Qualcomm vil gøre datacentre til en forretning på 5 mia. dollar

Qualcomm vil bruge sin erfaring med chipdesign til at bygge en større forretning inden for datacentre og gøre sig mindre afhængig af smartphones. Selskabet sigter mod omkring 5 mia. dollar i datacenteromsætning, op fra et udgangspunkt på cirka 300 mio. dollar. Men der er uenighed om, hvorvidt målet gælder regnskabsåret 2027 eller 2028. 18

Qualcomm har også nævnt en ambition om at få 5 procent af et anslået marked på 1.000 mia. dollar. Det svarer til 50 mia. dollar i årligt salg, hvis både markedsestimatet og ambitionen bliver til virkelighed. Det er en langsigtet ambition – ikke selskabets aktuelle prognose. 8

Flere typer chips – og forbindelserne imellem dem

Qualcomm beskriver sin datacenterstrategi som en kombination af specialdesignede chips, CPU’er, AI-acceleratorer og forbindelsesteknologi. Delene har forskellige opgaver: En specialchip kan tilpasses en bestemt kundes arbejdsbelastning, CPU’er håndterer almindelige beregninger, og AI-acceleratorer er udviklet til AI-opgaver. 3

Selskabet fremhæver også sin High Bandwidth Compute-teknologi, som skal hjælpe med at håndtere begrænsninger i hukommelsesbåndbredden, når AI-modeller bruges til at skabe svar – en proces, der kaldes inferens. 3

Forbindelser er en del af planen, fordi datacentre skal flytte store mængder data mellem chips og systemer. Amazon-samarbejdet omfatter både specialdesignede chips og optiske forbindelsesprodukter. Det giver Qualcomm mulighed for at tilbyde mere end en enkelt chip, men de tilgængelige oplysninger viser ikke, hvor stor en del af omsætningen de forskellige produkter hver især vil stå for. 6

Qualcomm fremhæver også energieffektive designs. Det er en del af selskabets salgsargument, men kilderne her giver ikke sammenlignelige målinger, der dokumenterer en konkret fordel i strømforbrug eller ydelse for de planlagte datacenterprodukter. 11

Amazon giver planen en konkret kunde

Amazon er en navngiven cloudkunde for Qualcomms datacenterforretning. Samarbejdet strækker sig over flere produktgenerationer og omfatter serverchips og tilhørende teknologi. Qualcomm forventer, at arbejdet begynder at bidrage til omsætningen i decemberkvartalet. 6

Aftalen omfatter også en tegningsret, som giver et Amazon-tilknyttet selskab mulighed for at købe op til 25 millioner Qualcomm-aktier til 161,26 dollar stykket. Tegningsretten optjenes i takt med køb, der kan nå op på 60 mia. dollar over ti år. Beløbet er en tærskel knyttet til tegningsretten – ikke en garanti for, at Amazon vil bestille varer for 60 mia. dollar, eller at Qualcomm vil bogføre et tilsvarende beløb som omsætning. Hvis tegningsretten udnyttes, kan det desuden udvande eksisterende aktionærers ejerandel.

Er målet 2027 eller 2028?

Oplysningerne om regnskabsåret for målet på 5 mia. dollar stemmer ikke overens. Reuters og transskriptionen af Qualcomms samtale om regnskabet for tredje kvartal 2026 angiver regnskabsåret 2027. En CNBC-TV18-artikel omtaler derimod målet for “næste år” som regnskabsåret 2028. Den tydeligste rapportering af selskabets udmelding peger på 2027, men forskellen er værd at have med frem for at betragte årstallet som afklaret i al dækning. 18

De langsigtede mål skal også holdes adskilt fra ambitionen om 5 procent af markedet. Qualcomm har sat et mål om mere end 15 mia. dollar i datacenteromsætning i regnskabsåret 2029. De 50 mia. dollar, som 5 procent af et marked på 1.000 mia. dollar svarer til, er en væsentligt større skalaambition – ikke selskabets mål for 2029. 138

Bilforretningen spreder omsætningen

Datacentre er ikke Qualcomms eneste vej til vækst uden for smartphones. Omsætningen fra bilforretningen nåede 1,588 mia. dollar i tredje kvartal af regnskabsåret 2026, en stigning på 61 procent fra året før. Selskabets mål for regnskabsåret 2029 er mere end 24 mia. dollar fra bilforretningen og IoT samlet. Det tal er altså ikke et mål for biler alene. 17

Væksten kan gøre Qualcomms indtægter mindre afhængige af mobilmarkedet, mens datacenterforretningen bygges op. Men den garanterer ikke, at fremgang i ét område kan opveje tilbagegang i et andet. Det afhænger af, hvordan selskabet klarer sig på tværs af markeder og produktområder. 17

Apples chipsalg er ikke det samme som licensindtægter

Qualcomm står over for faldende produktsalg til Apple, efterhånden som Apple i højere grad bruger egne chips. Det salg skal skelnes fra Qualcomms separate forretning med patentlicenser, som rapporteres som en selvstændig indtægtskilde. Kilderne her opgør ikke, hvordan Apples ændrede chipkøb påvirker licensindtægterne. Derfor kan et fald i chipsalg ikke sidestilles med et tilsvarende fald i royalties. 21

Den afgørende prøve bliver vækst og marginer

Strategien skal stadig bevise, at de første kundeaftaler kan udvikle sig til en stabil forretning. I tredje kvartal af regnskabsåret 2026 rapporterede Qualcomm en samlet omsætning på 9,9 mia. dollar, mens bruttomarginen faldt – primært på grund af lavere marginer i chipforretningen. På regnskabssamtalen oplyste selskabet desuden, at den indledende omsætning fra specialdesignede chips kan have lavere marginer end det normale niveau. Hurtig vækst kan dermed i første omgang gå hånd i hånd med pres på marginerne.

Det bliver især værd at følge, om leverancerne til datacentre begynder som planlagt, om kundernes køb vokser ud over de første programmer, og om Qualcomm kan udvide forretningen uden et varigt marginfald. Det er disse gennemførelsesprøver – snarere end den store markedsambition alene – der afgør, hvor meget planen er værd.