Bitcoin-optioner sender bullish signal – men on-chain data siger, at bjørnemarkedet ikke er slut

Hvad det betyder for stemningen. Glassnode beskriver denne kombination – et faldende put/call-forhold sammen med komprimerende implicit volatilitet – som et positivt optionssentimentskift . Frygtpræmien opbygget under junis skarpe salg er lettet, og handlende positionerer sig for opside frem for at afdække downside-risiko . Dog bemærker Glassnode også, at volatilitet på 40 stadig er over de lavpunkter, der blev set i maj, så en vis forsigtighed består .

$1,2 milliarder optionsudløb den 17. juli: En ikke-begivenhed

Grundlæggende fakta. Den 17. juli udløb omkring 19.000 Bitcoin-optionskontrakter med en nominel værdi på ~$1,2 milliarder på Deribit kl. 8:00 UTC, med et max pain-niveau på $63.000 og et put/call-forhold på 0,93 . Kombineret med Ethereum udløb der i alt cirka $1,43 milliarder i kryptooptioner den dag .

Hvordan det forløb. Udløbet "vendte ikke op og ned på markederne" – Bitcoin forblev i et range-bound mønster og handlede omkring $63.000–$64.000 tæt på max pain-niveauet . Spotprisen var tæt nok på $63.000 til, at de fleste out-of-the-money-optioner udløb værdiløse, hvilket maksimerede tab for optionskøbere og minimerede udbetalinger for sælgere (den standardmæssige max pain-dynamik) . Udløbet forstærkede eksisterende intervaller i stedet for at udløse et breakout eller et sammenbrud .

On-chain advarselslamper ved siden af det bullish optionssignal

Mens optionsmarkedet er blevet call-tungt, fremhæver on-chain data fra Glassnode og andre analytikere flere strukturelle advarsler:

Bitcoin handler langt under True Market Mean (~$76.600). Bitcoin har handlet under Realized/True Market Mean på cirka $76.600 siden begyndelsen af februar 2026 – omkring fem sammenhængende måneder . Dette placerer Bitcoin solidt i "dyb værdi"-territorium, historisk forbundet med sene faser af bjørnemarkeder . Glassnode definerer dyb værdi som en zone, hvor markedsprisen ligger betydeligt under den samlede omkostningsbasis for alle mønter, en tilstand, der historisk har været forud for forlængede akkumuleringsperioder .

Under Short-Term Holder cost basis (~$72.200). Den gennemsnitlige anskaffelsespris for short-term holders (mønter flyttet inden for de sidste ~155 dage) ligger på cirka $72.200 . Bitcoin forbliver langt under dette niveau, hvilket betyder, at den gennemsnitlige nylige køber er under vand. Historisk set har Bitcoin-bullmarkeder set prisen trende over STH realiserede pris, mens bjørnemarkeder ser prisen trende under den . Et vedvarende genindtagelse af dette niveau ville være nødvendig for at signalere et trendskifte . Nogle kilder citerer et lidt lavere tal på $70.700 afhængigt af metode .

Tynd likviditet driver genopretningen. Bouncen fra ~$58.300 mod $64.000 er sket på relativt lav likviditet, hvilket gør bevægelsen mere skrøbelig . Genopretninger med lav volumen kan vende skarpt, hvis en katalysator ændrer stemningen .

$69.000 som næste store modstand. $69.000-niveauet er markeret som den næste vigtige modstandszone, der falder sammen med spekulanters omkostningsbasis og 2021's all-time high – et niveau, hvor overliggende udbud og profit-taking pres kan intensiveres .

Bundlinjen. Optionsmarkedet blinker en bullish tendens – call-dominans og faldende implicit volatilitet tyder på, at handlende prissætter mindre frygt og mere opside-overbevisning . Men on-chain billedet er langt mere afdæmpet: Bitcoin forbliver i en flermåneders "dyb værdi"-zone under både STH-omkostningsbasis og True Market Mean, med en skrøbelig, lav-likviditets genopretning, der nærmer sig tung modstand nær $69.000–$72.000 . Analytikere behandler optionsskiftet som et positivt sentiment-signal på kort sigt, men endnu ikke som en bekræftelse af en bredere trendvending .