AnswersPublished13 sources
Bitcoin skiller sig ud: Langsigtede ejere gik ikke i minus under nedturen
Glassnode siger, at Bitcoin indikatoren LTH MVRV nåede sin bund over 1 og nu stiger. LTH MVRV måler markedsværdien i forhold til on chain kostprisen for coins, der ikke har flyttet sig i mindst 155 dage.
Udgivet afRedigeret med GPT-6 LunaBilleder genereret med GPT Image 2
Research answer
Key takeaways
- Glassnode siger, at Bitcoin indikatoren LTH MVRV nåede sin bund over 1 og nu stiger.
- LTH MVRV måler markedsværdien i forhold til on chain kostprisen for coins, der ikke har flyttet sig i mindst 155 dage.
- I begyndelsen af oktober lå Bitcoin omkring 85.581 dollar, tæt på en stor klynge af langsigtede ejeres kostpriser på 84.000–85.000 dollar.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How does Glassnode’s finding that Bitcoin’s long-term holder MVRV ratio bottomed above 1 and is rising make this bear market unique since at. Article summary: Glassnode’s finding makes this bear market unusual in one specific respect: Bitcoin’s long-term holders, *as a group*, did not fall below their estimated purchase cost at the cycle low. Glassnode says that happened in ev. Topic tags: general, general web, user generated, documentation. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks,
Glassnode siger, at Bitcoins LTH-MVRV-forhold blev over 1 gennem hele denne cyklus, nåede bunden over dette break-even-niveau og nu er begyndt at stige igen. Ifølge selskabets sammenligning faldt forholdet under 1 nær bunden i hvert tidligere bear-marked siden mindst 2015. Det gør den aktuelle nedtur usædvanlig på ét bestemt punkt: Langsigtede ejere har samlet set ikke haft urealiserede tab. Det viser ikke, at Bitcoin har fundet en kursbund, eller at hver enkelt coin, der har ligget længe, er i plus.
Hvad måler LTH-MVRV?
MVRV står for Market Value to Realized Value. Forholdet sammenligner et aktivs markedsværdi med dets realiserede værdi. Den realiserede værdi beregnes ud fra den pris, coins sidst blev flyttet til på kæden, og kan bruges til at vurdere urealiserede gevinster og tab i den valgte del af udbuddet.
LTH-MVRV bruger kun ubrugte transaktionsoutputs – såkaldte UTXO’er – der er mindst 155 dage gamle. Det er en klassifikation efter coinens alder, ikke en måde at fastslå en bestemt ejers planer eller situation på.
De grundlæggende niveauer er:
- Ved 1: Markedsværdien svarer til gruppens realiserede værdi, så gruppen som helhed ligger omtrent ved break-even.
- Under 1: Gruppens markedsværdi er lavere end den realiserede værdi; samlet set er der urealiserede tab.
- Over 1: Gruppen har samlet set urealiserede gevinster. Glassnode beskriver 1,0 som break-even og højere værdier som profit.
10
Det er tal for en samlet gruppe. Nogle langsigtede ejere kan derfor stadig være i minus, selvom gruppens LTH-MVRV er over 1.
Hvad betyder »lav risiko« – og hvad betyder det ikke?
Glassnode inddeler LTH-MVRV i risikobånd: Under 1 er »meget lav risiko«, 1 til 1,5 er »lav risiko«, 1,5 til 3,5 er »høj risiko«, og over 3,5 er »meget høj risiko«. I denne model viser en værdi lige over 1, at gruppen samlet har gevinst, men ikke de store urealiserede gevinster, der kendetegner de højere bånd.
Betegnelserne beskriver indikatorens relative vurdering af værdiansættelsesrisiko. De er ikke en prognose eller en garanti for, at ejerne ikke kan tabe penge. En værdi under 1 kaldes »meget lav risiko« i modellen, selvom det samtidig betyder, at gruppen samlet set er under vand. Risikobåndet og grænsen mellem gevinst og tab besvarer altså to forskellige spørgsmål.
Sådan passer målingen med en Bitcoin-kurs nær 85.000 dollar
I et opslag fra begyndelsen af oktober angav Glassnode Bitcoin-kursen til omkring 85.581 dollar og skrev, at LTH-MVRV var begyndt at stige efter at have nået bunden over 1. Kursen lå samtidig tæt på en betydelig klynge af langsigtede ejeres kostpriser omkring 84.000–85.000 dollar, som Glassnode havde identificeret. 3
Klyngen er relevant markedsbaggrund, men modsiger ikke den samlede MVRV-måling. Gruppen kan godt være i plus samlet, selvom nogle coins blev købt tæt på den aktuelle kurs. Og det, at gruppen samlet er i gevinst, betyder ikke, at ejerne er holdt op med at sælge: Glassnode rapporterede, at langsigtede ejere næsten fordoblede deres realiserede gevinst i ugen frem til 29. september sammenlignet med ugen, hvor kursen brød op. 6
Minernes indtjening fortæller en anden historie
Bitcoin-minernes økonomi er et særskilt mål for presset i markedet. September 2026 var minernes bedste måned målt på indtjening siden januar. Indtægterne blev opgjort til omkring 1,12 milliarder dollar, lige under januars 1,15 milliarder. Samtidig lød det i rapportering om andet kvartal, at børsnoterede minere samlet var kommet under deres kontante break-even-niveau. Det skete på baggrund af lave indtægter pr. enhed computerkraft og en omstilling hos nogle operatører mod AI-infrastruktur.
De forhold kan godt eksistere side om side. En stærkere indtægtsmåned fjerner ikke i sig selv det pres på børsnoterede minere, der blev beskrevet for andet kvartal. Og mineindtægter afgør ikke de langsigtede ejeres MVRV: Målingerne følger forskellige dele af Bitcoin-markedet.
Konklusion: Et usædvanligt signal – ikke bevis på en bund
Den historiske forskel er, at LTH-MVRV ikke faldt under 1 ved denne cyklus’ bund, sådan som Glassnode siger, at det gjorde i tidligere bear-markeder siden mindst 2015. Det peger på færre urealiserede tab for gruppen af langsigtede ejere som helhed end i de tidligere sammenligninger. Men signalet bør ses sammen med de enkelte ejeres kostpriser, gevinsthjemtagning, kursudviklingen og minernes særskilte økonomi – ikke stå alene som tegn på, at nedturen er forbi. 6
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "Bitcoin skiller sig ud: Langsigtede ejere gik ikke i minus under nedturen"?
Glassnode siger, at Bitcoin indikatoren LTH MVRV nåede sin bund over 1 og nu stiger.
What are the key points to validate first?
Glassnode siger, at Bitcoin indikatoren LTH MVRV nåede sin bund over 1 og nu stiger. LTH MVRV måler markedsværdien i forhold til on chain kostprisen for coins, der ikke har flyttet sig i mindst 155 dage.
What should I do next in practice?
I begyndelsen af oktober lå Bitcoin omkring 85.581 dollar, tæt på en stor klynge af langsigtede ejeres kostpriser på 84.000–85.000 dollar.