EUR/USD faldt til julilavpunkter på trods af høgeagtig ECB og stærke eurozonens PMI'er

Eurozonens PMI-overraskelse var kortvarig. S&P Global Flash Eurozone Composite PMI kom ind på 51,9 i juli, langt over konsensusestimatet på 50,9 og oppe fra 50,0 i juni — den første ekspansion i fire måneder . Euroen steg indledningsvis omkring 0,12% til omkring 1,1386 , men gevinsten blev hurtigt vendt. Undersøgelsen selv påpegede, at "høj inflation og fornyet konflikt i Mellemøsten overskygger udsigterne," hvilket satte en stopper for entusiasmen .

Dollarens sikre-havn-bud overvældede alt. Ved ugens slutning var EUR/USD faldet under 1,1380, det niveau som ING dage tidligere havde udpeget som et kortsigtet mål . Parret lukkede nær 1,1377 den 24. juli .

De modsatrettede kræfter, der overvældede euroen

Mellemøsten-konflikten antændte efterspørgslen efter sikre havne. USA indledte en ny runde af angreb på Iran og Jemens Houthi-bevægelse, som igen angreb olietankskibe i Det Røde Hav . Dollaren styrkedes, da investorer søgte mod likvide og sikre aktiver, og den gennemførte sin bedste uge i en måned . Analytikere advarede om, at "selv en høgeagtig pause fra ECB kan have svært ved at generere et vedvarende opsving i euroen" mod denne baggrund .

Olieprisen steg over 100 dollar pr. tønde. Brent-råolie steg over 100 dollar for første gang siden maj, og nåede kortvarigt 100,14 dollar, før den faldt tilbage . Goldman Sachs advarede om risikoen for, at Brent overstiger 120 dollar i fjerde kvartal, hvis forstyrrelserne i Hormuz-strædet fortsætter . Højere oliepriser nærer inflationsfrygt, løfter amerikanske statsrenter og øger forventningerne til Fed-renteforhøjelser — alt sammen dollar-understøttende dynamikker .

Det amerikanske service-PMI steg til 53,6. Det amerikanske service-PMI blev offentliggjort til 53,6, solidt i ekspansionsområde, hvilket udvidede den økonomiske vækstfordel for USA i forhold til eurozonen . Mens det amerikanske fremstillings-PMI faldt en smule til 53,8, forblev sammensætningen solidt i ekspansion, hvilket holdt dollaren understøttet .

ING's prognose og det tekniske billede

Kortsigtet: ING målrettede 1,1380 — og parret ramte det. Den 20. juli skrev ING's Chris Turner, at med Brent over 90 dollar ville EUR/USD normalt handles under 1,14, men en strammere end sædvanlig korrelation mellem energipriser og korte euro-renteswaps gav en vis støtte. Han foretrak stadig et fald til under 1,14 og sigtede mod 1,1380 . Dette niveau blev brudt sent på ugen, hvilket bekræftede et dobbelt-topmønster med halslinjen ved 1,1380 og åbnede døren for målrettede bevægelser nær 1,1210 .

Årsafslutning: ING ser stadig 1,17–1,18. ING's FX-team, ledet af Francesco Pesole, forventer, at EUR/USD slutter 2026 nær 1,18, drevet af forventede Fed-rentenedsættelser og en blødere amerikansk dollar i andet halvår . Det mediane årsafslutningsmål på tværs af 29 institutionelle borde er 1,17 . ING har dog indrømmet, at forudsigelsen afhænger af en deeskalering i Mellemøsten, lavere oliepriser og en dueagtig Fed-vending — intet af dette er sikkert .

Udsigterne forud for Fed's møde den 28.–29. juli

Den næste store katalysator for valutaparret er Federal Reserves FOMC-møde den 28.–29. juli. Markederne forventer, at Fed holder renten uændret, men fokus vil være på 'dot plot' og den fremadrettede vejledning . Stigende oliepriser har øget risikoen for en høgeagtig pause — dvs. at Fed holder døren åben for yderligere renteforhøjelser, hvilket yderligere ville støtte dollaren .

Usikkerheden forud for mødet holder EUR/USD i et afgrænset interval. Bears sigter mod 1,1300 ved et brud under 1,1400, med næste støtte ved 2026-lavpunktet på 1,1325 . På opsiden sidder modstanden fast på 1,1480; indtil købere genvinder dette niveau, peger den mindste modstands vej mod syd .

Hovedkonklusion: EUR/USD er klemt mellem euro-positive data og magtfulde dollar-understøttende kræfter — Mellemøsten-konflikten, olie over 100 dollar, et stærkt amerikansk service-PMI og høgeagtige Fed-forventninger. ING's kortsigtede tilbagetrækningsforudsigelse er blevet til virkelighed, men deres mellemfristede bullish-euro-syn (1,17–1,18 ved årets udgang) afhænger af en deeskalering i Mellemøsten, lavere oliepriser og en dueagtig Fed-vending senere i andet halvår. Indtil da forbliver valutaparret sårbart over for yderligere fald.