Fredagens tech- og kryptokrak: Sådan udløste Apples prisstigninger, OpenAIs IPO-udsættelse og en Bitcoin-option på 13 milliarder dollars en markedsdominokæde

3. Et stort Bitcoin-optionudløb tilføjer mekanisk salgspres

Fredag den 26. juni var datoen for et stort Bitcoin-optionudløb, hvor omkring 13 milliarder dollars i Bitcoin-optioner (åben interesse) skulle udløbe . MEXC beskrev derivatlandskabet som skævt på en måde, der pegede på nedadgående risiko for Bitcoin-bullene, og noterede, at salgsoptioner (puts) var mere fordelagtigt positioneret end købsoptioner (calls) . Cointribune beskrev også udløbet den 26. juni som en stor milepæl med næsten 13 milliarder dollars i Bitcoin-optioner, der udløb, mest koncentreret på Deribit . Fordi de fleste af disse optioner var bullish væddemål placeret ved 68.000 dollars eller højere, og Bitcoin handlede tæt på 63.000 dollars, var omkring 80% af de 10,6 milliarder dollars i åben interesse "out of the money" – hvilket betyder, at en stor del af de bullish kontrakter ville udløbe værdiløse . Det betød, at kryptomarkedet stod over for en stor derivatbegivenhed på samme tid, som den brede risikovillighed aftog.

4. Tech-rutinen spreder sig fra aktier til krypto

Det Nasdaq-ledede salg – drevet af chipaktier – sivede over i digitale aktiver gennem korrelationskanalen mellem aktier og krypto . Bitcoin faldt med op til 3,9% til 61.877 dollars den 23. juni, det laveste niveau siden 11. juni, da et salg af teknologiaktier ramte risikofyldte aktiver . Sessionen førte til likvidationer af kryptopositioner for 717 millioner dollars, hvilket forstærkede det, der begyndte som et aktiedrevet træk, til noget, der lignede en krypto-specifik begivenhed . Som en analyse udtrykte det: "Det var den ikke. Oprindelsen var uden for markedet – et fald i Nasdaq-chipaktier, der aktiverede risiko-korrelationskanalen" .

Hvordan de alle hænger sammen

• Stigende chipomkostninger → Apple og Microsoft hæver priserne → frygt for, at højere priser vil bremse efterspørgslen efter forbrugerelektronik → bekymring for, at rallyet i hukommelseschips – som drev meget af AI-handlen – er ved at toppe .
• Den frygt støder sammen med OpenAIs IPO-udsættelse, som svækker den AI-værdiansættelsesfortælling, der havde understøttet stemningen omkring sektoren .
• Det resulterende tech-aktiekrak bløder over i krypto gennem tværgående risk-off-korrelationer og forstærkes af et stort Bitcoin-optionudløb samme fredag .
• Hele systemet var allerede skrøbeligt, fordi tech-aktier, AI-relaterede aktier og krypto blev behandlet som forbundne risikofyldte aktiver snarere end isolerede markeder .

Hvad der ikke skete: En rotation ud af krypto til fordel for tech

Et almindeligt spørgsmål er, om dette salg blev drevet af en "rotation ud af krypto og ind i tech-aktier". Beviserne i de medfølgende kilder understøtter ikke den vinkel. I stedet faldt begge sammen som en del af en bredere risk-off-bevægelse, hvor tech-salget sivede over i digitale aktiver gennem aktiekorrelation . Krypto blev ikke solgt for at købe tech; det blev revet med af samme tidevand.

Det makroøkonomiske bagtæppe

De medfølgende kilder etablerer ikke uafhængigt en Fed-politikudløser som en primær drivkraft for denne specifikke rutine. Selvom en stærk jobrapport tidligere på måneden havde dræbt forventningerne til rentenedsættelser og udløst et separat salg , er den bedre understøttede historie for begivenheden den 26. juni, at pres fra komponentomkostninger, AI-værdiansættelsesangst, et tech-aktiesalg, krypto-aktiekorrelation og et stort Bitcoin-optionudløb alle ramte på samme tid .