Historisk lavt niveau af Bitcoin og Ethereum på børser – men priserne faldt alligevel

I første halvdel af 2026 afslørede data fra Santiment, at mængden af Bitcoin og Ethereum, der blev holdt på centrale børser, var faldet til niveauer, der ikke var set i årevis – eller i Ethereums tilfælde nogensinde. Alligevel var priserne faldet med cirka halvdelen. Her er, hvad on-chain-dataene faktisk viser, hvorfor coins forlader børserne, og hvorfor markedet ikke steg.

Tallene: Hvor lavt nåede børsbeholdningen?

Santiments on-chain-sporing indikerer, at procentdelen af Bitcoins cirkulerende forsyning på børser faldt til det laveste niveau siden 2017, mens Ethereums forsyning på børser faldt til det laveste, siden aktivet begyndte at blive handlet offentligt i 2015 .

• Bitcoin: I maj–juli 2026 var cirka 5,6 % af den samlede BTC-forsyning tilbage på kendte børs-wallets, det laveste forhold siden 2018 . I absolutte tal faldt de samlede BTC-reserver på børser til cirka 2,21–2,67 millioner coins, et syv-års lavpunkt .
• Ethereum: I juni 2026 var ETH på børser faldet til et rekordlavt niveau på 14,5 millioner ETH — cirka 8,7 % af den cirkulerende forsyning — et fald på 43 % fra midten af 2025 .

Santiment bemærkede i juli 2026, at begge aktiver viste "et af kryptos mest opmuntrende signaler på lang sigt: coins bliver væk fra børserne" .

Hvorfor forlader coins børserne?

Analytikere peger på tre dominerende kræfter, der trækker coins væk fra børsernes ordrebøger og ind i langtidsopbevaring.

Institutionel akkumulering. Antallet af wallets, der holder 100 BTC eller mere, nåede 20.229 i maj 2026, en stigning på 11,2 % år-over-år . Institutioner akkumulerede 81.200 BTC på en enkelt måned tidligere i 2026, hvilket absorberede cirka seks gange den nyligt udvundne forsyning i samme periode . ETF-forvaltere holder nu omkring 1,3 millioner BTC, eller cirka 6,7 % af den cirkulerende forsyning .

Selvforvaringstrend. Langtidsholdere kontrollerede over 73,77 % af Bitcoins samlede forsyning pr. 1. maj 2026, hvilket nærmer sig den historiske top af tidligere cyklusser . Det samlede antal Bitcoin-wallets med en saldo forskellig fra nul nåede et nyt rekordhøjt niveau på 58,45 millioner adresser . Selvforvaringsbevægelsen, accelereret af FTX-kollapset i 2022, har ændret holdningsadfærd, og hardware-wallet-adoptionen har nået nye højder .

Virksomheds- og ETF-treasury-udstrømning. Det stejleste ben af Ethereums børsdræning startede omkring juli 2025, samtidig med at virksomhedsstatutter som BitMine og SharpLink trak ETH ind i staking og langfristede balancer .

Indvirkningen på den likvide forsyning

Med coins, der bevæger sig væk fra børser, faldt den "likvide" forsyning, der er tilgængelig til øjeblikkelig handel, til flerårige lavpunkter. Santiment og andre analytikere karakteriserede dette som en forsyningsstramning, der historisk set har gået forud for skarpe opadgående prisbevægelser – men kun når markedssentimentet bliver bullish . Børsudstrømningen accelererede endda under prisfald. For eksempel steg børsudstrømningen i februar 2026 med cirka 14.200 BTC på en enkelt uge (cirka 958 millioner dollars værd), selvom BTC's pris faldt .

Den centrale modsætning: Forsyningsstramning møder makro-sammenbrud

På trods af det stramme on-chain-billede faldt priserne kraftigt:

• Bitcoin nåede et historisk højdepunkt tæt på ~126.000 dollars i oktober 2025, for derefter at falde cirka 47–53 % til de lave 60.000 dollars i februar–juni 2026 . BTC krakkede kortvarigt 60.000 dollars den 5. juni 2026 og handlede så lavt som 59.099 dollars – det svageste niveau siden oktober 2024 .
• Ethereum handlede i midten af 1.700 dollars i denne periode, cirka 44 % lavere på året .

Santiment og andre analytikere beskrev dette som "Fear & Greed Paradox" : børsforsyningsdræningen, institutionel akkumulering og rekordhøj langtidsholderandel var historisk bullish strukturelle signaler, men makroøkonomiske modvinde overvældede denne forsyningsstøtte.

Vigtige makroøkonomiske modvinde omfattede:

• Risiko-af-sentiment udløst af præsident Trumps annoncering af nye 15 % globale toldsatser i februar 2026, hvilket drev et bredt frasalg af teknologi- og risikoaktiver .
• ETF-udstrømning i slutningen af 2025 og begyndelsen af 2026, hvilket vendte de tilstrømninger, der havde drevet toppen i oktober 2025 .
• Strategy (tidligere MicroStrategy) likviderede en del af sine Bitcoin-beholdninger i juni 2026, hvilket tilføjede salgspres .
• Vedvarende markedsfrygt med sentiment på "Extreme Fear"-niveauer på Crypto Fear & Greed Index i store dele af 2026 .

Hvad Santiment siger om udsigterne

Santiments ugentlige opsummering fra juni 2026 bemærkede, at netværksrealiseret fortjeneste/tab stadig så sundt ud – indehavere kapitulerede endnu ikke i dybe tab – hvilket teamet læste som et konstruktivt sekundært signal . Dog flagrede de et sjældent hop i Bitcoin-forsyning, der flyttede tilbage til børser i begyndelsen af juni 2026, et mønster, der "ofte går forud for yderligere salg" . Firmaet behandlede stabilisering af børstilstrømning som et tidligt lettelsessignal for en potentiel genopretning.