Olgiganternes kvæn-kvartal: Krig i Iran og lukning af Hormuzsundet gav 35-40 milliarder dollars i ekstra overskud

ExxonMobil signalerede i en SEC-indberetning den 7. juli, at selskabets 2. kvartal-resultat ville være omkring 5 milliarder dollars højere end i 1. kvartal. Analytikere forventer et justeret nettooverskud på cirka 15,7-15,9 milliarder dollars . En anden kilde rapporterede, at selskabet præsenterede et GAAP-resultat på 7,1 milliarder dollars på en omsætning på 84,0 milliarder dollars . Forskellen mellem analytikernes forventning og GAAP-tallet skyldes forskellige resultatmål – analytikere fokuserer på justerede (ikke-GAAP) resultater, der udelukker engangsposter og visse tidsmæssige effekter.

Chevron er ifølge UBS Securities "klar til at slå" forventningerne til 2. kvartal på grund af stigende råolieindtægter og forbedrede raffineringsmarginer. UBS har hævet sit estimat for indtjening pr. aktie i 2. kvartal til 5,70 dollars fra 3,82 dollars . Chevron offentliggør sit regnskab den 31. juli .

Shell og BP havde ikke offentliggjort deres 2. kvartal-resultater i de tilgængelige kilder. Equinors 2. kvartal-resultater blev heller ikke fundet i de indsamlede data .

Hvad drev stigningen: Krig, et strategisk farvand og raffinaderimarginer

Tre sammenhængende faktorer drev overskuddet i vejret:

1. Krigen mellem USA og Israel mod Iran, som begyndte den 28. februar 2026. I slutningen af marts var Brent-råolie steget over 50% siden konfliktens start, ifølge en Reuters-analytikerundersøgelse . Verdensbanken beskrev den efterfølgende forstyrrelse på oliemarkedet som den største i historien .

2. Den næsten totale lukning af Hormuzsundet. Iran erklærede sundet lukket for alle skibe i juni og advarede om, at ethvert forsøg på at sejle igennem ville blive mødt med angreb . Omkring 20% af verdens olie og LNG passerer normalt gennem sundet . J.P. Morgan advarede om, at råolieproduktionen fra Irak og Kuwait kunne blive indstillet inden for få dage, med et anslået tab på op til 4,7 millioner tønder om dagen .

3. Kraftigt forbedrede raffinaderimarginer. Både Exxon og TotalEnergies fremhævede dette som en anden væsentlig drivkraft for overskuddet ved siden af de højere råoliepriser, da brændstofmarkederne strammede til globalt .

Brent-råolie: Fra 100 til 126 og tilbage til 72 dollars

Brent-råoliepræstationen i 2. kvartal 2026 var helt ekstraordinær:

• 8. marts: Brent passerede 100 dollars pr. tønde for første gang i fire år .
• Slutningen af april: Benchmark nåede en top på over 126 dollars pr. tønde – det højeste siden 2022 .
• Marts 2026: Den største månedlige olieprisstigning nogensinde blev registreret, ifølge Wikipedia-artiklen om Hormuzsundet-krisen .
• Slutningen af juni: Da strømmen gennem sundet viste tegn på bedring, slettede Brent krigspræmien og faldt tilbage til omkring 72 dollars pr. tønde .

Denne dramatiske volatilitet skabte ideelle betingelser for oliens handelsafdelinger, som trives med prisudsving.

Hvorfor europæiske selskaber med handelsoperationer klarede sig godt

TotalEnergies' præstation illustrerer den fordel, som europæiske selskaber med store oliehandelsoperationer havde. Selskabet fremhævede specifikt "oliehandelsresultater" som en nøglefaktor, ved siden af højere oliepriser og stærkere raffinaderimarginer . Selskabets downstream-resultater og pengestrøm "steg kraftigt" i forhold til 1. kvartal .

Den bredere tendens var synlig allerede i 1. kvartal 2026: Fem europæiske selskaber (BP, Repsol, TotalEnergies, Eni og Equinor) havde et samlet overskud på 21,7 milliarder dollars, en stigning på 43% i forhold til samme periode sidste år, drevet af den samme krigsrelaterede volatilitet .

Den manglende brik: Politisk kontrol

De tilgængelige kilder indeholder ingen specifikke artikler, der beskriver Trumps administrations reaktion på disse overskud, såsom eventuelle skatter på ekstraordinære overskud eller politiske tiltag mod olieselskaberne forud for midtvejsvalget i november 2026. Den bredere kontekst – at disse massive overskud opstår under en krig, som USA er aktivt involveret i, og få måneder før et stort valg – indikerer stærkt politisk følsomhed, men der blev ikke fundet konkrete udtalelser eller handlinger fra administrationen i de indsamlede data.

Konklusion

De fem vestlige olieselskaber er på vej mod et samlet overskud i 2. kvartal 2026 på anslået 35-40 milliarder dollars eller mere. TotalEnergies (en stigning på 68%) og ExxonMobil (potentielt tredobling af det justerede overskud i forhold til 1. kvartal) fører an. Krigen mellem USA og Israel mod Iran og den næsten totale lukning af Hormuzsundet var de primære drivkræfter, hvilket skabte et chok på oliemarkedet, som Verdensbanken kaldte "det største i historien." Europæiske selskaber med store handelsafdelinger – især TotalEnergies – nød godt af volatiliteten. Men Shell, BP og Chevron havde endnu ikke offentliggjort endelige tal ved udgangen af juli, så det samlede billede er endnu ikke fuldstændigt. Politisk kontrol fra Trumps administration, selvom den er bredt forventet på grund af valgets timing, blev ikke dokumenteret i de tilgængelige kilder.