• Højere råvarepriser, især på kobber og aluminium. Efterspørgslen blev blandt andet understøttet af udbygningen af datacentre og geopolitiske spændinger i Mellemøsten .
• Større produktionsmængder inden for kobber, jernmalm og litium .
• Produktivitetsforbedringer og stram omkostningsstyring, som gjorde det muligt at få mere ud af de gunstige priser. Rio Tinto har allerede realiseret produktivitetsgevinster på 870 mio. dollar og sigter mod en årlig effektiviseringstakt på 1,8 mia. dollar ved årets udgang .

Den underliggende EBITDA steg 28 procent til 14,8 mia. dollar, mens omsætningen voksede 15 procent til 31,0 mia. dollar . Den underliggende indtjening landede på 6,9 mia. dollar mod markedets forventning på cirka 6,6 mia. dollar .

Kobber er halvårets klare højdespringer

Kobberdivisionen skilte sig tydeligt ud. Kobber, aluminium og litium stod tilsammen for mere end 50 procent af den underliggende EBITDA for første gang – et vigtigt tegn på, at Rio Tinto bevæger sig væk fra sin historiske afhængighed af jernmalm .

Kobberdivisionens EBITDA steg alene 84 procent sammenlignet med samme periode året før. Fremgangen blev især understøttet af den fortsatte opstart og opskalering af den underjordiske Oyu Tolgoi-kobbermine i Mongoliet .

Topchef Simon Trott beskrev halvåret som et "step-change in performance" – et markant løft i præstationen – med kobber som den vigtigste drivkraft . Udviklingen tyder dermed på, at vækstråvarer ikke længere blot fungerer som en sikring mod svagere jernmalmpriser, men i stigende grad udgør en selvstændig indtjeningsmotor.

Jernmalm: Høj produktion, men stigende omkostninger

Jernmalmproduktionen forblev stærk, selv om priserne lå lavere end i 2025. Rio Tintos aktiviteter i Pilbara-regionen leverede rekordhøj produktion siden april, og produktionen i første halvår fulgte selskabets helårsforventning på omkring 280 mio. ton .

Til gengæld forventer selskabet nu højere kontantomkostninger pr. ton i Pilbara: 24,80 dollar pr. ton mod den tidligere forventning på 24,10 dollar. Det placerer omkostningen tæt på toppen af det uændrede interval på 23,50-25,00 dollar pr. ton .

Stigningen er begrænset, men udviklingen er værd at holde øje med, hvis jernmalmpriserne falder yderligere.

Stærkere pengestrøm giver større udbytte

Den frie pengestrøm steg 75 procent, selv om Rio Tinto øgede sine investeringer. Det blev muliggjort af den operationelle fremgang og de højere råvarepriser .

Bestyrelsen erklærede et interimsudbytte på 3,4 mia. dollar, svarende til en udbetalingsgrad på 50 procent . Det er en tydelig stigning fra interimsudbyttet på 2,4 mia. dollar i første halvår 2025 og afspejler ledelsens større tillid til selskabets evne til at generere kontanter.

Uændrede produktionsmål for hele året

Rio Tinto fastholder sine produktionsforventninger for 2026:

• Jernmalm fra Pilbara: cirka 280 mio. ton.
• Kobber: cirka 725.000 ton.
• Aluminium: cirka 3,4 mio. ton .

Derimod er omkostningsforventningen for Pilbara blevet justeret op til 24,80 dollar pr. ton fra 24,10 dollar .

Selskabet forventer, at forbedringen i indtjeningen fortsætter gennem resten af 2026. Den strategiske retning bygger især på øget kobberproduktion fra Oyu Tolgoi, investeringer i litium samt vedvarende efterspørgsel fra datacentre og elektrificering .

Konklusion

Rio Tintos halvårsregnskab viser den strategiske omlægning i praksis. Jernmalm leverer fortsat solide mængder og betydelige pengestrømme, men kobber og de øvrige vækstråvarer bærer en stadig større del af resultatet.

Kombinationen af stærkere efterspørgsel efter kobber og aluminium, opskaleringen af Oyu Tolgoi og en stram omkostningsstyring gav både højere overskud og større afkast til aktionærerne i første halvår.

• Højere råvarepriser, især på kobber og aluminium. Efterspørgslen blev blandt andet understøttet af udbygningen af datacentre og geopolitiske spændinger i Mellemøsten .
• Større produktionsmængder inden for kobber, jernmalm og litium .
• Produktivitetsforbedringer og stram omkostningsstyring, som gjorde det muligt at få mere ud af de gunstige priser. Rio Tinto har allerede realiseret produktivitetsgevinster på 870 mio. dollar og sigter mod en årlig effektiviseringstakt på 1,8 mia. dollar ved årets udgang .

Den underliggende EBITDA steg 28 procent til 14,8 mia. dollar, mens omsætningen voksede 15 procent til 31,0 mia. dollar . Den underliggende indtjening landede på 6,9 mia. dollar mod markedets forventning på cirka 6,6 mia. dollar .

Kobber er halvårets klare højdespringer

Kobberdivisionen skilte sig tydeligt ud. Kobber, aluminium og litium stod tilsammen for mere end 50 procent af den underliggende EBITDA for første gang – et vigtigt tegn på, at Rio Tinto bevæger sig væk fra sin historiske afhængighed af jernmalm .

Kobberdivisionens EBITDA steg alene 84 procent sammenlignet med samme periode året før. Fremgangen blev især understøttet af den fortsatte opstart og opskalering af den underjordiske Oyu Tolgoi-kobbermine i Mongoliet .

Topchef Simon Trott beskrev halvåret som et "step-change in performance" – et markant løft i præstationen – med kobber som den vigtigste drivkraft . Udviklingen tyder dermed på, at vækstråvarer ikke længere blot fungerer som en sikring mod svagere jernmalmpriser, men i stigende grad udgør en selvstændig indtjeningsmotor.

Jernmalm: Høj produktion, men stigende omkostninger

Jernmalmproduktionen forblev stærk, selv om priserne lå lavere end i 2025. Rio Tintos aktiviteter i Pilbara-regionen leverede rekordhøj produktion siden april, og produktionen i første halvår fulgte selskabets helårsforventning på omkring 280 mio. ton .

Til gengæld forventer selskabet nu højere kontantomkostninger pr. ton i Pilbara: 24,80 dollar pr. ton mod den tidligere forventning på 24,10 dollar. Det placerer omkostningen tæt på toppen af det uændrede interval på 23,50-25,00 dollar pr. ton .

Stigningen er begrænset, men udviklingen er værd at holde øje med, hvis jernmalmpriserne falder yderligere.

Stærkere pengestrøm giver større udbytte

Den frie pengestrøm steg 75 procent, selv om Rio Tinto øgede sine investeringer. Det blev muliggjort af den operationelle fremgang og de højere råvarepriser .

Bestyrelsen erklærede et interimsudbytte på 3,4 mia. dollar, svarende til en udbetalingsgrad på 50 procent . Det er en tydelig stigning fra interimsudbyttet på 2,4 mia. dollar i første halvår 2025 og afspejler ledelsens større tillid til selskabets evne til at generere kontanter.

Uændrede produktionsmål for hele året

Rio Tinto fastholder sine produktionsforventninger for 2026:

• Jernmalm fra Pilbara: cirka 280 mio. ton.
• Kobber: cirka 725.000 ton.
• Aluminium: cirka 3,4 mio. ton .

Derimod er omkostningsforventningen for Pilbara blevet justeret op til 24,80 dollar pr. ton fra 24,10 dollar .

Selskabet forventer, at forbedringen i indtjeningen fortsætter gennem resten af 2026. Den strategiske retning bygger især på øget kobberproduktion fra Oyu Tolgoi, investeringer i litium samt vedvarende efterspørgsel fra datacentre og elektrificering .

Konklusion

Rio Tintos halvårsregnskab viser den strategiske omlægning i praksis. Jernmalm leverer fortsat solide mængder og betydelige pengestrømme, men kobber og de øvrige vækstråvarer bærer en stadig større del af resultatet.

Kombinationen af stærkere efterspørgsel efter kobber og aluminium, opskaleringen af Oyu Tolgoi og en stram omkostningsstyring gav både højere overskud og større afkast til aktionærerne i første halvår.