AMD satser på AI-modeller med milliardopkøb

AMD’s planlagte køb af World Labs for 8,2 mia. dollar er et forsøg på at udvide virksomhedens AI-strategi ud over selve chippen. AMD vil have tættere adgang til forskningen i de modeller, der skal bruge virksomhedens processorer – og dermed forsøge at styrke sin position over for Nvidia. Aftalen er dog ikke gennemført endnu, og den langsigtede værdi afhænger af, om forskningen bliver til produkter og omsætning. 64

Hvad får AMD med World Labs?

World Labs arbejder med rumlig intelligens og såkaldte verdensmodeller: AI-systemer, der skal kunne forstå og simulere tredimensionelle miljøer og fysiske interaktioner. På sigt kan den type teknologi få betydning for blandt andet fysisk AI og robotteknologi. 614

Aftalen vil også bringe World Labs’ forskere og modeludviklere ind i AMD. Når handlen er gennemført, skal virksomhedens grundlægger Fei-Fei Li blive executive vice president og chief scientist hos AMD, hvor hun skal referere til topchef Lisa Su. 64

Tanken er, at indsigt i nye AI-modeller kan hjælpe AMD med at udvikle hardware, software og systemer, der passer til fremtidige behov. Men forskningen giver ikke i sig selv AMD et færdigt produkt, der matcher Nvidias bredere AI-platform. 614

Fra samarbejde til tættere integration

AMD har allerede haft en relation til World Labs; opkøbet vil tage samarbejdet et skridt videre ved at placere forskerholdet internt i chipvirksomheden. Det kan gøre det lettere at lade forskningsresultater påvirke AMD’s produktudvikling – og omvendt. 64

Det er en langsigtet strategi i konkurrencen med Nvidia: AMD forsøger ikke kun at sælge chips, men også at styrke forbindelsen mellem modeller, software og hardware. Aftalen er dog ikke i sig selv bevis på, at AMD har lukket afstanden til konkurrenten. 64

Hvad betyder handlen for investorer?

Købet skal betales med AMD-aktier, ikke kontanter. Det betyder, at AMD kan beholde kontanter i virksomheden, men nye aktier vil udvande de eksisterende aktionærers ejerandele. Hvor stor udvandingen bliver, afhænger blandt andet af de endelige vilkår for aktiebetalingen. 46

AMD kom over en markedsværdi på 1.000 mia. dollar i september under en aktieoptur drevet af investorernes forventninger til AI. Den 21. september blev aktien rapporteret oppe med 9,6 procent til rekordhøje 613,31 dollar i løbet af handelsdagen. En høj aktiekurs kan gøre et aktieopkøb lettere at finansiere, men den høje værdiansættelse kan også gøre investorer mindre tolerante over for skuffelser, hvis AI-indtægter eller gevinster fra opkøbet lader vente på sig. 24

Aftalen ventes afsluttet inden udgangen af 2026, men afhænger af myndighedsgodkendelser og andre betingelser. Indtil den er gennemført, er både de forventede fordele og Fei-Fei Lis planlagte rolle i AMD betingede. 36

De vigtigste spørgsmål efter opkøbet

For AMD bliver prøven, om virksomheden kan fastholde Li og forskerholdet, integrere deres arbejde med sine planer for hardware og software og udvikle produkter, som kunderne rent faktisk køber. Et lovende forskningsområde er ikke alene nok til at afgøre, om prisen på 8,2 mia. dollar var pengene værd. 64