Fitch advarer: AI-korrektion er en stor global kreditrisiko, mens tech-aktier styrtdykker

Faldet blev forstærket af tegn på Kinas fremskridt inden for avanceret chipfremstilling. Rapporter om, at et kinesisk statsstøttet selskab var begyndt at masseproducere immersions-djuvlithografimaskiner – potentielt en rival til ASML – nærede frygt for konkurrence og bæredygtigheden af AI-udgifterne .

Bred markeds påvirkning blandet, men tech-ledet

S&P 500 endte fladt (+0,02%), Nasdaq faldt 0,18%, og Dow steg 0,51%, da lavere oliepriser hjalp blue chips, mens halvledere forblev under kraftigt pres . Amerikanske chipproducenter som Micron Technology faldt mere end 7%, mens Nvidia-aktier faldt 5% efter Wall Street Journal rapporterede, at selskabet er i forhandlinger om at stille omkring 250 milliarder dollar i finansieringsgarantier for OpenAI som en del af et massivt datacenterprojekt . Philadelphia Semiconductor Index faldt 2,2% for tredje session i træk .

Fitch advarer: AI-korrektion er en stor global kreditrisiko

I sin kvartalsvise Global Risk Outlook for tredje kvartal, offentliggjort den 28. juli, advarede Fitch Ratings eksplicit om, at AI-boomet – og risikoen for en skarp korrektion – er ved at blive en stor global kreditrisiko . Intet andet større kreditvurderingsbureau havde hidtil udsendt en så barsk udtalelse . Fitch udtalte, at S&P 500's værdiansættelse nærmer sig dotcom-æraens niveauer, og bemærkede, at udstedelsen af amerikanske virksomhedsobligationer steg 26% i første halvdel af 2026, hovedsageligt drevet af AI-relaterede udgifter . Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle og SpaceX udstedte alene 182 milliarder dollar i investment-grade obligationer .

Bureauet fremhævede, at AI's mellem- og langsigtede potentiale er "yderst usikkert", hvilket gør markedet sårbart . Fitch erklærede, at "kombinationen af usikkerhed om indtægter og i hvor høj grad kapitalmarkeder og økonomier er blevet sammenflettet med AI har skabt en sårbarhed" . Fitch nævnte også en USA-Iran-krig og forstyrrelse af Hormuz-strædet som andre vigtige kortsigtede trusler samt stærkt El Niño-pres på junk-ratede lande .

Årsagskæden: Tvivl om AI-udgifter driver både aktiefaldet og Fitch's advarsel

Aktiefaldet og Fitch's advarsel er direkte forbundet: Ruten i tech-aktier – drevet af tvivl om, at massive AI-infrastrukturinvesteringer vil generere de forventede afkast – fik kreditvurderingsbureauet til at vurdere, at en korrektion i AI-eksponerede aktiver nu udgør en systemisk kreditrisiko . Flere kilder bemærkede, at AI-handlen, som havde drevet størstedelen af markedets gevinster, nu var den primære kilde til sårbarhed . Som én analyse formulerede det: "Omfanget af AI-investeringer er så stort, at eksponeringen af økonomien og hele kapitalmarkedet over for en sådan korrektion er betydelig" .

Den cirkulære finansieringsbekymring – hvor AI-selskaber låner kraftigt for at bygge infrastruktur, der måske ikke genererer de lovede afkast – var et centralt tema. Nvidias angivelige finansieringsgaranti på 250 milliarder dollar til OpenAI, sammen med en stigning på 466% på debutdagen for en kinesisk chipfabrikants aktie, illustrerede, hvordan ekstreme værdiansættelser og gæld var blevet sammenflettet . Fitch advarede om, at ethvert skarpt markedstilbageslag kunne udløse bredere finansielle, makroøkonomiske og kreditforstyrrelser på tværs af globale markeder .