Sheins første regnskab efter børsnoteringen viser næsten flad vækst og kraftigt profitfald

Sheins første regnskab som børsnoteret selskab tegner et tydeligt billede: Omsætningen voksede næsten ikke, mens den justerede indtjening faldt kraftigt. I første halvår af 2026 steg omsætningen med 1 procent, men det justerede nettooverskud blev mere end halveret. I andet kvartal var Europa en særlig svaghed, hvor salget gik markant tilbage. 279

Omsætningen voksede kun lidt – overskuddet faldt meget

Periode	Omsætning	Justeret nettooverskud	Justeret nettooverskudsgrad
Første halvår 2026	20,1 mia. dollar, op 1 procent	499 mio. dollar, ned 55,6 procent	2,5 procent
Andet kvartal 2026	11,08 mia. dollar, op cirka 0,9 procent	228 mio. dollar, ned cirka 67 procent	2,1 procent mod 6,2 procent året før

Sheins justerede driftsoverskud faldt også. For første halvår var det 538 mio. dollar – et fald på 50,4 procent. 67810

Selskabet oplyste samtidig et nettooverskud til aktionærerne på cirka 2,3 mia. dollar i første halvår. Det er et andet regnskabsmål end det justerede nettooverskud på 499 mio. dollar, og de to tal bør ikke forveksles. 1019

Europa trak salget ned

I andet kvartal faldt Sheins salg i Europa med 13,9 procent til 3,77 mia. dollar. I USA gik salget cirka 6 procent tilbage; en opgørelse satte den amerikanske omsætning til 2,5 mia. dollar. 1814

Shein hævede priserne og skar ned på onlineannoncering i Europa forud for nye EU-gebyrer på e-handelspakker af lav værdi. Ændringerne faldt sammen med det kraftige salgsfald, men de tilgængelige oplysninger fastslår ikke, hvor meget hver enkelt faktor bidrog. 19

Der foreligger ikke et tilsvarende, pålideligt overblik over salgsudviklingen på alle Sheins øvrige markeder. Kilderne dokumenterer heller ikke et mål for tab af brugere i EU. Derfor kan salgsfaldet ikke sidestilles med et opgjort fald i antallet af europæiske kunder. 112

Told og fragtomkostninger pressede indtjeningen

Shein pegede på toldpres og svingende logistikomkostninger som risici i andet halvår af 2026. Regnskabet afspejlede også højere olie- og fragtomkostninger: Reuters rapporterede, at dyrere jetbrændstof og fragt bidrog til, at den justerede nettooverskudsgrad faldt til 2,1 procent i andet kvartal fra 6,2 procent året før. 17

Told og afgifter på små pakker var også en bekymring. USA havde fjernet en toldfritagelse for mindre forsendelser, mens EU-gebyrer på pakker af lav værdi ventes at lægge yderligere pres på salget i Europa. 515 Når omsætningen samtidig vokser langsomt, bliver det vanskeligere at absorbere højere udgifter til håndtering og forsendelse. 12

Aktien faldt, og udsigterne er usikre

Da Shein offentliggjorde resultaterne, var aktien faldet cirka 28 procent siden børsnoteringen i Hongkong 1. september. Den faldt yderligere over 6 procent i den tidlige handel 29. september, efter at profitfaldet igen satte fokus på pressede marginer og langsommere vækst. 13

Shein advarede om, at toldpres og svingende logistikomkostninger kan fortsætte, og beskrev derfor resten af 2026 som usikker. Et centralt spørgsmål i de kommende kvartaler bliver, om virksomheden kan beskytte sine marginer uden at svække efterspørgslen yderligere – især i Europa, hvor salget faldt efter prisstigninger og mindre annoncering. 179