Stablecoin-løbet i maj 2026: Forskellige metrics, forskellige vindere

Denne momentum fortsatte ind i maj. Solanas daglige DEX-handelsvolumen steg 79% i løbet af måneden og overhalede Ethereum på den nøgleparameter . Solanas høje gennemløb og lave gebyrer, kombineret med stærke USDC- og PYUSD-betalingsrails, drev fortsat en transaktionsvolumen, der var enorm i forhold til dens stablecoin-udbud på omkring 15–16 milliarder dollars .

BNB Chain – Vinder i antal transaktioner

BNB Chain dominerede de globale stablecoin-transaktioner målt på antal, idet den håndterede cirka 40% af alle stablecoin-transaktioner, mens den kun besad omkring 5% af det samlede stablecoin-udbud. I februar 2026 havde BNB Chain 15,1 millioner unikke stablecoin-afsendere, hvilket oversteg Tron (8,8 millioner) og Ethereum (5,4 millioner). Lave gebyrer, protokolopgraderinger og aktive DeFi-protokoller som PancakeSwap og Venus drev denne høje transaktionshastighed . Dette mønster fortsatte med stor sandsynlighed ind i maj 2026.

Tron – Vinder i stablecoin-udbud og afviklingsdominans

I maj 2026 var Tron fortsat den ubestridte leder inden for stablecoin-afviklinger målt på udbud og havde næsten 91 milliarder dollars i stablecoin-markedsværdi på sit netværk . Trons samlede stablecoin-udbud nåede 86,02 milliarder dollars ved udgangen af Q1 2026, hvor USDT udgjorde over 97% af dette udbud . I Q1 2026 behandlede Tron cirka 2,04 billioner dollars i USDT on-chain-afviklinger, i gennemsnit 23 milliarder dollars dagligt . I 2025 stod Tron for omkring 235–375 milliarder dollars i transaktioner, hvilket gjorde den til den dominerende enkelt-rail målt på volumen .

En analytiker bemærkede, at Tron genererer den højeste protokolindtægt blandt de store blockchains, drevet af sin dominerende position inden for pengeoverførsler i vækstmarkeder og små værdioverførsler .

Ethereum – Vinder i stablecoin-udbud (beholdning)

Ethereum er stadig vært for det største stablecoin-udbud blandt alle blockchains – cirka ~60% af alt stablecoin-udbud (~163–166 milliarder dollars) . Ethereum afviklede 18,8 billioner dollars i stablecoin-volumen på tværs af 2025 . Ethereums styrke ligger i DeFi, real-world asset (RWA) tokenisering og institutionel brug frem for højfrekvente små værdioverførsler .

I maj 2026 forblev Ethereums stablecoin-markedsværdi ekstremt stærk og lå over 164 milliarder dollars gennem hele ugen frem til 19. maj og nåede næsten 166 milliarder dollars den 19. maj .

Polygon – Kumulativ milepæl

I maj 2026 annoncerede Polygon, at det havde passeret 2,5 billioner dollars i kumulativ stablecoin-overførselsvolumen, hvilket markerede en betydelig milepæl for en ikke-EVM L2 . Polygon registrerede cirka 79,25 milliarder dollars i stablecoin-transaktionsvolumen i løbet af maj 2026 alene, hvilket var den næsthøjeste måned i netværkets historie .

Global markedskontekst i maj 2026

Det bredere stablecoin-marked i maj 2026 var præget af flere makrotrends:

• Samlet stablecoin-markedsværdi nåede ~321,6–323 milliarder dollars, et nyt all-time high .
• Årlig overførselsvolumen oversteg 27,6 billioner dollars og dermed den kombinerede volumen af Visa og Mastercard . Den brutton on-chain-overførselsvolumen blev estimeret til ~46 billioner dollars årligt .
• Krypto-kort transaktionsvolumen oversteg 747 millioner dollars i maj 2026, en stigning på 48,6% siden årets start, hvilket markant oversteg stablecoin-udbuddets vækst på kun 3,2% .

Regionale tendenser

Stablecoin-adoptionen i maj 2026 var stærkt skævvredet mod udviklingsmarkeder:

• Asien er den største stablecoin-flow-region og dækker spekulation, betalinger, likviditetsstyring og fiat on/off-ramps med dybe likviditetsknudepunkter i Hongkong, Singapore, Japan og Korea .
• Aktive stablecoin-besiddere er geografisk koncentreret i udviklingsmarkeder: cirka 37% i Sydøstasien, 21% i Sydasien, 11% i Afrika og 7% i MENA. Nordamerika og Vesteuropa ligger tilsammen under 10% .
• Regulatorisk divergens accelererede i 2026: MiCA i Europa førte til afnoteringer af USDT og fremmede USDC og regulerede stablecoins, mens USA i april 2026 færdiggjorde Permitted Payment Stablecoin Issuer (PPSI)-regler via FDIC og OCC .

Oversigtstabel

En væsentlig advarsel om 'reel' volumen

En stor del af den rå on-chain-volumen inkluderer bot-drevet og wash trading-aktivitet. En rapport fra Boston Consulting Group estimerer, at kun ~7% af de ~62 billioner dollars i årlige stablecoin-overførsler repræsenterer reel økonomisk aktivitet (~4,2 billioner dollars) . Den justerede eller 'organiske' volumen-leder kan derfor være en anden end de rå tal antyder. Når man vurderer, hvilken blockchain der reelt førte an i meningsfuld økonomisk aktivitet, er disse justeringer vigtige.

Konklusion

For maj 2026 er der ikke ét enkelt svar på, hvilken blockchain der førte stablecoin-transaktionerne. Solana førte i rå afviklingsvolumen og DEX-aktivitet. BNB Chain førte i antal transaktioner og brugerrækkevidde. Tron forblev kongen af stablecoin-afviklingsudbud og pengeoverførsler på vækstmarkeder. Ethereum havde mest stablecoin-værdi og dominerede institutionel DeFi-brug. Den rigtige historie er ikke én leder, men et marked i hastig fragmentering og modning, hvor forskellige blockchains betjener forskellige use cases.