CryptoQuant CEO Ki Young Ju: Bitcoin-bjørnemarked kan vare til begyndelsen af 2027

CryptoQuant CEO Ki Young Ju har været en af de mest datafokuserede stemmer under Bitcoins langvarige nedtur og tilbyder en klar on-chain tese for, hvorfor bjørnemarkedet kan strække sig til begyndelsen af 2027. Hans analyse, baseret på CryptoQuants proprietære indikatorer og historiske cyklusmønstre, giver investorer en ramme for at forstå, hvordan et ægte vendepunkt ville se ud – og hvorfor vi ikke er der endnu.

Kerne-tesen: En 18-måneders PnL-nedgang efter profit-taking

Jus centrale argument er ligetil og datadrevet. "Når profit-taking først kaskaderer, falder Bitcoin-investorers PnL typisk i omkring 18 måneder," udtalte han på X . Hans model identificerer oktober 2025 som den måned, hvor denne profit-taking kaskade begyndte, hvilket placerer en potentiel bund i begyndelsen af 2027, hvis mønsteret holder .

Dette er ikke et spekulativt prismål, men en cykluslængde-prognose baseret på historiske præcedenser. Flere kilder bekræfter Jus konsekvente budskab over flere måneder, fra hans første advarsel i marts 2025 om, at "tyrecyklussen er slut" til hans opdateringer i midten af 2026, hvor han opfordrede holdere til at "hænge i" .

Nøgle on-chain indikatorer Ju følger

Ju har peget på flere specifikke CryptoQuant-metrics, der underbygger hans bearish udsigt:

• PnL Index Signal: CryptoQuants sammensatte metric, som inkorporerer MVRV Ratio, Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) og short-to-long-term holder SOPR, har været faldende siden midten af 2025 . Ju bemærker, at PnL Index Signal med et 365-dages glidende gennemsnit er blevet bearish, og Bitcoins realiserede kapital er fladet ud efter 2,5 års vækst .

• Bull-Bear Cycle Indicator: Denne CryptoQuant-indikator blev bullish (grøn) i maj 2023, hvilket skaber, hvad Ju selv har erkendt, er et blandet udsigtsbillede . De modstridende signaler understreger, at ingen enkelt indikator fortæller hele historien.

• Realized Price: Ju har advaret om, at Bitcoin ikke er tæt på en ægte cyklusbund, og bemærker, at hver større cyklus i historien har set BTC-prisen røre den realiserede pris, før den bunder – et niveau, Bitcoin ikke har nået endnu pr. midten af 2026 . Den realiserede pris repræsenterer den gennemsnitlige kostpris for alle mønter, og Ju ser en test af dette niveau som en nødvendig betingelse for en ægte cyklusbund.

Den midlertidige karakter af eventuel kortsigtet lettelse

På trods af hans bearish langsigtede udsigt har Ju erkendt, at kortsigtede lettelsesrallys er mulige – men han har understreget, at de ikke bør forveksles med trendvendinger. I et indlæg fra juli 2026 sagde han til holdere, at "noget bullish Bitcoin-opium kommer i de næste par måneder for at lindre din bjørnemarkedssmerte. Bare ikke endnu. Hæng i" .

Denne karakterisering af kortsigtede opsving som "opium" – midlertidig lindring snarere end ægte bedring – har været et gennemgående tema. Han bemærkede, at en genopretning over $70.000 kunne understøtte et midlertidigt lettelsesrally, men at den bredere nedadgående trend ville forblive intakt . Ekstern analyse fra CryptoQuants eget Bull Score Index understøtter yderligere denne opfattelse, da indekset lå på blot 10 ud af 100 i marts 2026, hvilket tyder på, at de seneste rallys var lettelsesopsving snarere end ægte vendinger .

Ju har også peget på strukturelle markedssvagheder, der gør en vedvarende genopretning usandsynlig i det nuværende miljø:

• Den traditionelle rotation fra Bitcoin til altcoins er stort set forsvundet, med BTC-par altcoin volumen faldet til 2021-niveauer .
• Altcoin-salg er på et femårshøjde, hvilket tyder på bredt baseret salgspres .
• Den samlede markedslikviditet er fortsat svag, med makroøkonomiske modvinde inklusive vedvarende inflation, stigende renter og regulatorisk usikkerhed, der begrænser kapitalstrømme .

De specifikke betingelser, der kræves for en ægte vending

Ju har været eksplicit og konsekvent omkring, hvad der skulle ske on-chain, før han ville blive bullish:

1. Stigende urealiserede gevinster: Investorer skal genopbygge papirgevinster, hvilket betyder, at markedsværdien af Bitcoin-beholdninger væsentligt skal overstige deres kostpris. Dette ville vise, at ny købeefterspørgsel absorberer udbud til højere priser .

2. Faldende realiserede gevinster: Samtidig skal hastigheden af faktisk profit-taking falde. Dette ville indikere, at holdere er selvsikre nok til at sidde på deres gevinster i stedet for at haste med at realisere dem .

Kort sagt leder Ju efter et regime, hvor holdere akkumulerer voksende papirgevinster, men vælger ikke at sælge – det modsatte af den nuværende profit-taking kaskade, hvor hvert opsving mødes med salg .

Som han udtrykte det enkelt: "Vi er ikke der endnu" .

Bredere markedskontekst: Ekstrem frygt og faldende priser

Da Ju delte sin midt-2026-analyse, handlede Bitcoin i intervallet $58.000–$64.000 . Crypto Fear & Greed Index var i "Ekstrem Frygt"-territorium med aflæsninger så lave som 11–24 i juni og begyndelsen af juli 2026, efter at være faldet fra båndet 60–70 (Grådighed), det holdt i begyndelsen af juni .

Den 10. juli 2026 var indekset steget lidt til de lave 20'ere og blev stadig klassificeret som "Ekstrem Frygt" eller "Frygt" . Bitcoin var faldet cirka 53% fra sin all-time high i oktober 2025 på cirka $126.000 efter kvartalsvise tab i træk.

Denne kontekst er vigtig: Jus tese blev ikke fremsat under et rutinemæssigt tilbagetræk, men under et af de mest alvorlige sentiment-kollaps i kryptohistorien, med markedsfrygtniveauer, der tidligere kun var set under bjørnemarkedet i 2022 og COVID-krakket i 2020 .