Zhipu AI lancerer ZCode-kodningsagent – aktien styrtdykker 40 %+ fra toppen midt i global chip-udsalget

Kinesiske Zhipu AI (Knowledge Atlas Technology, HKEX: 02513) havde en skelsættende uge i starten af juli 2026. Den Beijing-baserede startup lancerede et nyt kodningsagent-værktøj kaldet ZCode, bygget på deres flagskibsmodel GLM-5.2, samtidig med at selskabet står over for et fortsat markant kursfald fra en ekstremt høj værdiansættelse og et nyt globalt chip-salg. Her er en faktatjekket gennemgang af alle tre områder.

ZCode og GLM-5.2 Lanceres

Zhipu AI (markedsført som Z.ai i udlandet) lancerede GLM-5.2 den 13. juni 2026. Det er en flagskibsmodel med 744 milliarder parametre, bygget på en Mixture-of-Experts-arkitektur. Modellen har et kontekstvindue på 1 million tokens og er målrettet kodningsopgaver . Den blev først gjort tilgængelig for GLM Coding Plan-abonnenter og efterfølgende open source på Hugging Face under en MIT-licens .

Denne uge (2. juli 2026) – Zhipu udgav et nyt værktøj, der gør det muligt for udviklere at bygge autonome kodningsassistenter (agenter) oven på GLM-5.2. Dette optrapper direkte rivaliseringen med Anthropics Claude Code-platform. South China Morning Post rapporterer, at værktøjet giver udviklere mulighed for at "bygge autonome kodningsassistenter," og at det kommer samtidig med, at Anthropic fjernede skjult kode, der sporede kinesiske brugere af Claude Code .

Reuters rapporterede den 2. juli, at GLM-5.2 tiltrækker sig opmærksomhed i Silicon Valley for sine kodnings- og agent-egenskaber, der "næsten kan måle sig med førende amerikanske tilbud" .

Specifikationer:

• Arkitektur: 744 mia. total parametre, ca. 40 mia. aktive (MoE)
• Kontekstvindue: 1 million tokens (brugbart)
• Licens: MIT (åbne vægte, ingen regionale begrænsninger)
• Ydeevne: Ligger ca. 1 % bag Claude Opus 4.8 på langtrækkende benchmarks
• ZCode-priser: Tre niveauer i Yuan: Lite ¥16,2/måned, Pro ¥64,8/måned, Max ¥144/måned

Kursfald og Globalt Chip-Salg

Tallet 16,6 % bekræftes ikke som en enkeltstående begivenhed i de tilgængelige kilder. Flere markante fald er dog dokumenteret:

• 23. juni 2026: Zhipu-aktien faldt 15,2 % – det største fald på en enkelt dag siden børsnoteringen – under et bredt salg af Hongkong-noterede AI-aktier . Rapporter nævner også et intradag-fald på op til 25 %, før faldet blev reduceret. Aktien åbnede ca. 14 % lavere ved HK$2.060 .
• Slutningen af juni 2026: Zhipu og MiniMax mistede mere end 40 % af deres markedsværdi på to uger, da investorerne revurderede værdisætningen af kinesiske LLM'er. Den 12. juni var Zhipu-aktien faldet til HK$1.097, et fald på 44,9 % fra toppen .
• 1.–2. juli 2026 (denne uge): En ny bølge ramte. Den 1. juli udløste nyheden om, at Meta går ind i AI-cloud-infrastrukturforretningen (for at sælge overskydende datacenterkapacitet) et globalt salg af halvlederaktier . Hukommelseschipproducenter som Micron og SanDisk faldt ca. 10,6 % . Philadelphia Semiconductor Index faldt 6 % på to dage – den værste start på et kvartal i flere måneder . Axios bemærker, at katalysatoren var Metas cloud-plan, som vakte frygt for overkapacitet .

Direkte påvirkning af Zhipu denne uge: Det specifikke tal 16,6 % bekræftes ikke. Den bredere kontekst er, at Zhipu allerede var i et stejlt fald fra sin top, da det nye Meta-udløste chip-salg lagde yderligere pres på AI-eksponerede Hongkong-aktier.

Finansiel Udvikling Siden Børsnoteringen i Januar 2026

Børsnotering og Første Stigning

Metrik	Detalje
Noteringsdato	8. januar 2026 på HKEX (aktiekode 02513)
IPO-størrelse	558 millioner USD (HK$4,35 mia.)
IPO-værdiansættelse	6,6 milliarder USD
IPO-kurs	HK$116,20 per aktie
Første dags lukning	HK$131,50 (+13,2 %)

Den Meteoriske Stigning og Det Skarpe Fald

• Midten af februar: Aktien var steget 320 % fra IPO-kursen, og Zhipu hyrede banker til en anden notering i Shanghai .
• 2. juni: Formand Liu Debing havde opnået en formue på 22,4 milliarder USD, da aktien var steget ~1.000 % år-til-dato .
• Top-markedsværdi: En kilde nævner en top på ~HK$1,07 billioner (ca. 137 mia. USD) omkring midten af juni .
• 12. juni: Aktien faldt til HK$1.097, et fald på 44,9 % fra toppen .
• 23. juni: Caproasia rapporterer stadig +1.717 % år-til-dato fra IPO-kursen, med en markedsværdi på ca. 119 mia. USD .
• Nuværende status: Aktien er stadig langt over IPO-kursen, men stærkt korrigeret fra toppen i juni og står nu over for yderligere modvind fra det globale chip/Meta-salg denne uge.

Nøgletal

• Omsætning FY2025: RMB 724,3 millioner (ca. 100 mio. USD), en stigning på 132 % år-over-år .
• H1 2025 underskud: I første halvdel af 2025 steg forsknings- og udviklingsomkostningerne 86 % til 228 millioner USD – over otte gange omsætningen på det tidspunkt .
• Nettotab FY2024: 2,96 mia. RMB (ca. 410 mio. USD) .
• Rentabilitet: Stadig stærkt tabsgivende. Reuters bemærker, at Zhipu er på en "farlig vej mod profit" og bruger massivt på modeltræning, mens omsætningen er lille i forhold til omkostningerne . Selskabet har hævet priserne for adgang til deres AI-modeller to gange i 2026 for at øge indtægterne .