Bitcoin-miningens sværhedsgrad er faldet 20 procent – nu deler AI industrien i to

Netværkets hashrate faldt omkring 20 procent, da minerne blev afbrudt fra strømmen . Resultatet blev, at Bitcoin-netværket gjorde det lettere at finde nye blokke.

Anden bølge: Miner-kapitulation

Den 13. juni faldt sværhedsgraden yderligere 9,91 procent . Denne gang var problemet mere grundlæggende end vejret. Bitcoin-prisen var faldet omkring 15 procent gennem juni, hvilket pressede miner-operatørernes marginer og gjorde ældre eller mindre effektive maskiner urentable .

Galaxy Research beskrev den 21. juni situationen som en egentlig "kapitulationsfase". Det betyder, at operatører blev tvunget ud af netværket på grund af tab – ikke nødvendigvis fordi de frivilligt valgte en ny strategi . Den pågældende justeringsperiode varede 15,6 dage mod de normale cirka 14 dage .

På dette tidspunkt var sværhedsgraden faldet mere end 20 procent fra rekordniveauet. Galaxy Research kaldte det det største fald fra top til bund siden Kinas mining-forbud i 2021 .

Tredje bølge: Presset fortsætter

Den 11. juli faldt sværhedsgraden endnu 5 procent til 127,17 billioner. Hashraten faldt 7,9 procent på ti dage til omkring 908 EH/s, og justeringsperioden var igen 15,6 dage .

Det er vigtigt at skelne mellem årsag og virkning: Sværhedsgraden falder ikke direkte, fordi bitcoin-prisen falder. Den falder, fordi færre maskiner arbejder på netværket, blokkene kommer langsommere, og protokollen automatisk tilpasser sig.

Hvorfor minerne skifter fra bitcoin til AI

Udviklingen deler branchen i to. Selskaber med adgang til store mængder strøm og egnede datacenterlokationer forsøger at sælge kapaciteten til AI-kunder. For dem kan langsigtede lejekontrakter give en mere forudsigelig indtjening end bitcoin-mining, hvor økonomien afhænger af BTC-prisen, elomkostninger og den såkaldte hashprice.

TeraWulf: 20-årig Anthropic-aftale i Kentucky

TeraWulf annoncerede den 6. juli en 20-årig lejeaftale med AI-virksomheden Anthropic. Aftalen gælder Justified Data-campusset i Hawesville, Kentucky, som bygges på området for et tidligere aluminiumssmelteværk .

Aftalen ventes at skabe omkring 19 milliarder dollar i kontraktbaseret omsætning. Campusset skal efter planen levere op til 401 MW computerkapacitet ved begyndelsen af 2028, mens den første kapacitet forventes i anden halvdel af 2027 .

TeraWulfs administrerende direktør, Paul Prager, sagde, at aftalen validerer selskabets strategi og skaber en langsigtet indtægtsstrøm med en af verdens førende AI-virksomheder .

Hut 8: Beacon Point-campusset i Texas er fuldt udlejet

Hut 8 fuldt kommercialiserede den 20. juli sit Beacon Point-campus på 1 GW nær Corpus Christi i Texas. Selskabet underskrev en anden 15-årig lejeaftale på 352 MW med den samme investeringsgraderede lejer, som allerede havde taget den første del af kapaciteten .

Det løftede campussets samlede kontraktværdi i den oprindelige aftaleperiode til 19,6 milliarder dollar . På tværs af Hut 8’s samlede AI-portefølje er den kontraktbaserede værdi nu 26,6 milliarder dollar fordelt på 949 MW aftalt IT-kapacitet .

Hut 8 oplyser samtidig, at hele den kontraherede AI-kapacitet er udlejet til eller understøttet af modparter med investeringsgrad. Fornyelsesmuligheder kan løfte den samlede værdi på campusniveau til 50,2 milliarder dollar .

MARA: Samarbejde med Starwood Capital

MARA Holdings indgik den 26. februar et strategisk partnerskab med Barry Sternlichts Starwood Capital Group og platformen Starwood Digital Ventures .

MARA bidrager med eksisterende mining-lokationer, mens Starwood står for design, udvikling, konstruktion, drift og arbejdet med at finde lejere . Partnerskabet sigter mod cirka 1 GW IT-kapacitet på kort sigt og har en mulig udvidelse til mere end 2,5 GW .

MARA kontrollerer nu mere end 4 GW strømkapacitet efter købet af et 2 GW-anlæg i Texas ved siden af et atomkraftværk . Direktør Fred Thiel har sagt, at selskabet i princippet kan omdanne alle sine eksisterende mining-lokationer til AI-datacentre og samle mining-udstyret på én lokation i Texas .

Planen er, at lokationerne skal kunne bruges fleksibelt til både bitcoin-mining og AI-beregninger . MARA-aktien steg 17 procent efter annonceringen af partnerskabet .

De tilbageværende bitcoin-minere er under pres

Mens de største selskaber forsøger at blive udlejere af AI-infrastruktur, står minerne uden samme adgang til kapital, strøm og attraktive lokationer i en langt vanskeligere situation.

Bitcoin handles omkring halvdelen af toppen i 2025, og prisen faldt cirka 15 procent gennem juni. Det gør strømforbruget endnu vigtigere: En miner kan ikke bare fortsætte driften, hvis indtægten pr. beregningsenhed ikke længere dækker el, gæld, vedligeholdelse og andre faste omkostninger.

Selv store operatører mærker presset. MARA rapporterede et justeret nettotab på 1,3 milliarder dollar i første kvartal 2026, hvilket illustrerer, hvor hårdt økonomien kan ramme branchen.

AI-kontrakter ændrer regnestykket. En 15- eller 20-årig aftale kan give en mere stabil og synlig indtjening end mining, hvor selskaberne hele tiden udsættes for udsving i bitcoin-prisen og netværkets konkurrence. Det er også forklaringen på, at selskaberne i stigende grad ser deres vigtigste aktiv som adgangen til strøm – ikke nødvendigvis selve mining-udstyret.

Som TeraWulfs direktør har formuleret det: I AI-kapløbet er "ikke alle megawatt skabt ens" .

Den samlede udvikling peger derfor på en varig opsplitning: Nogle miner-selskaber forsøger at omdanne deres strøm og lokationer til AI-infrastruktur med milliardkontrakter. Andre bliver tilbage i et bitcoin-netværk, hvor lavere priser, dyr strøm og stigende finansielt pres allerede har sendt en stor del af beregningskraften ud af systemet.