Hvorfor energikrisen i 2026 kan vare vinteren over

Energiklemmen i 2026 skyldes ikke én enkelt mangel, men flere forstyrrelser på én gang. Begrænsninger for skibstrafikken i Golfen, angreb på Saudi-Arabiens alternative eksportvej og skader på russisk raffinering rammer forskellige led i forsyningen. Når lagrene samtidig svinder, og vinteren nærmer sig, kan priserne forblive høje, selv om der stadig kommer olie og gas ud på markedet.

Flere forstyrrelser presser forsyningen

Hormuzstrædet er et centralt knudepunkt i krisen. Skibstrafikken gennem strædet er fortsat kraftigt begrænset, hvilket påvirker eksporten fra Golfen. Rødehavet har heller ikke været et sikkert alternativ. Houthi-angreb førte til en midlertidig lukning af Saudi-Arabiens Øst-vest-rørledning og standsede olieindlæsningerne i Yanbu, landets eksporthavn ved Rødehavet. 202122

Senere steg de saudiarabiske leverancer, efter at rørledningen blev sat i drift igen, og mere olie kom gennem Hormuzstrædet. Men nye angreb satte igen spørgsmålstegn ved forsyningssikkerheden. En kortvarig forbedring er altså ikke det samme som stabile eksportstrømme. 1819

Presset rammer også andre energiformer end råolie. Forstyrrelser i Golfens leverancer af flydende naturgas (LNG) betyder, at europæiske og asiatiske købere konkurrerer om fragt, mens Europa forsøger at fylde gaslagrene op før vinteren. Samtidig har forstyrrelser på russiske raffinaderier forstærket tabet af diesel- og gasolieeksport fra Golfen og dermed strammet markedet for raffinerede brændstoffer.

Små lagre giver mindre plads til nye chok

Det Internationale Energiagentur (IEA) oplyste, at de globale olielagre faldt i august, og at en fuld genopretning af Golfens olieforsyning først ventes i 2027. I USA forventer Energy Information Administration (EIA), at dieselbeholdningerne vil ligge under deres laveste niveau i fem år frem til udgangen af 2026.

Det er forskellige mål for markedet, men begge peger på den samme sårbarhed: Når lagrene er små, er der mindre at stå imod med, hvis transportruter eller raffinaderier rammes. Derfor kan priserne svinge kraftigere, når skibsfart eller energiinfrastruktur kommer under pres. EIA forventer også, at nogle begrænsninger på olieeksporten fra Mellemøsten vil vare ved resten af 2026, og at regionens produktion vil ligge under niveauet før konflikten frem til andet kvartal 2027.

Højere energiomkostninger tynger udsigterne – men varsler ikke nødvendigvis recession

OECD forventer, at inflationen i G20-landene bliver 4,1 % i 2026 mod 3,4 % i 2025. Samtidig har organisationen hævet sin prognose for den globale vækst i 2026 til 2,9 %. 21 Det peger på, at energipriserne kan lægge et vedvarende pres på husholdninger og virksomheder, selv om verdensøkonomien fortsat ventes at vokse.

Prognosen er dog ingen garanti for, at væksten holder under alle omstændigheder. OECD har advaret om, at en langvarig konflikt kan forværre udsigterne, selv om grundscenariet fortsat er vækst. 15

Hvad kan få priserne ned?

Mere pålidelig skibstrafik gennem Hormuz, genoprettet eksport fra Golfen og fungerende alternative ruter ville lette presset. Markedets reaktion på genstarten af den saudiarabiske rørledning og de øgede leverancer viste, at bedre forsyningsstrømme kan hjælpe. De nye angreb viste til gengæld, hvor hurtigt tilliden kan svækkes. 1819

Det handler dog ikke kun om at få råolien frem igen. Diesel afhænger af raffinaderiernes produktion, mens LNG kræver sikker skibsfart og adgang til fragt. Så længe leverancerne ikke er mere stabile, og lagrene ikke er bygget op igen, vil energimarkedet være udsat for nye forstyrrelser – især når efterspørgslen stiger op mod vinteren.