El Salvador køber stadig Bitcoin – trods milliardlån fra IMF

Fem år efter at El Salvador gjorde Bitcoin til lovligt betalingsmiddel, fortsætter landet med at købe. Strategien fortæller historien om en regering med stærk tro på kryptovalutaen, en portefølje præget af voldsomme udsving og en stadig tydeligere konflikt med Den Internationale Valutafond, IMF.

Ved udgangen af juni 2026 havde El Salvador omkring 7.696 BTC. Værdien blev opgjort til mellem 457 og 480 millioner dollar, afhængigt af den aktuelle Bitcoin-kurs og den tracker, man bruger . Bitcoin Treasuries rangerer landet som den femtestørste statslige Bitcoin-ejer i verden . Andre trackers viser dog lidt andre beholdninger og rangeringer.

Flere end 1.600 BTC på årets første måneder

Akkumuleringen tog fart i 2026. Alene fra januar til og med april købte El Salvador ifølge flere opgørelser mere end 1.600 BTC . Fra januar til begyndelsen af maj voksede den samlede beholdning fra cirka 6.200 BTC til 7.643 BTC – en nettofremgang på over 1.400 coins på under fem måneder .

Ser man på de 12 måneder frem til juni 2026, tilføjede landet omkring 1.500 BTC . En opgørelse fra begyndelsen af året satte stigningen til cirka 1.633 BTC siden januar og beholdningen til 7.638 BTC . Tallene varierer, blandt andet fordi nye køb registreres løbende, og fordi forskellige trackers bruger forskellige datakilder og tidspunkter.

Strategien: Én Bitcoin om dagen

Siden november 2022 har præsident Nayib Bukele fastholdt en politik om at købe én Bitcoin om dagen . Det er en form for dollar-cost averaging, ofte forkortet DCA: I stedet for at forsøge at ramme den perfekte købspris investerer man løbende gennem både stigende og faldende markeder.

Strategien har dog ikke udelukket større, taktiske køb. Under kryptomarkedets kursfald i 2025 valgte Bukele-regeringen at “købe på dippen”. I en enkelt uge i november købte landet 1.098 BTC, herunder ét køb på 1.091 BTC til en værdi af næsten 100 millioner dollar . I december 2025 var den samlede beholdning steget til cirka 7.509 BTC .

De daglige køb fortsatte ind i 2026, selv om Bitcoin faldt markant fra toppen i oktober 2025. På det tidspunkt havde porteføljen en værdi på omkring 800 millioner dollar . I februar 2026 var cirka 300 millioner dollar barberet af denne topværdi, men regeringen satte ikke indkøbene på pause .

IMF-lånet skabte en åbenlys modsætning

I december 2024 indgik El Salvador en aftale med IMF om et lån på 1,4 milliarder dollar. Aftalen blev formelt godkendt af IMF's bestyrelse den 26. februar 2025 . Som en del af betingelserne skulle landet begrænse statens rolle i Bitcoin-projektet:

• Det blev frivilligt for virksomheder at acceptere Bitcoin, og det tidligere krav om at tage imod kryptovalutaen som lovligt betalingsmiddel blev ophævet i februar 2025 .
• Staten skulle reducere sin involvering i Chivo, den nationale digitale tegnebog, og skrue ned for offentlige Bitcoin-aktiviteter .
• Skattebetalinger i Bitcoin blev ikke længere accepteret .

Trods betingelserne har Bukele-administrationen fortsat med både daglige køb og større “køb på dippen” gennem 2025 og 2026 . Flere rapporter beskriver, hvordan landets Bitcoin Office fortsat offentliggør nye køb på sociale medier . I begyndelsen af 2026 erklærede kontoret, at landet gik “all in” på både Bitcoin og kunstig intelligens .

IMF-rapporten rejste spørgsmål om nye køb

Modsætningen er dog ikke kun politisk – den handler også om, hvordan beholdningen opgøres. En IMF-rapport fra midten af 2025 konkluderede, at El Salvador ikke havde foretaget nye Bitcoin-køb i 2025, og at de rapporterede stigninger i stedet skyldtes interne overførsler mellem statslige wallets . IMF's egen Article IV-gennemgang fastslog, at “den samlede Bitcoin-beholdning forblev uændret”, efter at låneprogrammet var godkendt .

Siden har officielle meddelelser og flere uafhængige trackers imidlertid vist fortsat akkumulering i 2026 . Forskellen kan skyldes, at IMF bruger en snæver definition af “nye offentlige køb”, mens køb via statsejede enheder eller Bitcoin Office registreres anderledes. Det kan også afspejle en ændring i praksis, efter at den første gennemgang af låneprogrammet var overstået. Kilderne giver ikke et entydigt svar på spørgsmålet.

Fem år med Bitcoin som nationalt eksperiment

El Salvadors Bitcoin-politik har udviklet sig i flere faser:

• September 2021: El Salvador blev det første land i verden til at gøre Bitcoin til lovligt betalingsmiddel .
• 2022-2023: Projektet blev mødt af omfattende skepsis. Mange handlende tog kun i begrænset omfang imod Bitcoin, Chivo-walletens funktionalitet blev kritiseret, og IMF kom gentagne gange med advarsler. Samtidig satte kryptomarkedets bear market regeringens strategi under pres.
• November 2022: Bukele annoncerede politikken om at købe én Bitcoin om dagen og signalerede dermed en langsigtet beholdningsstrategi snarere end et forsøg på at gøre Bitcoin til et udbredt betalingsmiddel .
• 2024-2025: Under presset fra IMF blev Bitcoin ikke længere et obligatorisk betalingsmiddel for virksomheder, og den juridiske status blev rullet tilbage . Regeringen fortsatte dog med at købe – herunder de 1.098 BTC, der blev købt på én uge i november 2025 .
• 2026: Den strategiske reserve oversteg 7.600 BTC. Bitcoin udgjorde samtidig omkring 10 procent af landets samlede reserver . Porteføljen oplevede store udsving og mistede omkring 300 millioner dollar fra toppen i oktober 2025 under nedturen i begyndelsen af 2026 , før en del af værdien blev genvundet. Regeringen begyndte også at sprede sine investeringer og købte guld for 50 millioner dollar i begyndelsen af 2026 som led i en såkaldt “dual asset”-strategi .

Det præcise tal ændrer sig fra dag til dag

Der findes ikke ét permanent tal for hverken beholdningen eller dollarværdien. Bitcoin-kursen bevæger sig hele tiden, og nye køb kan ændre saldoen fra den ene dag til den anden. Ved udgangen af juni 2026 opgjorde forskellige trackers beholdningen til mellem 7.474 BTC og 7.696 BTC .

Den samlede anskaffelsespris er anslået til cirka 622 millioner dollar . Det betyder, at den urealiserede gevinst eller det urealiserede tab kan ændre sig markant med markedet. Hovedlinjen er dog klar: El Salvador har ikke opgivet sin Bitcoin-satsning. Landet forsøger fortsat at opbygge en stor digital reserve, selv efter at IMF-aftalen krævede en langt mere begrænset statslig rolle.