BofA-undersøgelse juli 2026: AI-boble er den største risiko, mens optimisme udløser salgssignal

Bank of Americas Global Fund Manager Survey for juli 2026, offentliggjort den 14. juli, afslører et markant skift i professionelle investorers sentiment. Tilliden steg til sit højeste niveau siden februar, drevet af optimisme om en makroøkonomisk 'boom', kunstig intelligens-investeringer og forventninger om en lempeligere Federal Reserve. Men de samme kræfter, der driver opturen, har også skabt en ny bekymring: For første gang udpeger forvalterne en 'AI-boble' som markedets største halerisiko .

Undersøgelsen omfattede 211 forvaltere, der repræsenterer 504 milliarder dollars i aktiver under forvaltning .

Sentimentet er vendt markant bullish

Den globale investortillid steg kraftigt i juli. Forvalterne blev mere optimistiske med hensyn til den økonomiske udsigt, AI-relaterede investeringer og udsigten til rentenedsættelser fra den amerikanske centralbank, Federal Reserve . Undersøgelsen registrerede den største stigning i profitoptimisme siden juli 2020 og en rekordstor stigning i risikovillighed i løbet af de foregående tre måneder .

Kontantbeholdning på 'exceptionelt lavt' niveau

Den gennemsnitlige kontantbeholdning faldt fra 4,1 % i juni til 3,6 % i juli – et niveau, som BofA betegner som 'exceptionelt lavt' . Dette udløste bankens proprietære Bull & Bear Indicator, som nåede en ekstrem bull-udlæsning på 9,4. BofA's strateger tolker en sådan udlæsning som et kontrært salgssignal, der antyder, at investorer bør reducere deres eksponering mod aktier og høj-beta-aktiver .

Tre drivkræfter bag den fornyede optimisme

Opsvinget i sentimentet blev tilskrevet tre primære katalysatorer :

1. Makroøkonomisk 'boom'-optimisme – Et stigende antal forvaltere forventer en 'blød landing' eller en genacceleration i den globale vækst. Hele 54 % af respondenterne forventede et 'no landing'-scenarie, hvor økonomien fortsætter med at vokse over trend .
2. AI-investeringsentusiasme – AI-relaterede investeringer forbliver en central bullish fortælling. I den foregående junimåling mente 56 % af forvalterne stadig, at AI var i en 'boom-fase' .
3. Forventninger om lempeligere Fed – Forvalterne forventer, at Federal Reserve vil sænke renten, et træk, der typisk understøtter risikofyldte aktiver og aktievurderinger . Inflationsforventningerne faldt til deres laveste niveau siden januar 2025, delvist som følge af et markant fald i olieprisforudsigelser .

Overfyldte handler: Halvledere på rekordniveau

'Lang globale halvledere' blev identificeret som den mest overfyldte handel på markedet, nævnt af rekordhøje 82 % af respondenterne . Dette var en stigning fra 80 % i junimålingen, hvor det allerede blev beskrevet som den mest overfyldte handel nogensinde .

De største halerisici: AI-boblen overhaler inflationen

For første gang siden undersøgelsen begyndte at følge det nøje, rykkede 'AI-boble' op og blev den største halerisiko, nævnt af 45 % af respondenterne – et kraftigt spring fra 28 % i juni . Det overhalede 'anden bølge af inflation', som havde været den største risiko i de seneste måneder og faldt til anslået ~20 % .

Rangordenen af halerisici i juli var :

Rang	Halerisiko	Andel (juli)	Ændring fra juni
1	AI-boble	45 %	+17 procentpoint
2	Anden bølge af inflation	~20 % (est.)	-14 procentpoint
3	Uordentlig stigning i obligationsrenter	—	—

Vigtigste pointe: Den samme faktor, der driver det positive scenarie – AI-entusiasmen – er nu også markedets største opfattede risiko. Dette afspejler den ekstremt koncentrerede karakter af opsvinget i halvleder- og AI-relaterede aktier . Kombineret med den lave kontantbeholdning og den ekstreme Bull & Bear-udlæsning signalerer undersøgelsen risikoen for et kontrært tilbageslag .