Råolien falder, men brændstoffet bliver dyrere: Her er flaskehalsen

Rekordhøje crack spreads peger på mangel på færdigt brændstof

Et crack spread måler forskellen mellem prisen på råolie og værdien af de produkter, et raffinaderi kan fremstille af den. Den mest brugte tommelfingerregel er 3:2:1-modellen: Tre tønder råolie raffineres til to tønder benzin og én tønde diesel.

I juli 2026 var dette spread steget til omkring 70-75 procent af værdien af en tønde råolie. I begyndelsen af juni lå det på cirka 45 procent, og ved årets begyndelse var det omkring 27 procent .

Når spreadet bliver så stort, fortæller det normalt, at de raffinerede produkter er knappe. Raffinaderierne kan tjene meget på hver tønde, de faktisk får produceret, men det hjælper ikke forbrugerne, hvis en del af kapaciteten er lukket eller kører med nedsat produktion.

Marginerne på benzin, diesel og flybrændstof er derfor steget kraftigt, fordi udbuddet af færdige produkter ikke kan følge med efterspørgslen, selv om råolien er blevet billigere . Den Internationale Lufttransportorganisation, IATA, vurderer desuden, at det gennemsnitlige crack spread for flybrændstof kan komme over 57 dollar pr. tønde i 2026 .

Amerikanske diesel-lagre er på 23-års-lavpunkt

Amerikanske lagre af destillatbrændstoffer – primært diesel og fyringsolie – faldt i maj 2026 til det laveste niveau i 23 år . I juni nåede lagrene deres laveste niveau siden 2003 .

Den amerikanske energimyndighed EIA havde allerede forudsagt, at lagrene ved udgangen af både 2025 og 2026 ville ligge på flerårige lavpunkter. Forklaringen var blandt andet stærk eksportefterspørgsel og lavere indenlandsk produktion efter lukninger af raffinaderier .

Lave lagre fungerer som en tom brændstoftank: Der er næsten ingen buffer, hvis et raffinaderi går i stå, en rørledning bliver afbrudt, eller efterspørgslen pludselig stiger. Derfor kan selv en kortvarig forstyrrelse sende priserne på diesel og fyringsolie kraftigt op.

To amerikanske raffinaderier har fjernet vigtig kapacitet

To større driftsforstyrrelser har gjort situationen mere presset i centrale dele af USA:

• Marathon Petroleums raffinaderi i Detroit: En større strømafbrydelse den 5. juli 2026 førte til kontrolleret afbrænding af gas på raffinaderiet, der har en kapacitet på 140.000 tønder om dagen. Strømmen blev genoprettet 6. juli, men procesenhederne var stadig ved at blive startet op . Marathon havde desuden sin næststørste planlagte vedligeholdelsesperiode nogensinde i første kvartal 2025, hvilket pressede gennemstrømningen i selskabets system .

• Trainer-raffinaderiet i Pennsylvania, der drives af Monroe Energy: Der udbrød brand den 25. juni 2026 på anlægget, som kan behandle 190.000 tønder om dagen. Fire medarbejdere kom til skade, og produktionen blev forstyrret . Raffinaderiet dækker ifølge de tilgængelige oplysninger omkring 40-50 procent af Delta Air Lines' indenlandske behov for flybrændstof . I marts 2026 havde to vigtige procesenheder også været ramt af uplanlagte driftsstop .

Når kapacitet forsvinder fra et marked, der allerede har små lagre, bliver effekten større end selve den tabte produktion. Købere må i stedet konkurrere om leverancer fra andre regioner, og transporten af brændstoffet bliver både dyrere og mere sårbar.

Russisk diesel forsvinder fra verdensmarkedet

Rusland er blandt verdens største eksportører af diesel. Ifølge den beskrevne markedsudvikling har ukrainske droneangreb i 2025 og 2026 ramt russisk destillations- og crackingkapacitet, hvorefter Rusland indførte et eksportforbud for diesel.

De direkte kilder til selve eksportforbuddet blev ikke indhentet i det foreliggende researchmateriale. Den påståede sammenhæng bør derfor læses med det forbehold. Markedsmekanismen er dog klar: Hvis russisk diesel ikke længere er tilgængelig på verdensmarkedet, skal købere finde alternative leverancer fra blandt andet USA, Mellemøsten og Indien. Det øger konkurrencen om de resterende laster og kan presse de globale dieselpriser og crack spreads op.

Iran-konflikten har forstærket presset

Den bredere geopolitiske situation, herunder den amerikansk-iranske militære konflikt, har lagt yderligere pres på forsyningskæderne. Konflikten har forstyrret den globale brændstofforsyning og øget efterspørgslen efter amerikansk råolie og olieprodukter. Det har bidraget til faldet i de amerikanske lagre af destillatbrændstoffer, samtidig med at eksporten steg .

Brent-prisen steg fra omkring 70 dollar pr. tønde før konflikten til så meget som 118 dollar i marts 2026 . Selv om råolieprisen siden er faldet igen, kan forstyrrelser i transport, raffinering og handel fortsat holde priserne på færdige brændstoffer oppe.

Derfor kan billig råolie give dyr benzin og diesel

Forskellen mellem billig råolie og dyrt brændstof kan derfor fortsætte, så længe den globale raffineringskapacitet er presset af driftsstop, lukninger og konfliktrelaterede forstyrrelser. Det afgørende for prisen ved pumpen er ikke kun, hvad råolien koster – men også hvor meget benzin, diesel og flybrændstof der faktisk kan leveres.