kunne få tilfredsstillende reserveverifikation eller venues-afstemning .

Hvor meget faldt kursen?

Kursfaldet var voldsomt og hurtigt:

• Første dyk: msUSD faldt omkring 71–90% inden for timer og handlede kort efter til omkring 0,29 dollar .
• Dagens bund: På nogle børser nåede prisen helt ned på 0,09031 dollar – et fald på 88,2% fra 1-dollar-peg .
• De efterfølgende dage: Den 21. juni fortsatte faldet til 0,181981 dollar (et fald på 81,79% på 24 timer), før der kom en delvis genopretning til omkring 0,37 dollar på nogle børser .

Markedsværdi og handelsinterval under krakket

• Markedsværdi: Faldt fra omkring 45 millioner dollar (præ-krak cirkulerende forsyning på ~44,7M msUSD til 1 dollar) til omkring 14,82–30,5 millioner dollar afhængigt af tidspunktet . Bybit rapporterede en markedsværdi på 27,53 millioner dollar med en ændring på -64,38% den 21. juni .
• 24-timers handelsinterval: Den 21. juni handlede msUSD i et interval mellem en højde på omkring 0,37–0,38 dollar og en bund på omkring 0,09–0,18 dollar, med et 24-timers handelsvolumen på 8,5–10 millioner dollar .
• Cirkulerende forsyning: Cirka 74,35 millioner msUSD-tokens var i cirkulation under krakket .

Hvordan påvirkede lukningen af reserve-dashboardet tilliden?

MainStreet havde fremtrædende markedsført sit "Accountable verified"-mærke og havde et offentligt, realtids proof-of-reserves-dashboard (på por.mainstreet.finance) drevet af Accountables teknologi, så brugere selv kunne følge msUSD-sikkerheden . Da Accountable trak sig, gik dashboardet i sort og kunne ikke længere stole på.

Uden uafhængig verifikation af, at reserverne var intakte, fordampede markedstilliden – indehavere kunne ikke skelne mellem et likviditetsproblem og en reel insolvens, hvilket udløste et paniksalg . MainStreet insisterer på, at aktiverne stadig er fuldt sikrede, men tabet af det verificerbare dashboard var den direkte årsag til krakket .

Smittespredning til DeFi-udlån

Krakket forårsagede, at Morpho msY/USDC-udlånsmarkedet nåede 100% udnyttelsesgrad, hvilket udløste en likviditetskrise og likvidation af gearede positioner. PeckShieldAlert rapporterede, at msY-tokken også styrtdykkede omkring 70%, og Morpho-markedet havde en lånerente på 138% . AlphaUSDC's vault havde en eksponering på cirka 18 millioner dollar (30%) i dette marked .

Bredere implikationer for stablecoin-regulering og tredjepartsverifikation

Denne hændelse har vidtrækkende konsekvenser for kryptoindustrien:

Enkeltpunktsfejl for små protokoller

Hændelsen viser, at en verificeringsudbyders ensidige exit kan ødelægge en stablecoins markedstillid inden for få timer, selvom de underliggende reserver er solide. Mindre protokoller, der er afhængige af én enkelt attestationspartner, er yderst sårbare over for denne form for "verifikations-rug pull" .

Behov for obligatoriske, uafhængige attestationsstandarder

Krakket forstærker kravene om regulatoriske rammer – såsom EU's MiCA eller potentiel amerikansk stablecoin-lovgivning – der kræver kontinuerlige, tilsynsførte reserveaudits i stedet for frivillige tredjeparts-dashboards, der kan tilbagekaldes efter forgodtbefindende .

Kløft mellem gennemsigtighed og verificerbarhed

Accountables teknologi muliggjorde "øjeblikkelig proof-of-reserves" uden at afsløre følsomme data, men ordningen havde ingen bindende forpligtelse eller regres, da udbyderen trak sig. Regulatorer kan nu presse på for escrow- eller multi-signatur-verifikationsmodeller, hvor ingen enkelt part ensidigt kan lukke ned for attestation .

"Accountable-problemet"

Verifikationsfirmaer står over for et dilemma: Hvis de tier om ikke-kompatible kunder, muliggør de svindel; hvis de trækker sig brat, skaber de panik. Denne hændelse vil sandsynligvis accelerere industriens krav om gradueret gennemsigtighedseskalering og licensering af verifikationsudbydere for at forhindre pludselige, tillidsødelæggende tilbagetrækninger uden due process .

Som svar på krisen annoncerede MainStreet planer om at integrere en ny proof-of-reserves-udbyder og deployerede over 8 millioner dollar for at stabilisere markedet, men skaden på investortilliden var allerede sket .